Wat is venture capital?
Veel succesvolle ondernemers beginnen met een duidelijke visie en zien kansen in de markt. Om hun ideeën te realiseren, hebben zij kapitaal nodig. Venture capital speelt hierin een belangrijke rol. Dankzij financiering van investeerders kunnen bedrijven zich verder ontwikkelen en groeien. Als private investeerder kun je met venture capital je portefeuille spreiden en indirect investeren in innovatieve bedrijven.
Venture capital, ook wel durfkapitaal genoemd, is een financieringsvorm voor jonge, innovatieve, niet-beursgenoteerde bedrijven. Deze bedrijven richten zich vaak op innovatieve sectoren, zoals technologie, duurzame energie en life sciences. Met het opgehaalde kapitaal kunnen zij nieuwe producten ontwikkelen, nieuwe markten betreden en hun groei versnellen. Het doel is om de waarde van de onderneming te vergroten en uiteindelijk rendement te behalen via een beursgang of verkoop aan een ander bedrijf.
Hoe werkt venture capital in de praktijk?
Voor individuele beleggers is het vaak lastig om in venture-capitalfondsen te investeren. Via een venture-capitalfonds van Marktlink Capital investeer je in een fund-of-fundsstructuur. De portefeuille bestaat naar verwachting uit ongeveer 10 tot 20 fondsen.
Deze venture-capitalfondsen halen kapitaal op bij partijen zoals Marktlink Capital, pensioenfondsen en vermogende families en particulieren. Vervolgens investeren zij in verschillende startups en groeiende bedrijven.
Een goed voorbeeld hiervan is Lovable, een bedrijf voor vibecoding. Gebruikers kunnen er via prompts hun eigen software mee ontwikkelen. Het bedrijf werd in 2023 opgericht en trok al snel venture-capitalinvesteerders aan. Een van de eerste investeerders was byFounders, dat Lovable niet alleen financieel ondersteunde, maar ook hielp met waardevolle connecties. Dat is wat venture-capitalfondsen onder andere doen. Ze helpen de startups sneller op weg.
Dankzij een goed idee en de juiste contacten groeide Lovable snel, waarna nieuwe investeringen volgden. Het bedrijf geldt inmiddels als een van de grootste AI-bedrijven ter wereld. Iets wat waarschijnlijk niet mogelijk was geweest zonder venture-capitalinvesteringen. En het is slechts één voorbeeld. De overgrote meerderheid van techbedrijven heeft in het verleden een venture-capitalinvestering gehad.
Marktlink Capital hanteert een streng selectieproces voor de onderliggende fondsen, zoals we deden bij byFounders Fund II, waar Lovable onderdeel van was. Daarbij richten we ons op fondsen met relevante ervaring in de sectoren. Het uiteindelijke doel is dat de onderliggende fondsen hun belangen met winst verkopen, doorgaans via een overname of beursgang. De opbrengsten vloeien vervolgens via ons fonds terug naar jou als investeerder.
Verschillende fases van startup financiering
Fondsen verstrekken groeikapitaal meestal niet in één keer. Bedrijven halen kapitaal op tijdens verschillende financieringsrondes, passend bij hun ontwikkelingsfase.
De eerste ronde staat vaak bekend als seed funding. In deze fase draait het om het toetsen van het idee en het ontwikkelen van een prototype. Omdat het bedrijf zich nog in een vroege fase bevindt, is het risico voor het fonds relatief groot. Je weet immers nog niet hoe het groeitraject verloopt.
Zodra het bedrijfsmodel zich bewijst en het bedrijf meer tractie krijgt, kan een series A-financieringsronde volgen. Deze kapitaalinjectie is bedoeld om het team uit te breiden, de commerciële activiteiten op te schalen en nieuwe markten te betreden. De aandacht verschuift in deze fase van productontwikkeling naar commerciële groei.
Voor scale-ups die al een aanzienlijk marktaandeel hebben opgebouwd, kunnen latere financieringsrondes volgen, zoals series B en series C. Binnen onze fondsen streven we naar een mix van investeringen in verschillende ontwikkelingsfasen.
Private equity versus venture capital
Een veelgestelde vraag onder investeerders is wat exact het verschil is tussen private equity en venture capital. Hoewel beide beleggingscategorieën zich richten op niet-beursgenoteerde bedrijven, verschillen het instapmoment en het risicoprofiel aanzienlijk.
Venture capital richt zich op jonge bedrijven met een hoog groeipotentieel. Het risico is doorgaans groter, omdat de onderneming zich nog moet bewijzen en de toekomstige groei moeilijker te voorspellen is.
Private-equityfondsen investeren meestal in volwassen ondernemingen die al langer bestaan en zich vaak hebben bewezen. Daardoor zijn de verwachtingen beter in te schatten. Tegelijkertijd is de kans op explosieve groei doorgaans kleiner dan bij jonge bedrijven.
Daarnaast is het belang wat in private-equity- en venture-capitalfondsen wordt genomen anders. Vaak zie je dat bij investeringen van private-equityfondsen er wordt gestuurd op een meerderheidsbelang en kan een huidig managementteam aangepast worden. Daardoor krijgt een private-equityfonds meer ruimte om te sturen. Bij een venture-capitalfonds is het meestal een minderheidsbelang. Voor dit soort bedrijven zijn de mensen die het bedrijf leiden vaak erg belangrijk. Het zijn de mensen met de visie en die willen ze waarmaken. Denk maar aan een bedrijf als Meta. Had dat hetzelfde succes gehad als Mark Zuckerberg in een vroeg stadium zou zijn weggegaan?
De risico’s bij venture capital
Investeren in venture capital biedt kansen, maar brengt ook risico’s met zich mee. Venture capital is een illiquide belegging. Je kapitaal staat doorgaans gedurende de volledige looptijd van het fonds vast, vaak langer dan tien jaar. Tussentijds uitstappen is lastig.
Daarnaast bestaat er een reële kans op verlies. Startups opereren in een risicovolle omgeving en niet ieder bedrijf groeit uit tot een succes. Een deel van de bedrijven in de portefeuille kan daardoor failliet gaan of minder waard worden. Spreiding via een fund-of-fundsstrategie kan de impact van tegenvallende investeringen beperken. Ook zorgt diezelfde spreiding ervoor dat de kans bestaat dat er binnen de portefeuille een zogenaamde unicorn tussen zit. Dit is een bedrijf die in korte tijd heel groot wordt. Lovable zou je een unicorn kunnen noemen.
Veelgestelde vragen
Wat betekent venture capital precies?
Venture capital, of durfkapitaal, is een beleggingscategorie waarbij professionele fondsen kapitaal verstrekken aan jonge, innovatieve bedrijven met een hoog groeipotentieel. In ruil daarvoor ontvangt het fonds een aandelenbelang in de onderneming. Als indirecte investeerder kun je rendement behalen wanneer een bedrijf met winst wordt verkocht of naar de beurs gaat. Een positief rendement is echter niet gegarandeerd.
Hoe vind ik het juiste venture-capitalfonds om in te investeren?
Het selecteren van een geschikt venture-capitalfonds vraagt om een doordachte aanpak. Breng eerst in kaart welke fondsen of fund-of-fundsstructuren investeren in sectoren, regio’s en ontwikkelingsfasen die aansluiten bij jouw voorkeuren.
Let daarnaast op de ervaring van het team, de historische resultaten, de spreiding van de portefeuille en de kwaliteit van het selectieproces. Houd er rekening mee dat resultaten uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst. Onderzoek ook welke kosten, risico’s, looptijd en voorwaarden aan de investering zijn verbonden.
Hoe groot is het belang dat een venture-capitalfonds neemt?
Het aandelenbelang dat een venture-capitalfonds tijdens een financieringsronde verwerft, hangt onder meer af van de bedrijfswaardering, de kapitaalbehoefte en de afspraken met bestaande aandeelhouders.
Bij een series A-ronde ontvangt een investeerder of groep investeerders regelmatig een minderheidsbelang. Het exacte percentage verschilt echter sterk per onderneming en financieringsronde. Naast het aandelenbelang maken de betrokken partijen vaak afspraken over stemrecht, vetorechten en andere voorwaarden die de positie van investeerders beschermen.
Dit is een reclame-uiting. Raadpleeg de fondsdocumentatie en het essentiële informatiedocument van het desbetreffende fonds, voordat je een beleggingsbeslissing neemt.
