Private Income Fonds

Verlies van inleg
Het onderliggende risicoprofiel van private credit is hoog. Historische rendementen zijn geen garantie voor de toekomst en stevige verliezen zijn mogelijk. Verlies van de volledige inleg is mogelijk.

Renterisico en marktdynamiek
Over veel private-creditleningen wordt een variabele rente gerekend. Een dalende rente heeft een directe impact op het inkomstenprofiel van de portefeuille. Een lagere rentevoet heeft een negatieve invloed op het rendement van de onderliggende investeringen, aangezien het rendement op leningen voornamelijk afhankelijk van rente-inkomsten is.

Illiquiditeitsrisico
Een deel van de onderliggende investeringen kan illiquide zijn. Daardoor kan het fonds mogelijk niet tijdig (of alleen tegen ongunstige prijzen) posities verkopen om uitredingen te betalen. Beleggers dienen er rekening mee te houden dat zij hun geld lange tijd of zelfs onbepaald niet kunnen opnemen.

Krediet- en marktrisico
Het fonds belegt in private-creditfondsen en schuldinstrumenten die gevoelig zijn voor faillissementsrisico, herfinancieringsrisico, hogere rente, zwakkere convenanten en macro-economische stress. Bij verslechterende marktomstandigheden (bv. hogere default rates, spread-uitloop, zwakkere economie) kunnen leningen en fondsen in waarde dalen, herstructureringen nodig zijn, en kunnen aanzienlijke verliezen ontstaan die NAV en uitkeringen drukken.

Waarderingsonzekerheid van illiquide beleggingen en NAV-risico
De meeste beleggingen zijn illiquide en worden niet verhandeld op een beurs; waardering is daarom gebaseerd op modellen, aannames en informatie van onderliggende managers, vaak slechts per kwartaal. Deze waarderingen kunnen later fors afwijken van realisatiewaarden; aanpassingen achteraf komen ten laste of ten gunste van achterblijvende beleggers. Daarnaast is er een belangenconflict, omdat de vergoeding van de fondsmanager afhankelijk is van de NAV.

Alloceren en investeren van kapitaal
De markt van private-creditfondsen is competitief waardoor het succes van het fonds mede afhangt van de mate en snelheid waarmee het aangetrokken kapitaal geïnvesteerd kan worden.