Wat zijn Secondaries?

Secondaries (of "secondary transacties") zijn aankopen en verkopen van bestaande belangen in private equity-fondsen of portefeuilles, in plaats van investeringen in nieuwe fondsen (primary investeringen). 

Secondaries tref je in twee hoofdsoorten aan: LP-led en GP-led.

LP-led Secondaries

Bij LP-led secondaries verkoopt een Limited Partner (LP), bijvoorbeeld een pensioenfonds of family office,  zijn belang in één of meerdere PE-fondsen aan een andere partij. Dit kan zijn om portefeuille-risico te herstructureren, liquiditeit te genereren (een sjieke manier om te zeggen dat zo'n transactie cash vrijspeelt), of de strategie bij te sturen. De koper neemt de bestaande rechten en verplichtingen over van de verkopende LP, inclusief toekomstige kapitaalverplichtingen en de claim op de distributies uit het fonds.

GP-led Secondaries

GP-led secondaries worden geïnitieerd door de General Partner (GP), de fondsbeheerder van een private equityfonds. Hierin wordt (een deel van) de portefeuille van een ouder fonds overgedragen naar een nieuw vehikel. Investeerders uit het oude fonds kunnen ervoor kiezen om hun belang te verkopen of door te rollen in het nieuwe fonds. Deze transacties worden vaak gebruikt om waardevolle activa langer aan te houden of extra kapitaal op te halen voor verdere groei.

Secondaries binnen Marktlink Capital

Bij Marktlink Capital werken we ook op secondaries. Dat doen we op een aantal manieren. In de eerste plaats nemen we secondariesfondsen op in onze funds-of-funds, als deel van onze spreidingsstrategie. Ook bieden we directe feeder funds aan voor secondariesfondsen. 

Waarom secondaries? 

Secondaries bieden flexibiliteit in een markt waar beleggingen normaal gesproken lang vastzitten. Zowel LP- als GP-led transacties spelen een steeds grotere rol in de professionalisering en groei van de private equity-sector.

Het grote voordeel van secondaries voor de investeerders is dat de verkopers vaak hun positie met een bepaalde korting op de getaxeerde waarde aanbieden, waardoor je dus tegen een gunstige prijs aan kan kopen, wat in feite al weer een directe opwaardering van de positie is. 

Ook is het kopen van secondaries aantrekkelijk omdat je niet ergens blind instapt, maar een positie koopt in een bestaande portfolio of een bedrijf dat al een tijdje onder private equity opereert. Dit verkort de looptijd van je investering ook aanzienlijk, aangezien je al in een lopend traject in stapt. Veel investeerders vinden dat aantrekkelijk.