Investeren in private credit: dit moet je weten

Ontdek ons Private Income Fonds

Er zijn veel manieren om te investeren. Bij Marktlink Capital kun je onder meer beleggen in private-equity-, venture-capital- en co-investeringsfondsen. Deze fondsen kennen doorgaans een lange looptijd, waardoor je kapitaal voor langere tijd vaststaat.

Zoek je meer flexibiliteit binnen private markets? Dan kan private credit een interessante optie zijn. Met het Marktlink Capital Private Income Fonds investeer je indirect in leningen aan niet-beursgenoteerde bedrijven en profiteer je van rente-inkomsten uitgekeerd op kwartaalbasis. Deze ontvang je regelmatig, terwijl je bij private equity vaak pas na een paar jaar je eerste uitkering krijgt. In dit artikel lees je hoe private credit werkt, welke risico's eraan verbonden zijn en voor welke investeerders ons Private Income Fonds mogelijk geschikt kan zijn.

Wat is private credit?

Private credit is een financieringsvorm waarbij niet-bancaire investeerders, zoals investeringsfondsen, leningen verstrekken aan bedrijven en bijvoorbeeld vastgoedprojecten. Met zo'n lening kan een bedrijf investeren of een overname financieren. De voorkeur van private credit zit hem in het feit dat het verkrijgen van een financiering bij een bank langer duurt. Banken moeten aan steeds strengere eisen voldoen bij het verstrekken van leningen. Private-creditfondsen kunnen een specialistische houding aannemen en sneller een op maat gemaakte oplossing aanbieden.

Met het Marktlink Capital Private Income Fonds investeer je in een fund-of-funds dat belegt in niet-beursgenoteerde bedrijfsleningen en vastgoedprojecten. Via onderliggende fondsen wordt kapitaal verstrekt aan honderden middelgrote ondernemingen.

Deze bedrijven betalen rente en lossen hun leningen af volgens vooraf afgesproken voorwaarden. De rente-inkomsten en aflossingen vormen de basis voor het rendement dat aan investeerders wordt uitgekeerd.

De belangrijkste learnings uit dit blog

• Het verschil tussen een banklening en een lening via private credit
• De risico's van private credit
• Hoe investeren in private credit werkt
• Het verschil tussen private credit en private equity
• De verschillende soorten private-creditfinancieringen
• Voor welke investeerders private credit geschikt is

Wat is het verschil tussen een banklening en een lening via private credit? 

De leningen binnen private credit worden verstrekt aan bedrijven. Waarom kiezen deze ondernemingen niet gewoon voor een banklening?

Banken staan onder streng toezicht en hanteren uitgebreide beoordelingsprocedures. Bedrijven moeten vaak voldoen aan een groot aantal voorwaarden voordat een lening wordt goedgekeurd. Ook private kredietverstrekkers voeren een grondige analyse uit, maar beschikken doorgaans over meer flexibiliteit in hun besluitvorming en voorwaarden.

Dat biedt verschillende voordelen ten opzichte van traditionele bankfinanciering.

Snellere besluitvorming 

Bij private credit kan vaak sneller een kredietbesluit worden genomen. Voor bedrijven die snel kapitaal nodig hebben om kansen te benutten, kan dat een belangrijk voordeel zijn.

Meer maatwerk in de voorwaarden 

Waar banken veelal werken met gestandaardiseerde processen, kunnen private-creditverstrekkers financieringsvoorwaarden beter afstemmen op de situatie van een onderneming. Hierdoor ontstaat vaak een oplossing die zowel voor de kredietnemer als de kredietverstrekker aantrekkelijk is.

Actief meedenken over de financiële strategie 

Private-creditverstrekkers denken regelmatig mee over de financiële strategie van een onderneming. Die betrokkenheid kan bijdragen aan een gezonde financieringsstructuur en een duurzame groei van het bedrijf.

Een fictief voorbeeld 

Maar hoe werkt een investering in private credit in de praktijk? Laten we een fictief voorbeeld bekijken.

Stel: een softwarebedrijf met een omzet van €50 miljoen krijgt de kans om een concurrent over te nemen. Door deze overname kan het bedrijf zijn marktaandeel vergroten en de omzet versneld laten groeien. Om de overname te financieren, heeft het bedrijf echter extra kapitaal nodig.

Een traditionele bank kan deze financiering als te risicovol beoordelen en aanvullende zekerheden eisen, zoals een persoonlijke borgstelling van de eigenaar. Een private kredietverstrekker kan daarentegen meer maatwerk bieden en de financiering afstemmen op de specifieke situatie en toekomstige kasstromen van het bedrijf.

Daar staat tegenover dat het risico voor de kredietverstrekker hoger kan zijn. Om dat risico te compenseren, ligt de rente doorgaans hoger dan bij een traditionele banklening. Voor het bedrijf blijft dit aantrekkelijk, omdat het sneller toegang krijgt tot kapitaal en groeikansen kan benutten.

Wat zijn de risico's van private credit?

Zoals bij iedere belegging brengt ook investeren in private credit risico's met zich mee. Het is daarom belangrijk om deze risico's goed te begrijpen voordat je investeert.

Kredietrisico

Het belangrijkste risico binnen private credit is kredietrisico. Wanneer een bedrijf niet langer aan zijn rente- of aflossingsverplichtingen kan voldoen, kan dit leiden tot verlies voor investeerders.

Hoewel fondsmanagers uitgebreide analyses uitvoeren voordat zij een lening verstrekken, kunnen bedrijven alsnog in financiële problemen komen.

Risicoprofiel

Net als bij andere private-marketinvesteringen is het onderliggende risicoprofiel van private credit hoog. Historische rendementen zijn geen garantie voor de toekomst en stevige verliezen zijn mogelijk. Verlies van de volledige inleg is mogelijk.

Marktrisico

Economische tegenwind kan gevolgen hebben voor de bedrijven waarin wordt geïnvesteerd. Denk aan stijgende rentetarieven, een afnemende economische groei, herfinancieringsproblemen of een toename van faillissementen. Dergelijke ontwikkelingen kunnen de prestaties van een private-creditportefeuille beïnvloeden.

Zo investeer je in private credit

Wanneer je wilt investeren in private credit, doorloop je doorgaans de volgende stappen.

Je committeert je kapitaal aan een fonds

De eerste stap is het toezeggen van een investeringsbedrag. Bij het Marktlink Capital Private Income Fonds kun je deelnemen vanaf €100.000. Bij je investering stort je het kapitaal direct en wordt je geld meteen aan het werk gezet.

Het fonds verstrekt leningen

Met het opgehaalde kapitaal verstrekt het onderliggende fonds leningen aan bedrijven of ander type lenende partijen. Deze ondernemingen betalen gedurende de looptijd rente en lossen de lening aan het onderliggende fonds af volgens vooraf vastgestelde afspraken.

 Je ontvangt uitkeringen

De rente-inkomsten en aflossingen die het onderliggende fonds ontvangt, komen terug in het fonds en worden zo periodiek uitgekeerd aan investeerders. Hierdoor ontstaat een relatief voorspelbare inkomstenstroom.

Welke soorten leningen komen voor binnen private credit? 

Binnen private credit worden verschillende soorten bedrijfsleningen verstrekt. Iedere financieringsvorm kent een eigen risico-rendementsprofiel.

Direct lending

Direct lending is de meest voorkomende vorm van private credit. Deze financieringen worden ook wel senior debt genoemd.

Het fonds verstrekt hierbij rechtstreeks een lening aan een bedrijf. Vaak zijn deze leningen gedekt door onderpand, zoals machines, voorraden, vastgoed of intellectueel eigendom.

Omdat deze leningen hoog in de kapitaalstructuur staan, kennen ze doorgaans een lager risico dan andere leningsvormen.

Preferred Equity

Bij fondsen met een focus op preferred equity transacties ontvangen investeerders een vooraf afgesproken preferente vergoeding en hebben bij uitkeringen of een verkoop voorrang op gewone aandeelhouders. Daar staat tegenover dat zij meer risico lopen dan traditionele kredietverstrekkers, omdat schuldeisers eerst worden terugbetaald. Hierdoor biedt preferred equity doorgaans een hoger verwacht rendement dan senior debt leningen.

Mezzaninefinanciering 

Mezzaninefinanciering bevindt zich tussen vreemd vermogen en eigen vermogen in. Het wordt ook wel junior debt genoemd. Deze vorm van financiering staat lager in de kapitaalstructuur dan senior debt, waardoor het risico hoger ligt. Daar staat doorgaans een hogere rentevergoeding tegenover.

Soms ontvangen kredietverstrekkers daarnaast een zogenoemde equity kicker, waarmee zij kunnen profiteren van de waardegroei van het bedrijf.

Unitranche-financiering

Een unitranche combineert kenmerken van senior debt en mezzaninefinanciering in één lening.

Deze structuur vereenvoudigt het financieringsproces en maakt snellere besluitvorming mogelijk. Daardoor wordt unitranche-financiering steeds vaker toegepast bij bedrijfsovernames en groeifinancieringen.

Voor welke investeerders kan private credit geschikt zijn?

Private credit is niet voor iedere belegger geschikt. Of deze beleggingscategorie aansluit bij jouw doelstellingen, hangt af van je financiële situatie, risicobereidheid en beleggingshorizon.

Over het algemeen kan private credit interessant zijn wanneer:

• Je wil profiteren van een stabiele en periodieke kasstroom.
• Je in een evergreen-structuur fonds wil stappen, zodat je niet om de paar jaar (zoals bij vele andere private-creditoplossingen) een nieuw fonds hoeft te zoeken.
• Je zoekt naar een semi-liquiditeitsoplossing.
• Je geen behoefte hebt aan liquiditeit binnen de lock-up periode van het fonds
• Je het verlies van je gehele inleg kan dragen
• Je begrijpt welke krediet- en marktrisico's verbonden zijn aan private credit.

Veelgestelde vragen over private credit

Wat is een fund-of-funds?

Een investeringsfonds dat kapitaal investeert in andere private equity-, credit- of venture capitalfondsen om op deze manier toegang te creëren tot een portefeuille van diverse fondsen voor investeerders die hier zelf geen toegang toe hebben.​

Wat is het minimale instapbedrag?

Bij het Marktlink Capital Private Income Fonds bedraagt het minimale instapbedrag €100.000.

Wat zijn de risico’s van private credit?

De belangrijkste risico's van private income zijn kredietrisico, liquiditeitsrisico, renterisico en marktrisico. Het is mogelijk om (een deel van) je inleg te verliezen.

Wat zijn de verwachte rendementen?

De beoogde uitkering is 6-8% per jaar, uitbetaald op kwartaalbasis

Publicitaire mededeling