Artikelen

Wat is venture capital? Alles wat je moet weten

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Mon, 31 Aug 2026 10:00:00 GMT

Wat is venture capital?

Veel succesvolle ondernemers beginnen met een duidelijke visie en zien kansen in de markt. Om hun ideeën te realiseren, hebben zij kapitaal nodig. Venture capital speelt hierin een belangrijke rol. Dankzij financiering van investeerders kunnen bedrijven zich verder ontwikkelen en groeien. Als private investeerder kun je met venture capital je portefeuille spreiden en indirect investeren in innovatieve bedrijven.

Robert van der Wallen: ondernemen met focus, vertrouwen en plezier

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Mon, 31 Aug 2026 06:39:07 GMT

Tijdens Marktlink Connect deelden verschillende interessante sprekers hun inzichten. Jort Kelder trapte de dag af met een gesprek met Robert van der Wallen. De ondernemer vertelde over zijn ervaringen en successen, maar ook over het belang van sport in zijn leven.

Dutch Dragons podcast: Hylke Hertoghs over de groei van Marktlink Capital

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Fri, 28 Aug 2026 08:12:29 GMT

Hoe maak je private equity toegankelijk voor ondernemers? Die vraag kreeg Hylke Hertoghs, managing partner bij Marktlink Capital, in de podcast van Dutch Dragons.

Marktlink Capital tijdens Super Friday van de Dutch Grand Prix 2026

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Fri, 21 Aug 2026 16:26:26 GMT

Na de succesvolle Marktlink Connect op donderdag ging op vrijdag 21 augustus de Formula 1 Heineken Dutch Grand Prix officieel van start. Ondanks de zware regenbuien in de ochtend kwamen tienduizenden fans al in de vroege uren naar het circuit.

Marktlink Connect 2026: ondernemerschap, inspiratie en racen in Zandvoort

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Thu, 20 Aug 2026 16:46:44 GMT

Aan de vooravond van de voorlopig laatste Formula 1 Heineken Dutch Grand Prix vond Marktlink Connect 2026 plaats. Toen de Formula 1 in 2021 terugkeerde naar Circuit Zandvoort, greep de Marktlink Groep die kans met beide handen aan. De afgelopen jaren vormde het Marktlink House in de iconische Arie Luyendykbocht het decor voor ontmoeting, inspiratie en ondernemerschap. Dat was ook dit jaar het geval.

Marktlink Capital lanceert Private Equity Fonds VII

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Wed, 19 Aug 2026 13:10:25 GMT

We hebben ons nieuwste private-equityfonds gelanceerd: Private Equity Fonds VII. Dit fonds zet de beleggingsstrategie van het voorgaande fonds voort, met een combinatie van zorgvuldig geselecteerde private-equityfondsen en aantrekkelijke co-investeringen.

Bedrijven blijven langer private

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Tue, 11 Aug 2026 07:13:29 GMT

Venture Capital Fonds IV nog beperkt open

Steeds meer snelgroeiende bedrijven stellen hun beursgang uit. Waar ondernemingen vroeger vaak al enkele jaren na hun oprichting naar de beurs gingen, halen zij nu langer kapitaal op bij private investeerders. Hierdoor vindt een steeds groter deel van hun groei en waardeontwikkeling plaats binnen de private markets. Om hiervan te proifiteren, kun je nu nog beperkt instappen in ons Venture Capital Fonds IV.

Waarom begeleiding bij investeren in private equity ondernemers helpt

Team Marktlink Capital — Thu, 06 Aug 2026 06:18:11 GMT

Investeren in private equity biedt ondernemers de mogelijkheid om te participeren in niet-beursgenoteerde bedrijven en te profiteren van waardecreatie op de lange termijn. Daarbij schakelen zij vaak een gespecialiseerde partij zoals Marktlink Capital in. In dit artikel lees je waarom.

Private equity sluit goed aan bij ondernemers die willen investeren in wat zij kennen: aantrekkelijke groeibedrijven in het mkb. Tegelijkertijd is deze beleggingscategorie complexer en minder transparant dan traditionele beleggingen. Ondernemers die hun vermogen binnen de private markets willen laten groeien, kiezen daarom vaak voor professionele begeleiding. Deze keuze draait niet alleen om gemak, maar vooral om expertise, kwaliteit en investeringsmogelijkheden.

Een gespecialiseerde partij biedt een gestructureerde aanpak, selecteert investeringsmogelijkheden zorgvuldig en monitort de portefeuille doorlopend. Dat is essentieel in een markt waarin informatie niet altijd openbaar beschikbaar is en ervaring en een sterk netwerk een doorslaggevende rol spelen. Zo krijgen ondernemers meer inzicht in de prestaties en risico’s van hun investeringen.

Toegang tot exclusieve investeringskansen

Een belangrijke reden om voor begeleiding te kiezen, is de mogelijkheid om te investeren in hoogwaardige private-equityfondsen. Veel van deze fondsen zijn niet vrij toegankelijk voor individuele investeerders. Deelname vereist vaak een sterk netwerk, diepgaande marktkennis en een hoge minimale inleg. Daardoor is het voor particuliere investeerders lastig om zelfstandig een goed gespreide portefeuille met meerdere fondsen op te bouwen.

Marktlink Capital onderhoudt langdurige relaties met toonaangevende fondsmanagers. Hierdoor kunnen we selectief investeren in fondsen die we op basis van uitgebreid onderzoek als aantrekkelijk beoordelen. Ondernemers kunnen zo participeren in investeringsmogelijkheden die zelfstandig vaak moeilijk bereikbaar zijn.

Bovendien structureren wij onze funds-of-funds zo dat je gespreid belegt over meerdere fondsen, regio’s en strategieën.

Grondige selectie en due diligence

Private equity vraagt om een intensief selectieproces. Daarbij beoordelen we fondsen onder meer op hun strategie, trackrecord en de kwaliteit van het team. Dit proces kost veel tijd en vereist specialistische kennis en uitgebreide data.

Voor individuele ondernemers is het vaak lastig om dit onderzoek zelfstandig op het gewenste niveau uit te voeren. Marktlink Capital baseert investeringsbeslissingen daarom op diepgaande analyses en een gestructureerd due-diligenceproces. Deze zorgvuldige aanpak vormt de basis voor een sterke en evenwichtige portefeuille.

Spreiding en risicobeheer

Een goede spreiding is belangrijk binnen private equity, omdat individuele investeringen relatief risicovol kunnen zijn. Met professionele begeleiding kunnen ondernemers hun kapitaal verdelen over verschillende fondsen, sectoren, strategieën en regio’s.

Bij Marktlink Capital zetten we sterk in op spreiding. Via onze fondsen participeren investeerders indirect in meerdere onderliggende fondsen en een groot aantal bedrijven. Hierdoor zijn zij minder afhankelijk van de prestaties van één fonds of onderneming. Spreiding kan de risico’s beperken, maar neemt deze niet volledig weg.

Investeren in private credit: dit moet je weten

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Fri, 03 Jul 2026 08:32:14 GMT

Ontdek ons Private Income Fonds

Er zijn veel manieren om te investeren. Bij Marktlink Capital kun je onder meer beleggen in private-equity-, venture-capital- en co-investeringsfondsen. Deze fondsen kennen doorgaans een lange looptijd, waardoor je kapitaal voor langere tijd vaststaat.

Zoek je meer flexibiliteit binnen private markets? Dan kan private credit een interessante optie zijn. Met het Marktlink Capital Private Income Fonds investeer je indirect in leningen aan niet-beursgenoteerde bedrijven en profiteer je van rente-inkomsten uitgekeerd op kwartaalbasis. Deze ontvang je regelmatig, terwijl je bij private equity vaak pas na een paar jaar je eerste uitkering krijgt. In dit artikel lees je hoe private credit werkt, welke risico's eraan verbonden zijn en voor welke investeerders ons Private Income Fonds mogelijk geschikt kan zijn.

Wat is private credit?

Private credit is een financieringsvorm waarbij niet-bancaire investeerders, zoals investeringsfondsen, leningen verstrekken aan bedrijven en bijvoorbeeld vastgoedprojecten. Met zo'n lening kan een bedrijf investeren of een overname financieren. De voorkeur van private credit zit hem in het feit dat het verkrijgen van een financiering bij een bank langer duurt. Banken moeten aan steeds strengere eisen voldoen bij het verstrekken van leningen. Private-creditfondsen kunnen een specialistische houding aannemen en sneller een op maat gemaakte oplossing aanbieden.

Met het Marktlink Capital Private Income Fonds investeer je in een fund-of-funds dat belegt in niet-beursgenoteerde bedrijfsleningen en vastgoedprojecten. Via onderliggende fondsen wordt kapitaal verstrekt aan honderden middelgrote ondernemingen.

Deze bedrijven betalen rente en lossen hun leningen af volgens vooraf afgesproken voorwaarden. De rente-inkomsten en aflossingen vormen de basis voor het rendement dat aan investeerders wordt uitgekeerd.

De belangrijkste learnings uit dit blog

Het verschil tussen een banklening en een lening via private credit
De risico's van private credit
Hoe investeren in private credit werkt
Het verschil tussen private credit en private equity
De verschillende soorten private-creditfinancieringen
Voor welke investeerders private credit geschikt is

Wat is het verschil tussen een banklening en een lening via private credit?

De leningen binnen private credit worden verstrekt aan bedrijven. Waarom kiezen deze ondernemingen niet gewoon voor een banklening?

Banken staan onder streng toezicht en hanteren uitgebreide beoordelingsprocedures. Bedrijven moeten vaak voldoen aan een groot aantal voorwaarden voordat een lening wordt goedgekeurd. Ook private kredietverstrekkers voeren een grondige analyse uit, maar beschikken doorgaans over meer flexibiliteit in hun besluitvorming en voorwaarden.

Dat biedt verschillende voordelen ten opzichte van traditionele bankfinanciering.

Snellere besluitvorming

Bij private credit kan vaak sneller een kredietbesluit worden genomen. Voor bedrijven die snel kapitaal nodig hebben om kansen te benutten, kan dat een belangrijk voordeel zijn.

Meer maatwerk in de voorwaarden

Waar banken veelal werken met gestandaardiseerde processen, kunnen private-creditverstrekkers financieringsvoorwaarden beter afstemmen op de situatie van een onderneming. Hierdoor ontstaat vaak een oplossing die zowel voor de kredietnemer als de kredietverstrekker aantrekkelijk is.

Actief meedenken over de financiële strategie

Private-creditverstrekkers denken regelmatig mee over de financiële strategie van een onderneming. Die betrokkenheid kan bijdragen aan een gezonde financieringsstructuur en een duurzame groei van het bedrijf.

Een fictief voorbeeld

Maar hoe werkt een investering in private credit in de praktijk? Laten we een fictief voorbeeld bekijken.

Stel: een softwarebedrijf met een omzet van €50 miljoen krijgt de kans om een concurrent over te nemen. Door deze overname kan het bedrijf zijn marktaandeel vergroten en de omzet versneld laten groeien. Om de overname te financieren, heeft het bedrijf echter extra kapitaal nodig.

Een traditionele bank kan deze financiering als te risicovol beoordelen en aanvullende zekerheden eisen, zoals een persoonlijke borgstelling van de eigenaar. Een private kredietverstrekker kan daarentegen meer maatwerk bieden en de financiering afstemmen op de specifieke situatie en toekomstige kasstromen van het bedrijf.

Daar staat tegenover dat het risico voor de kredietverstrekker hoger kan zijn. Om dat risico te compenseren, ligt de rente doorgaans hoger dan bij een traditionele banklening. Voor het bedrijf blijft dit aantrekkelijk, omdat het sneller toegang krijgt tot kapitaal en groeikansen kan benutten.

Wat zijn de risico's van private credit?

Zoals bij iedere belegging brengt ook investeren in private credit risico's met zich mee. Het is daarom belangrijk om deze risico's goed te begrijpen voordat je investeert.

Kredietrisico

Het belangrijkste risico binnen private credit is kredietrisico. Wanneer een bedrijf niet langer aan zijn rente- of aflossingsverplichtingen kan voldoen, kan dit leiden tot verlies voor investeerders.

Hoewel fondsmanagers uitgebreide analyses uitvoeren voordat zij een lening verstrekken, kunnen bedrijven alsnog in financiële problemen komen.

Risicoprofiel

Net als bij andere private-marketinvesteringen is het onderliggende risicoprofiel van private credit hoog. Historische rendementen zijn geen garantie voor de toekomst en stevige verliezen zijn mogelijk. Verlies van de volledige inleg is mogelijk.

Marktrisico

Economische tegenwind kan gevolgen hebben voor de bedrijven waarin wordt geïnvesteerd. Denk aan stijgende rentetarieven, een afnemende economische groei, herfinancieringsproblemen of een toename van faillissementen. Dergelijke ontwikkelingen kunnen de prestaties van een private-creditportefeuille beïnvloeden.

Zo investeer je in private credit

Wanneer je wilt investeren in private credit, doorloop je doorgaans de volgende stappen.

Je committeert je kapitaal aan een fonds

De eerste stap is het toezeggen van een investeringsbedrag. Bij het Marktlink Capital Private Income Fonds kun je deelnemen vanaf €100.000. Bij je investering stort je het kapitaal direct en wordt je geld meteen aan het werk gezet.

Het fonds verstrekt leningen

Met het opgehaalde kapitaal verstrekt het onderliggende fonds leningen aan bedrijven of ander type lenende partijen. Deze ondernemingen betalen gedurende de looptijd rente en lossen de lening aan het onderliggende fonds af volgens vooraf vastgestelde afspraken.

Je ontvangt uitkeringen

De rente-inkomsten en aflossingen die het onderliggende fonds ontvangt, komen terug in het fonds en worden zo periodiek uitgekeerd aan investeerders. Hierdoor ontstaat een relatief voorspelbare inkomstenstroom.

Welke soorten leningen komen voor binnen private credit?

Binnen private credit worden verschillende soorten bedrijfsleningen verstrekt. Iedere financieringsvorm kent een eigen risico-rendementsprofiel.

Direct lending

Direct lending is de meest voorkomende vorm van private credit. Deze financieringen worden ook wel senior debt genoemd.

Het fonds verstrekt hierbij rechtstreeks een lening aan een bedrijf. Vaak zijn deze leningen gedekt door onderpand, zoals machines, voorraden, vastgoed of intellectueel eigendom.

Omdat deze leningen hoog in de kapitaalstructuur staan, kennen ze doorgaans een lager risico dan andere leningsvormen.

Preferred Equity

Bij fondsen met een focus op preferred equity transacties ontvangen investeerders een vooraf afgesproken preferente vergoeding en hebben bij uitkeringen of een verkoop voorrang op gewone aandeelhouders. Daar staat tegenover dat zij meer risico lopen dan traditionele kredietverstrekkers, omdat schuldeisers eerst worden terugbetaald. Hierdoor biedt preferred equity doorgaans een hoger verwacht rendement dan senior debt leningen.

Mezzaninefinanciering

Mezzaninefinanciering bevindt zich tussen vreemd vermogen en eigen vermogen in. Het wordt ook wel junior debt genoemd. Deze vorm van financiering staat lager in de kapitaalstructuur dan senior debt, waardoor het risico hoger ligt. Daar staat doorgaans een hogere rentevergoeding tegenover.

Soms ontvangen kredietverstrekkers daarnaast een zogenoemde equity kicker, waarmee zij kunnen profiteren van de waardegroei van het bedrijf.

Unitranche-financiering

Een unitranche combineert kenmerken van senior debt en mezzaninefinanciering in één lening.

Deze structuur vereenvoudigt het financieringsproces en maakt snellere besluitvorming mogelijk. Daardoor wordt unitranche-financiering steeds vaker toegepast bij bedrijfsovernames en groeifinancieringen.

Voor welke investeerders kan private credit geschikt zijn?

Private credit is niet voor iedere belegger geschikt. Of deze beleggingscategorie aansluit bij jouw doelstellingen, hangt af van je financiële situatie, risicobereidheid en beleggingshorizon.

Over het algemeen kan private credit interessant zijn wanneer:

Je wil profiteren van een stabiele en periodieke kasstroom.
Je in een evergreen-structuur fonds wil stappen, zodat je niet om de paar jaar (zoals bij vele andere private-creditoplossingen) een nieuw fonds hoeft te zoeken.
Je zoekt naar een semi-liquiditeitsoplossing.
Je geen behoefte hebt aan liquiditeit binnen de lock-up periode van het fonds
Je het verlies van je gehele inleg kan dragen
Je begrijpt welke krediet- en marktrisico's verbonden zijn aan private credit.

Veelgestelde vragen over private credit

Wat is een fund-of-funds?

Een investeringsfonds dat kapitaal investeert in andere private equity-, credit- of venture capitalfondsen om op deze manier toegang te creëren tot een portefeuille van diverse fondsen voor investeerders die hier zelf geen toegang toe hebben.

Wat is het minimale instapbedrag?

Bij het Marktlink Capital Private Income Fonds bedraagt het minimale instapbedrag €100.000.

Wat zijn de risico’s van private credit?

De belangrijkste risico's van private income zijn kredietrisico, liquiditeitsrisico, renterisico en marktrisico. Het is mogelijk om (een deel van) je inleg te verliezen.

Wat zijn de verwachte rendementen?

De beoogde uitkering is 6-8% per jaar, uitbetaald op kwartaalbasis

Publicitaire mededeling

Family offices focussen zich op beter georganiseerd vermogen

jelle.vanes@marktlinkcapital.com (Jelle van Es) — Wed, 17 Jun 2026 05:57:27 GMT

De belangrijkste bevindingen

Elk jaar publiceert UBS het Global Family Office Report. De nieuwste editie is onlangs verschenen en kun je hier zelf opvragen. Voor het rapport onderzocht UBS de belangrijkste trends onder meer dan 300 family offices wereldwijd. Bastiaan van Slobbe, co-founder en managing partner van Marktlink Capital, dook in de resultaten

"Wat mij opvalt, is dat er geen specifieke asset class of dominante trend uitspringt," vertelt Van Slobbe. Waar de aandacht de afgelopen jaren vaak uitging naar een bepaald thema, ontbreekt dat nu. "Er is geen duidelijke voorkeur voor bijvoorbeeld AI, goud, private equity of de Amerikaanse dollar."

Onrustige wereld zorgt voor heroverweging

De wereld bevindt zich momenteel in een periode van onzekerheid. In 2025 draaide veel onrust om de importtarieven die de Verenigde Staten wereldwijd oplegden. In 2026 verschuift de aandacht vooral naar de spanningen in het Midden-Oosten. Die ontwikkelingen beïnvloeden ook de manier waarop families naar hun vermogen kijken.

Van Slobbe: "Zo'n 60% van de meer dan 300 families die aan het onderzoek deelnamen, verwacht in 2026 de strategische allocatie van het vermogen aan te passen. Dat vind ik veel."

Vraagstukken bij families?

Volgens Van Slobbe komen uit het onderzoek een aantal duidelijke vragen naar voren:

Hoe beschermen we ons vermogen in een onrustige wereld?
Waar vinden we structurele groei buiten de publieke markten?
Hoe voorkomen we een te grote concentratie in regio's, valuta's of thema's?
Hoe bouwen we een governance-structuur die meerdere generaties meegaat?

"Deze vragen herkennen we ook bij Marktlink Capital. De families waarmee wij samenwerken bevinden zich in dezelfde dynamiek. Vermogen ontstaat vaak door jarenlang ondernemerschap, soms over meerdere generaties heen. Daar ga je zorgvuldig mee om. Families denken daarom nadrukkelijk na over waardebehoud en over de manier waarop zij vermogen op de lange termijn alloceren en spreiden."

Bastiaan van Slobbe (links)

Private markets blijven aantrekkelijk

Bij het opbouwen van vermogen op de lange termijn spelen private markets een belangrijke rol. Dit sluit goed aan bij de achtergrond van veel ondernemers. Zij hebben zelf een groeitraject doorlopen en herkennen die ambitie bij andere ondernemers die zich in een vergelijkbare fase bevinden.

Toegang tot deze markt wordt steeds belangrijker. Tegelijkertijd groeit ook het aantal aanbieders. "De uitdaging zit in de selectie," zegt Van Slobbe. "Met wie ga je in zee?"

Belangrijke vragen daarbij zijn:

Wie zijn de fondsmanagers?
Welke vintages zijn vertegenwoordigd?
Hoe is de spreiding opgebouwd?
Welke voorwaarden zijn aan het fonds verbonden?
En minstens zo belangrijk: hoe zijn de risico's ingericht?

Beter georganiseerd vermogen

Als Van Slobbe één belangrijke conclusie uit het UBS-onderzoek moet trekken, is het deze:

"De komende jaren draaien niet om méér alternatieven, maar om het beter organiseren van vermogen."

Families zoeken toegang tot sterke managers met een duidelijke strategie. Ze willen een professionele besluitvorming, gecombineerd met voldoende spreiding over markten, sectoren en jaren. Daarnaast blijft aandacht voor de volgende generatie essentieel.

Juist daarin speelt Marktlink Capital een belangrijke rol. Benieuwd wat wij voor jou kunnen betekenen? Neem dan contact met ons op.

Publicitaire mededeling

Venture Capital IV Lanceringsevent - Ahead of the curve

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Thu, 02 Apr 2026 15:11:35 GMT

Dit is het moment om te investeren in venture capital, want de AI-golf bereikt nu het punt waarop de bedrijven ontstaan die het verschil gaan maken. Dat was de conclusie van het venturecapital-event “Ahead of the Curve”.

Als we één ding kunnen concluderen van ons jaarlijkse venturecapital-event, is het dat de belangstelling voor het financieren van innovatie enorm is gegroeid. Met meer dan 500 aanwezigen was ons event twee keer zo groot als vorig jaar – en dat zegt volgens ons veel over deze tijd waarin we leven, waarin geopolitieke verschuivingen gelijktijdig optrekken met enorme technologische vooruitgang. Twee thema’s domineren namelijk het gesprek: de opkomst van AI en de opbouw van een sterke Europese techsector om de strategische autonomie van het continent te versterken tegen de achtergrond van deglobalisering.

De aftrap werd verzorgd door Bouke Marsman, managing partner bij Marktlink Capital en een van de samenstellers van het nieuwe fund-of-funds. Hij nam de zaal mee op een tour door de geschiedenis van venture capital, die begon bij de uitvinding van de transistor en de computerchip, verliep via de revoluties van de pc, het internet en de mobiele telefoon, en nu de volgende grote golf heeft bereikt – de opkomst van AI. In elke fase van deze ontwikkeling waren er weer innovatieve bedrijven en fondsen die samen bouwden aan de technologie van de toekomst. En dan de crux: de rendementen die investeerders haalden door op het juiste moment mee te surfen op een nieuwe technologische golf. Marsman legde goed uit dat in venture capital de beste rendementen worden behaald door een selecte groep fondsen met toegang tot de beste deals – en dat je, als je via een fund-of-funds van Marktlink Capital in die fondsen investeert, ook als particuliere investeerder kunt profiteren van hun kennis en kunde.

Dan de grote vraag: hebben we in Nederland wel de bedrijven en fondsen om met deze golf mee te komen? Die vraag werd besproken door Job van der Voort (founder en CEO van Remote) en Constantijn van Oranje, special envoy voor het startupklimaat. Aan talent ligt het volgens hen niet: we hebben goede universiteiten en Nederland barst van het ondernemerschap. Waar het wel wringt, is dat het kapitaal voor de echt grote doorgroeirondes ontbreekt, waardoor startups in Nederland vaak niet verder komen dan de startfase, of uitwijken naar het buitenland voor groeigeld. We mogen ook wel wat trotser zijn op onze ondernemers, vonden de twee. De toon in de maatschappij is al snel afgunstig en negatief over ondernemingen, terwijl ze onmisbaar zijn voor de nationale welvaart. Ook helpt het niet dat de Nederlandse overheid zich soms een onbetrouwbare partner toont op het gebied van belastingrecht; bij het noemen van box 3 wist de zaal van ondernemers wel genoeg, gezien het wispelturige en contraproductieve beleid.

Bij Marktlink Capital investeer je in een sterke selectie venturecapitalfondsen, maar hoe gaat zo’n fonds precies te werk, en waar letten ze op bij het selecteren van investeringen? Om die vraag te beantwoorden hadden we een liveverbinding met Silicon Valley. Max Altman van Saga Ventures (inderdaad, de broer van Sam, de oprichter van OpenAI), een van de fondsen die we hebben geselecteerd voor VC IV. Het eerste fonds van Saga verdubbelde vorig jaar in waarde, dus hij weet waar hij over praat. Na wat luchtige openingsvragen (wat zat er in de cornflakes van de familie Altman dat ze allemaal zo succesvol zijn geworden in venture capital?) kwam Altman al snel tot de kern van wat een goede venture-investeerder maakt: een sterk netwerk, diepe technische sectorkennis en altijd alert blijven: “If you stop paying attention, you miss the next great trend.”

Op de vraag of dit een goed moment is om te investeren, antwoordde Altman volmondig ja. Kijk maar naar de smartphonerevolutie: twee tot drie jaar nadat de iPhone uitkwam, hadden developers en fondsen door hoe het spel werkte in die categorie en werden de belangrijkste bedrijven gebouwd. Met AI zitten we nu in een vergelijkbare fase: we begrijpen hoe het werkt en waar we op moeten letten. Als je nu nog een paar jaar wacht met investeren in deze golf, ben je dus te laat.

Voor de afsluitende keynote betrad Anne Hidma het podium. Als senior vice president bij ASML schakelt ze tussen klanten, labs en productiefaciliteiten. Ze weet dus als geen ander hoe het ecosysteem in elkaar zit. Ze liet zien dat innovatie geen toeval is, maar het resultaat van extreme focus op de missie van het bedrijf om de grenzen van technologie steeds verder op te rekken – en vooral niet op te geven als het moeilijker gaat dan verwacht. Ze gaf het voorbeeld van de indrukwekkende en uiterst precieze EUV-technologie, waar ASML wereldwijd vooroploopt. Deze technologie was theoretisch al jaren mogelijk, maar het heeft lang geduurd – en veel langer dan verwacht – om deze operationeel te krijgen. Nu dat is gelukt, is de beloning groot: ASML is een onmisbare bouwsteen in het mondiale ecosysteem. Ook het netwerk van toeleveranciers en eindklanten is cruciaal: ASML richt zich op waar het zelf het beste in is, terwijl zo’n 80% van een chipmachine extern wordt ingekocht. Door voortdurend te communiceren met toeleveranciers en gebruikers kan ASML machines blijven leveren die de moderne economie mogelijk maken.

Als we het bovenstaande samenvatten, kunnen we concluderen dat innovatie geen toeval is, maar het resultaat van een ecosysteem waarin visionaire bedrijven samenwerken met de juiste fondsen en een sterk netwerk van toeleveranciers en klanten. In Nederland zijn al veel van deze elementen aanwezig, maar we mogen soms nét iets meer durven en vooral meer investeren.

Investeren in bedrijven: mogelijkheden, kansen en risico’s

Team Marktlink Capital — Wed, 25 Mar 2026 09:55:58 GMT

Wat betekent investeren in bedrijven?

Het is misschien wel de hoeksteen van onze kapitalistische economie: investeren in bedrijven. Je steekt je kapitaal in een onderneming in ruil voor een stukje eigenaarschap, in de hoop daar meer kapitaal voor terug te krijgen. Maar hoe kun je als particulier investeren in bedrijven en hoe helpt Marktlink Capital daarbij? In dit blog leggen we het uit.

Vooraf is het belangrijk om te weten dat investeren in bedrijven slechts één optie is uit vele. Zo kun je ook investeren in (bedrijfs)vastgoed of woningen en zijn er ook nog andere opties om je kapitaal aan het werk te zetten, van simpel (op de bank laten staan voor een klein beetje rente) tot excentriek (beleggen in zeldzame Pokémonkaarten). Beleggen in bedrijven is echter een unieke vorm van investeren met z'n eigen kenmerken, die we hieronder toelichten.

Waarom investeren in bedrijven interessant is

Investeren in bedrijven is in de eerste plaats interessant omdat je zo je kapitaal aan het werk zet met de intentie om het te vermeerderen. Als het bedrijf waarin je investeert – mede door jouw investering – groeit en winst maakt, profiteer je op twee manieren. Je deelt namelijk mee in de winst en jouw aandeel in het bedrijf wordt meer waard. Je doet dit bovendien dicht bij de bron: bij de bedrijven die met hun producten en diensten toegevoegde waarde genereren.

Daarnaast zijn er nog wat minder financieel tastbare elementen die desondanks toch meespelen. Zo investeer je bij bedrijven in werkgelegenheid, innovatie en de ondernemingen die de ruggengraat van de economie – en daarmee van de samenleving – vormen. Negen op de tien investeerders bij Marktlink Capital zijn zelf ondernemer (geweest) en kennen de wereld van het mkb als geen ander. Daarom investeren ze graag in wat ze kennen: bedrijven met potentie en ambitie.

Hoe werkt investeren in bedrijven?

In ruil voor jouw kapitaal krijg je een stukje eigenaarschap van het bedrijf, meestal gepaard met een vorm van zeggenschap in het bestuur van het bedrijf. Over het algemeen noemen we zo'n stukje in het bedrijf een aandeel – en alle aandelen bij elkaar opgeteld noemen we een belang.

Aandelen en belangen heb je in allerlei soorten en maten. Neem bijvoorbeeld twee broers die samen een familiebedrijf runnen: ze hebben allebei een gelijk aandeel, goed voor een belang van 50%. Een particuliere belegger met honderd aandelen ASML heeft echter numeriek meer aandelen, maar slechts een minuscuul belang in het bedrijf. Op het moment van schrijven zijn er immers bijna 400 miljoen aandelen ASML in omloop, dus 100 aandelen is slechts een fractie van het totaal.

Om aandelen in bedrijven te kopen en verkopen bestaan er allerlei mechanismen. Zo kun je bij grote bedrijven aandelen kopen op de beurs. Omdat deze beurzen voor iedereen toegankelijk zijn, hebben we het over de publieke markt.

Mkb-bedrijven worden echter vaker verhandeld via fusie- en overnameadviseurs die kopers en verkopers aan elkaar matchen. Hierbij gaat het soms om hele bedrijven, maar ook minderheidsbelangen komen voor. Dit zijn echter geen openbare markten: er is geen groot gebouw waar alle aan- en verkopers bij elkaar komen en er is ook geen verplichting om alle partijen toegang te geven tot het aan- en verkoopproces. Dit zijn dus private markten. Wanneer we het bij Marktlink Capital over private markets hebben, doelen we op de activiteit van private-equity- en venture-capitalfondsen die op deze markt actief zijn.

Om ervoor te zorgen dat er ook weer geld terugkomt bij de investeerders zijn er grofweg twee mechanismen. In de eerste plaats kun je je belang in een bedrijf weer verkopen: als er gedurende de periode waarin je het aandeel in bezit hebt gehad een waardevermeerdering heeft plaatsgevonden, dan wordt die nu te gelde gemaakt. Ten tweede heb je als (deel)eigenaar van een bedrijf ook een claim op de cashflow die het bedrijf oplevert – een deel van de winst kan dus worden uitgekeerd als dividend.

Binnen private equity en venture capital zien we vooral dat de focus ligt op de eerste manier. "Bloemen bij de finish", zeggen we dan: op het moment dat het bedrijf weer verkocht wordt, maakt een fonds de investering te gelde en vloeien de opbrengsten weer naar de investeerders in het fonds.

Het is belangrijk om te weten dat niet alleen natuurlijke personen aandelen kunnen bezitten, maar ook andere partijen, zoals andere bedrijven of investeringsfondsen. Dat laatste is uiteraard voor ons relevant, omdat dit de private-equity- of venture-capitalfondsen zijn waar Marktlink Capital mee werkt. Deze fondsen halen geld op bij instellingen en particulieren en investeren daarmee in een verzameling bedrijven. Aan het einde van de looptijd van het fonds worden de posities weer verkocht en vloeien de opbrengsten terug naar de investeerders – en dat is het basisprincipe van private equity en venture capital.

Hoe helpt Marktlink Capital jou bij het investeren in bedrijven?

Marktlink Capital brengt particuliere investeerders op twee manieren in contact met bedrijven.

In de eerste plaats geven we je toegang tot investeringsfondsen, die op hun beurt weer belangen in bedrijven aan- en verkopen. Dit doen we met fund-of-funds (mandjes van meerdere fondsen) en feeder funds, waarbij je direct investeert in een toonaangevend private-equityfonds. Als investeerder zeg je voor de looptijd van het fonds een bepaald bedrag toe, meestal 10 jaar. Deze fondsen investeren vervolgens weer in bedrijven en zo gaat jouw geld dus aan de slag bij veelbelovende ondernemingen.

Daarnaast treedt Marktlink Capital geregeld op als co-investeerder. Hierbij investeert Marktlink Capital direct vanuit een van onze fondsen in een bedrijf, doorgaans in de vorm van een minderheidsbelang. In dit blog leggen we in meer detail uit hoe dat werkt en geven we voorbeelden van mooie bedrijven waarin Marktlink Capital direct co-investeert.

Investeren via de beurs

Het is misschien goed om nog even stil te staan bij het contrast tussen investeren in bedrijven via de beurs en via de private markten. Investeren via de beurs is eenvoudig. Traditioneel beleggen veel mensen via hun huisbank of doen het zelf; de aan- en verkoop van aandelen is immers met een druk op de knop te regelen op platforms als BUX en DEGIRO.

Met de komst van ETF's (exchange-traded funds) en indextrackers zijn er allerlei ready-made oplossingen om gespreid te beleggen op de beurs. Ook kom je makkelijk weer van je aandelen af: doorgaans zijn ze direct verhandelbaar op voornoemde platforms. Er is dus geen periode waarin je geld vastzit in de investering, in tegenstelling tot bij investeren in de private markten.

Er kleven echter ook nadelen aan investeren via de beurs. De markten zijn bijzonder grillig en onderhevig aan schokken door veranderende politieke omstandigheden en irrationele "bubbels", zoals bleek tijdens de dotcomcrash of de crisis van 2008.

Daarnaast is het grootste probleem van investeren via de beurs dat maar een heel klein deel van de bedrijven beursgenoteerd is. Er zijn tienduizenden bedrijven in Nederland, waarvan er slechts iets meer dan honderd genoteerd zijn aan de Amsterdamse beurs. Dit zijn doorgaans ook bedrijven die het grootste deel van hun groeiproces achter de rug hebben. Door via de private markten in een vroegere fase in te stappen profiteer je dus van de lucratieve groeispurts die bedrijven op weg naar de top doormaken.

Kortom: op de beurs zijn je beleggingen meer liquide (sneller te verhandelen), maar ook grilliger en geconcentreerd in een klein hoekje van de markt.

Waar moet je op letten bij investeren in bedrijven?

Zoals altijd bij investeren is het van belang om een goede balans te vinden tussen risico en rendement. Ook is het verstandig om te spreiden en niet alles op één paard te wedden. De liquiditeit – hoe snel je beleggingen kan aan- en verkopen en hoe lang je geld vastzit in een investering – is ook een zeer belangrijke factor.

De producten van Marktlink Capital bieden een oplossing voor het spreidingsprobleem, omdat ze het mogelijk maken om in een brede selectie van bedrijven buiten de beurs te investeren. Daarnaast is het verstandig om samen met je financiële en juridische adviseurs te bekijken hoe investeren in bedrijven op de private markten past binnen jouw financiële planning.

Ben je benieuwd naar de investeringsmogelijkheden? Neem dan contact op met ons team!

Dit is een reclame-uiting voor de fondsen van Marktlink Capital. Marktlink Capital beschikt over een vergunning op grond van artikel 2:65 Wft en is opgenomen in het register van de AFM.

Bonus: wat is investeren in bedrijven niet?

Investeren is iets anders dan speculeren. In het dagelijks taalgebruik wordt speculeren nogal eens verward met investeren, met name als het gaat om zaken als "investeren in bitcoin". Bij speculeren koop je iets puur om het op korte termijn weer met winst van de hand te doen, zonder te letten op de onderliggende waarde van het object of ontwikkelingen op de lange termijn.

Nu is speculeren met aandelen in bedrijven zeker ook mogelijk, maar dat is niet de focus van dit artikel – en op de private markten, waar investeringen doorgaans volgens tijdspaden van meerdere jaren verlopen, is speculatie veel minder relevant.

Je kunt ook kapitaal verstrekken aan bedrijven in de vorm van een lening. Op de beurzen gebeurt dit via obligaties en op de private markten via private debt. Het belangrijkste verschil is dat je bij een lening geen eigenaarschap krijgt in het bedrijf. Dat is dan ook het grote verschil tussen deze twee vormen van beleggen.

Dit heeft voordelen – je krijgt immers als het goed is je kapitaal terug volgens een afgesproken schema, plus rente – maar ook nadelen, want je deelt niet mee in eventuele winsten en waardestijging.

Wat onze AIFMD-licentie betekent voor jou als investeerder

Team Marktlink Capital — Fri, 06 Feb 2026 08:38:35 GMT

Marktlink Capital heeft op 4 februari 2026 een AIFMD-licentie verkregen. Wat houdt deze vergunning in en wat verandert er voor jou als investeerder?

Een belangrijke mijlpaal voor Marktlink Capital

Marktlink Capital heeft recent een AIFMD-vergunning verkregen van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Deze vergunning is een vereiste vanuit Europese regelgeving voor beheerders van alternatieve beleggingsfondsen en stelt ons in staat verder te groeien. Omdat dit een belangrijke mijlpaal voor ons is, lichten we in deze blog toe wat de AIFMD-licentie inhoudt, wat er verandert en wat dit betekent voor jou als (potentiële) investeerder.

1. Waarom is een AIFMD-licentie vereist?

Beheerders die alternatieve beleggingsfondsen beheren en participaties aanbieden aan beleggers, zijn op grond van de Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD) in beginsel vergunningplichtig.

Tot voor kort opereerde Marktlink Capital onder het zogenoemde AIFMD light-regime, waarbij onder voorwaarden een vrijstelling op de vergunningplicht geldt.

Vanaf het moment dat wij meer dan €500 miljoen aan beheerd vermogen bereikten, voldeden we niet langer aan de voorwaarden voor deze vrijstelling. Dat was de directe aanleiding om een volwaardig vergunningstraject bij de AFM te starten.

2. Wat houdt de AIFMD-vergunning in?

Met een AIFMD-vergunning is Marktlink Capital een vergunninghoudende fondsbeheerder die onder toezicht staat van:

de AFM (gedragstoezicht), en
De Nederlandsche Bank (DNB) (prudentieel toezicht).

De vergunning brengt met zich mee dat het volledige AIFMD-regime van toepassing is. Dit regime stelt onder meer eisen aan:

de inrichting van de organisatie en governance;
risicobeheer en compliance van de organisatie;
informatieverstrekking en rapportages aan investeerders; en
kapitaal- en liquiditeitsvereisten,

om te waarborgen dat wij als fondsbeheerder handelen in het belang van onze beleggers.

3. Wat verandert er voor jou als investeerder (en wat niet)?

Ook vóór het verkrijgen van de AIFMD-vergunning stond het belang van onze beleggers al centraal in onze bedrijfsvoering. De AIFMD-vergunning verandert daarnaast ook niets aan de aard van onze dienstverlening of investeringsstrategie en leidt dus niet tot een koerswijziging.

Wat wél zichtbaar kan veranderen, is de wijze waarop informatie wordt gepresenteerd. Zo dient onze marketingcommunicatie te voldoen aan een uitgebreide set aan regels die gericht is op duidelijkheid en transparantie en is onze informatieverstrekking ten aanzien van onze fondsen onderhevig aan specifieke vereisten.

4. Hoe past dit binnen onze verdere ontwikkeling?

Het verkrijgen van de AIFMD-licentie was een geplande stap binnen de ontwikkeling van Marktlink Capital en een voorwaarde voor verdere (Europese) uitbreiding en professionalisering.

Vooruitblik 2026

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Wed, 21 Jan 2026 14:36:40 GMT

In deze post kijken we vooruit naar 2026, een jaar waarin we er weer alles aan doen om investeerders te koppelen aan de beste kansen op de markt voor private investeringen.

2026 is redelijk onrustig begonnen, vanuit geopolitiek oogpunt bezien, wat vanzelfsprekend gevolgen heeft voor de markten. Wel is het voor de meeste marktvorsers zo dat we in een gunstige periode zitten als het gaat om de M&A-markt. Het aantal transacties neemt weer toe - er wordt wel gesproken van het "ontdooien van de markt". Dat is zeker relevant voor Marktlink Capital. Onze eerste fondsen van de vintages 2020 en 2021 zitten namelijk in de distributiefase, dus een gunstig exitklimaat helpt bij het verzilveren van de opgebouwde waarde in de onderliggende fondsen.

Als we de rapporten zo bekijken valt ook op dat de meeste experts het erover eens zijn dat in 2026 de verschillen worden gemaakt door de fondsen die operationele excellentie kunnen laten zien. Van oudsher zijn de bedrijven die in de mid-market opereren de ondernemingen waar private equity aantoonbare waarde toevoegt. Dat verhaal is zeker niet nieuw - de strategie van Marktlink Capital is al sinds het begin gericht op het investeren in fondsen die operationele excellentie in het middensegment laten zien en we zien dan ook geen reden om hier in 2026 vanaf te wijken.

Aan de venturekant zien we dat AI de conversatie domineert - 2026 wordt het jaar waarin duidelijk wordt welke bedrijven daadwerkelijk weten te profiteren van de AI-revolutie, met name in de applicatielaag, waarin de algemene modellen worden aangescherpt tot concrete apps en toepassingen. Toch is het onterecht om de discussie louter te vernauwen tot AI, niet in de laatste plaats omdat AI ook weer een "enabler" is voor het ontwikkelen van nieuwe tech. Met AI-assisted coding, deep research en dergelijke wordt de frictie tussen idee en product verder omlaag gebracht. Overigens is dit thema ook relevant voor PE; de fondsen die het beste AI uitrollen bij hun portfoliobedrijven hebben een streepje voor op de concurrentie.

De maatschappelijke belangstelling voor innovatie en de daarmee samenhangende private financiering neemt de laatste tijd toe. Zo publiceerde gewezen ASML-topman Peter Wennink vlak voor het einde van het jaar zijn rapport, waarin hij harde noten kraakte over het Nederlandse ecosysteem. Volgens de voormalig CEO is er werk aan de winkel; om competitief te blijven zijn er de komende jaren honderden miljarden nodig om de economie competitief te houden. In feite werkt dit rapport door op de aanbevelingen van het welbekende Draghi-rapport, wat Europa-breed dezelfde problemen op de kaart zette. In lijn met deze rapporten blijft Marktlink Capital bouwen aan een beter Europees techsysteem door particuliere investeerders te koppelen aan de scherpste (Europese) investeerders.

Wat Marktlink Capital betreft gaan we door op dezelfde voet als voorgaande jaren. Ook dit jaar bieden we weer zorgvuldig samengestelde private equity- en venture capitalfondsen op de markt. Ook gaan we weer de samenwerking aan met leidende fondsen om feeder funds aan te bieden en zetten we onze expansie in België voort. Zo hebben we eerder deze maand onze hernieuwde samenwerking met het Nederlandse topfonds Main Capital Partners aangekondigd. We er in 2026 weer een geweldig jaar van maken met de Marktlink Capital Investor Community. Hou dus je mailbox in de gaten voor alle gezellige, sportieve en inhoudelijke events die we dit jaar organiseren.

Het YOLO-schuifje: hoe ver willen we gaan met AI?

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Thu, 18 Dec 2025 08:30:00 GMT

Op de Marktlink Capital Investor Day sprak Alexander Klöpping over de razendsnelle opkomst van AI – en wat er ons nog te wachten staat als de modellen het chatvenstertje in de browser ontsnappen en alle aspecten van het dagelijks leven gaan beheersen.

Allereerst een disclaimer: dit stuk is geheel met de hand geschreven en gecorrigeerd, zonder tussenkomst van Large Language Models. Het is een verslag van de Marktlink Capital Investor Day waar we Alexander Klöpping als dé techexpert van Nederland hadden uitgenodigd om de investor community bij te praten over de impact van AI.

Voor venture capital en de investor communityleden die venturefondsen zitten in is AI bijzonder relevant, want als we de rapporten van de afgelopen maanden bekijken is wel duidelijk dat een groot en groeiend deel van de beschikbare poule venture capital naar AI-ondernemingen stroomt. Ook voor private-equity-investeerders is het een thema, want fondsen moeten flink investeren om hun portfoliobedrijven relevant en concurrerend te houden. Een groot deel van de infrastructuur van de AI-revolutie mogelijk gemaakt door de private markten, want de bouw van al die datacenters wordt in belangrijke mate gefinancierd met private credit.

De vraag is echter wel of er geen sprake is van een bubbel. De laatste keer dat er zoveel in nieuwe techinfrastructuur werd gepompt hadden we daarna te maken met een gigantische dotcombubbel en, met het oog op de geschiedenis, hebben we sinds de spoorwegbubbel van de jaren 1840 niet meer zo'n massale investeringsgolf gezien.

De "bears" zijn dus beducht op een bubbel, maar de "bulls" menen dat AI zo'n productiviteitsslag mogelijk maakt dat het heus niet uit maakt dat er nu zoveel wordt gebouwd. Wat is een paar honderd miljard aan misplaatste investeringen op deze complete industriële revolutie, zei Mark Zuckerberg van Meta onlangs, en er zijn genoeg experts die het met hem eens zijn.

Nog even los van de bubble: er zijn grotere existientiële vragen rond AI. Toch waagt Klöpping zich niet aan de grote vragen en de grote antwoorden in zijn verhaal: daarvoor gaat de techniek te snel en is de ontwikkeling te ongrijpbaar. Toch heeft hij wel vier stellingen voor de zaal die hij wel aandurft. Op een rijtje:

1. AI blijft er niet uitzien als een chatbot.
Inmiddels is het schermpje van ChatGPT met het "what can I help you with today?" al tamelijk ingeburgerd, maar Klöpping laat een aantal voorbeelden zien van AI buiten de browser. Neem bijvoorbeeld de brillen van Meta (voorheen facebook) waarmee de AI in real time met je meekijkt. Ook zijn er apparaatjes die je om je nek kan hangen en die de hele dag al je gesprekken opnemen, samenvatten en analyseren. Dat vond de vriendin van Klöpping trouwens minder leuk toen ze een keer na een meningsverschil claimde: "dat heb ik nooit gezegd" - de AI had het toch echt gehoord...

2. AI schrijft code om de AI beter te maken.
Tot nu toe beschouwen we AI vooral als iets dat gemaakt wordt door handige softwareontwikkelaars. Maar wat die softwareontwikkelaars natuurlijk direct deden is de tools programmeren om hun eigen werk uit handen te nemen. Op een zeker punt zal dit zo ver gaan dat de computer als het ware zichzelf kunnen programmeren. Wat er dan gebeurt is moeilijk te voorspellen. Klöpping citeerde hier cijfers van Amazon en Google, waar al meer dan 80% van de intern opgeleverde code tot stand is gekomen door AI.

Een ander mooi aspect van dit punt verhaal is dat dergelijke programmeer-AI voor ons in de zaal allemaal "nieuw" is, maar dat voor de nieuwe generatie een responsieve computer, tablet of telefoon heel normaal is. Klöpping vertelt hoe zijn dochtertje samen met wat klasgenootjes al haar eigen apps bouwt voor schoolwerk. Zo heeft ze laatst in Loveable een app gebouwd om de tafels mee te oefenen, inclusief "high scores" voor de snelste rekenaars. Een kleine opvoedtip van Klöpping: ja, ze mag op de iPad, maar alleen als ze zélf de apps bouwt. Er groeit dus een hele generatie op die niet beter weet dan dat de computer adaptief is, wat weer de vraag oproept hoe lang de statische apps nog de big beasts van de software blijven.

3. Computers doen de helft van je huidige werk.
Bij dit punt spitste de zaal uiteraard z'n oren: ondernemers zijn vooral benieuwd wat AI gaat doen voor de productiviteit. Niet alleen van onszelf, maar ook van die van de medewerkers. Klöpping gaf zelf het voorbeeld van Excel – ondanks dat hij als ondernemer al jaren in Excel werkt is hij er nooit echt goed in geworden, maar nu kan je, door gewoon vragen te stellen aan Chat en screenshots te uploaden, ineens doen alsof je heel goed bent met de spreadsheets.

Elders op de dag werd ook gevraagd hoe dat bij investeringsfondsen werkt. Een boekenonderzoek dat eerst zo'n drie dagen in beslag nam is nu in een paar uurtjes gedaan, puur omdat AI een hoop data-ordeningtaken al uitstekend beheerst. We hebben deze bewering ook even gecheckt bij ons eigen investment team en de analisten konden dat inderdaad bevestigen.

Kortom: veel saaie dingen (zoals eindeloos excelletjes tweaken) wordt binnenkort voor je gedaan door de computer. Wat moeten wij dan doen? Nou, zegt Klöpping, vooral jezelf afvragen wat de toegevoegde waarde is van je werk, wat je drijft en wat je leuk vindt: doe vooral die dingen en laat de modellen de rest oplossen.

4. Iemand in je omgeving zal een intieme relatie hebben met een synthetisch wezen.
Dit was misschien wel het meest schokkende punt – dat ChatGPT en aanverwante modellen niet alleen productiviteitstools zijn, maar ook dienen als een synthetische vervanger voor vriendschappen en relaties. Het is nu al zo, zei Klöpping, dat het meeste gebruik van ChatGPT uit vragen bestaat die. Het is dus maar een kwestie van tijd voordat iemand in je directe omgeving verliefd wordt op een chatbot.

YOLO

Bovenal benadrukt Klöpping dat de ontwikkelingen na decennia ploeteren nu ineens zo snel gaan dat ze nauwelijks meer zijn bij te houden. Vonden we in 2023 een brak filmpje waarin een AI-gegenereerde versie van Will Smith op hoogst onnatuurlijke wijze spaghetti naarbinnen harkte al vrij indrukwekkend, inmiddels is AI-video overal en nauwelijks meer van echt te onderscheiden. De vraag is dus niet meer hoe we de ontwikkeling gaan versnellen, maar of we niet op de rem moeten trappen. Hij neemt het voorbeeld van een AI-tool voor softwareontwikkeling dat een "YOLO-schuifje" heeft waarmee je kan instellen hoe ver je wil gaan met de ontwikkeling van je app. De glijdende schaal gaat van voorzichtig - genereer alleen een klein beetje code - tot YOLO (you only live once, zeg maar internets voor een roekeloze sprong in het diepe) - maak het product meteen helemaal af en publiceer het direct. De vraag is hoe ver de samenleving wil gaan. Hierbij lijkt de strijd vooral te gaan tussen de techbazen die maximaal willen versnellen en de ambtenaren, vooral van de EU, die AI willen inkapselen met allerlei normen en regels.

Aan het einde van het verhaal was de zaal al aardig onder de indruk van de huidige capaciteit van de AI-modellen. "Maar", zegt Klöpping, "de AI die je vandaag gebruikt is de allerslechtste AI die je ooit gaat gebruiken." Er staat ons ongetwijfeld nog heel wat te wachten.

De apps die Alexander Klöpping gebruikt in zijn dagelijks leven:
1. Claude.ai
De beste app voor het schrijven van teksten.
2. Shortwave.ai
Werkt bondige instructies uit tot verzorgde e-mails.
3. NotebookLM.google
Vormt lange saaie teksten om tot een podcastgesprek, reageert op vragen.
4. Lovable
Codeert apps op basis van geschreven instructies. Overigens een portfoliobedrijf van Marktlink Capital via onze venture capitalfondsen.
5. Whispr Flow
Schrijft gefluisterde stream of consciousness-monologen om tot leesbare teksten.

Dit artikel is reeds verschenen in het Marktlink Magazine van December 2025.

5 jaar Marktlink Capital

Team Marktlink Capital — Tue, 16 Dec 2025 08:15:01 GMT

Timeline

2020: oprichting Marktlink Investment Partners (MIP)
2022: oprichting Welt Ventures
2023: fusie MIP en Welt
2023: verder onder de naam Marktlink Capital
2023: lancering secondaries-strategie
2024: grens van €1 mrd. AUM overschreden
2025: €2,5 mrd. AUM (inmiddels €2,8 mrd), start België

Menig succesvol ondernemersverhaal begint met een gat in de markt. Zo ook dat van Marktlink Capital: waar grote investeerders als pensioenfondsen en verzekeraars substantieel investeren in private equity, visten particuliere beleggers achter het net. Toegang tot de private-equityfondsen was namelijk lastig. Hoge instapbedragen, intransparantie… alleen de grote clubs kregen toegang tot de sector.

Maar er is een oplossing: fund-of-funds. Samen sta je sterk – door investeringen van meerdere particuliere beleggers te bundelen in een zogenoemd fund-of-funds dat gespreid investeert in een selectie van mooie fondsen, krijg je collectief toegang tot de krachtige rendementen van private equity. Alleen: dit soort fund-of-funds bestonden nog niet echt in Nederland. Bastiaan van Slobbe werkte samen met Piet Hein Conijn bij de Rabobank en samen besloten ze deze kans in de markt te onderzoeken.

Tijdens de oriëntatiefase werd contact gezocht met Marktlink, de fusie- en overnameadviseur die jaarlijks meer dan honderd deals doet in het mkb-segment. Honderden deals betekent ook honderden ondernemers die na de transactie op zoek moesten naar investeringskansen. De synergie was duidelijk: Marktlink had het netwerk onder ondernemende investeerders, Bastiaan en Piet Hein kenden de fondsen. Onder de naam Marktlink Investment Partners ging het eerste fund-of-funds in 2020 van start.

Al spoedig werd de derde musketier gevonden: Hylke Hertoghs was in Londen werkzaam bij Rede Partners, een adviesbureau dat private-equityfondsen begeleidt bij het vinden van investeerders, met name onder institutionele investeerders. Met zijn ruime ervaring in het beoordelen en selecteren van fondsen werd hij snel een onmisbare schakel in het team.

VC

Terwijl de heren van Marktlink Investment Partners bezig waren met private equity, broeide het elders in Amsterdam op het terrein van venture capital. Bouke Marsman en Jaap Vriesendorp waren partners bij de succesvolle venturepraktijk van consultancybureau McKinsey. Ook zij zagen een duidelijk gat in de markt – zij het op een ander vlak dan bij private equity – namelijk dat in Europa het gat tussen talent en financiering nog altijd te groot is. Door een gebrek aan groeikapitaal sneuvelen of vertrekken veelbelovende startups naar het buitenland.

In de enorme hoeveelheid data waarover McKinsey beschikt, zagen ze bovendien twee duidelijke trends in het venturelandschap: venture capital is, door de mogelijkheid van outsized returns, onmisbaar in een sterke investeringsportefeuille; en dat prestaties in venture capital "sticky zijn", wat grosso modo betekent dat de fondsen die eerder goede deals hebben gedaan over tijd ook weer de beste bedrijven aantrekken, waardoor het loont om de topfondsen te selecteren.

In 2022 kwam Welt Ventures ter wereld: een fund-of-funds voor investeerders die niets willen missen van de nieuwste technologische ontwikkelingen en die de groei van (Europese) tech willen stimuleren. Na een succesvol, overtekend eerste fonds werd duidelijk dat veel investeerders private equity graag combineren met venture capital – en hoe logisch is dan de synergie om de kracht van twee sterke teams te bundelen?

In 2023 gingen Welt en Marktlink Investment Partners samen verder als Marktlink Capital. Door het opnemen van meer feederfondsen, een groter PE-fonds en een omvangrijk secondariesfonds werd het productaanbod verder uitgebreid.

De stroomversnelling van 2024

In 2024 werd de stroomversnelling pas echt ingezet. In januari van dat jaar werd de magische grens van €1 miljard doorbroken. Ook groeide het team sterk. Er kwam een eigen fondsadministratie, een marketingteam, een groter KYC-team en meer gedreven relatiebeheerders om het groeiende aantal klanten te bedienen. COO Michiel Povel maakte de stap naar de partnergroep.

In een markant geval van het Droste-effect werd de scale-upversnelling waar we als investeerders altijd naar op zoek zijn, ook zelf aan den lijve ondervonden. De teller liep door: aan het einde van het jaar kwam de grens van €2 miljard in zicht.

2025: nieuwe markten en innovaties

En 2025? Het jaar is nog niet ten einde, maar hard gaat het zeker. Medio juli werd bekendgemaakt dat er weer een half miljard is opgehaald. In september trad de eerste Belgische medewerker toe tot het team om ook die markt te verkennen. Ook investeerde Marktlink Capital in Platform Eleven, het bedrijf dat ons fondsportaal bouwt.

En de toekomst?

Wat staat er op de planning voor Marktlink Capital? Allereerst blijft het bestaande fondsaanbod doorlopen: elk jaar weer een nieuw flagship fund voor private equity en elk jaar een venture-capitalfonds. Ook komen er steeds meer feeder funds voor individuele fondsen bij. Daarnaast komen er nieuwe strategieën beschikbaar.

Recent is het co-investeringsfonds geopend voor losse inschrijvingen, zodat investeerders ook direct in die strategie kunnen deelnemen, en is een begin gemaakt met het aanbieden van een private-creditfonds. De markt is voortdurend in beweging en innoveert binnen een bredere economische context. We volgen deze ontwikkelingen op de voet en zoeken voortdurend de relevante trends in productontwikkeling om aan ons aanbod toe te voegen – zoals we eerder deden toen GP-led en LP-led secondaries interessante marktkansen boden.

Met de verdieping van ons aanbod breiden we uit in de breedte, terwijl we tegelijkertijd investeren in de diepte van ons team. Met de komst van Vincent Germyns als partner in België zetten we de eerste stap naar het buitenland. Ook in eigen land is het team recent uitgebreid met meerdere relatiemanagers, zodat we een steeds fijnmaziger netwerk hebben om onze investor community door het hele land optimaal te bedienen.

En dan is er nog al het onzichtbare, maar belangrijke werk aan de achterkant: door de fondsadministratie in-house te doen, zetten we een belangrijke stap in de kwaliteit van de dienstverlening. Ook verdiepen en verbreden we het investmentteam om het investeringsproces naar een nog hoger niveau te tillen. Met de investering in Eleven en de ontwikkeling van steeds betere online tooling wordt het investeringsproces voortdurend verbeterd.

Investor Community

Het grootste succes van Marktlink Capital is misschien wel de groeiende Investor Community – het grote en hechte netwerk van investeerders dat we in de afgelopen vijf jaar hebben opgebouwd.

In die periode kwamen we samen voor kennissessies, sportieve en culturele evenementen en de jaarlijkse Investor Day. Van de Alpenrally tot kunstbeurs PAN: wat telkens weer opvalt, is de ongedwongen gezelligheid onder de leden van deze veelzijdige community. Van twintigers tot tachtigers, van Tukkers tot rasechte Amsterdammers, artiesten en familiebedrijven die al generaties meegaan – in de community komt alles samen.

Is er dan geen rode draad? Zeker wel: 90% van onze investeerders is ondernemer of ondernemer geweest. Geen wonder dat zij graag investeren in bedrijven die ze goed begrijpen – sterke mkb-merken via private equity of ambitieuze startups via venture capital. Dat zie je ook terug in de slogans op onze marketingmaterialen door de jaren heen: investeer in wat je kent, investeer in ondernemerschap.

De bijeenkomsten van de Investor Community zijn bovendien een waardevolle gelegenheid om collega-ondernemers te ontmoeten – gelijkgestemden die de kansen en uitdagingen van ondernemerschap begrijpen en met dezelfde vragen rond investeren bezig zijn.

Dit artikel is reeds verschenen in het Marktlink Magazine van December 2025.

CarWise: hoe Marktlink Capital co-investeert met Main Capital Partners in een Europese techkampioen

Team Marktlink Capital — Mon, 15 Dec 2025 08:57:18 GMT

Je staat er misschien niet direct bij stil als je 's ochtends in je leaseauto stapt, maar er schuilt een hele wereld van software achter het vlootbeheer van leasemaatschappijen. Een van de topspelers in dit segment is CarWise. Sinds 1989 werkt dit bedrijf aan softwareoplossingen voor lease- en verhuurmaatschappijen. In 2025 kwam het bedrijf in handen van software-investeerder Main Capital Partners. Marktlink Capital participeert in deze deal als co-investeerder. Olivier Barge (Marktlink Capital) en Jeffrey Sanya (Main Capital Partners) vertellen wat deze deal zo aantrekkelijk maakt.

Eerst even over co-investments. Simpel gezegd vindt er een co-investment plaats op het moment dat een private-equitybedrijf een onderneming overneemt als meerderheidsaandeelhouder, en er een andere partij ook instapt als minderheidsaandeelhouder. Dit kan een ander fonds zijn, of een bedrijf, maar ook een limited partner (investeerder in een private-equityfonds), zoals Marktlink Capital. Zo heeft een fonds soms meer kapitaal nodig om grotere deals te doen en krijgen de co-investeerders een (groter) belang in een deal. Er zijn ook andere argumenten voor co-investments dan alleen financiële: zo kunnen fondsen co-investeerders aantrekken die bijvoorbeeld veel kennis hebben over bepaalde regio's of markten en kunnen co-investeerders extra accenten aanbrengen in hun investeringsstrategie.

Samenwerking tussen Main Capital en Marktlink Capital

Dat zie je ook goed bij deze deal, legt Jeffrey Sanya van Main uit: de initiële deal is op zichzelf al vrij groot, maar wordt daarnaast nog eens een significant additioneel bedrag in het fonds gereserveerd voor aanvullende overnames in het kader van de beoogde buy-and-buildstrategie, waarbij bedrijven in dezelfde sector worden toegevoegd aan Carwise om bijvoorbeeld het productaanbod te verbreden, of versneld geografisch uit te breiden.

Het was daarbij om verschillende redenen wenselijk om externe partijen te betrekken. En waarom dan Marktlink Capital? Hierbij speelt de bestaande relatie een belangrijke rol. Marktlink Capital heeft in het verleden al meerdere keren met Main samengewerkt, onder meer om kapitaal op te halen via fund-of-funds en feeder funds voor de fondsen van Main Capital. De partijen kunnen dus snel schakelen – iets waar Marktlink Capital sowieso naar streeft, een snelle omlooptijd van de deals. Daarnaast brengt Marktlink Capital andere voordelen mee, zoals een breed netwerk onder ondernemers.

Slim, schaalbaar en goed onderhouden software

Uiteraard was Marktlink Capital niet ingestapt in deze deal als we niet, net als Main, geloven dat deze samenwerking veel potentie heeft. In de eerste plaats is het product gewoon heel goed: bij Main hebben ze de aanbieders vergeleken en CarWise kwam als beste uit de bus. Sanya noemt de software slim, schaalbaar en goed onderhouden. De churn is bovendien heel laag, wat aangeeft dat gebruikers tevreden zijn met de software en deze vaak langjarig gebruiken, in plaats van na een paar jaar over te stappen naar een concurrent. De financiële resultaten bevestigen dit beeld: met sterke groeicijfers, best-in-class marge en een mooie operationele winst lag er al een solide fundament.

Vanuit deze basis is er veel mogelijk op het gebied van Europese expansie. In Nederland heeft CarWise al een groot marktaandeel in het middensegment in handen, maar in het buitenland is de markt nog veel meer versnipperd. Ook is Nederland een duidelijke voorloper in de leasemarkt. De verwachting is dat andere Europese landen deze trend zullen volgen – niet in de laatste plaats omdat Nederlandse aanbieders zowel zelf de grens overgaan als buitenlandse partijen overnemen. Zo geeft Sanya aan dat leidende partijen in de Nederlandse lease industrie zoals Van Mossel en AutoBinck zelf ook erg actief zijn op het gebied van buy-and-build om hun internationale expansie te versnellen.

Vijf vinkjes

Er is naast ruimte voor expansie in de breedte – door natuurlijke groei en overnames – ook nog veel mogelijk om verder de diepte in te gaan met het productaanbod. Zo is de leasesoftware niet alleen geschikt voor auto's, maar ook voor vergelijkbare zaken als fietsen, vrachtwagens etc.

Resumerend stelt Barge dan ook dat deze deal aan de meeste belangrijke voorwaarden voldoet die Marktlink Capital aan een investering stelt: een gerenommeerd fonds met een sterk trackrecord, een sterk product, een sterk bedrijf, een helder groeipad (zowel organisch als met overnames) en alle ruimte voor internationalisering. Marktlink Capital krijgt op jaarbasis zo'n 175 investeringskansen. Slechts een klein percentage hiervan komt door de zeer strenge selectie – maar bij CarWise kwam alles samen.

Dit artikel is reeds verschenen in het Marktlink Magazine van December 2025.

Wat zijn de voor- en nadelen van private equity?

Team Marktlink Capital — Mon, 17 Nov 2025 13:23:18 GMT

Private equity is de afgelopen jaren uitgegroeid tot een van de belangrijkste bronnen van groeikapitaal voor ondernemers en een populaire beleggingscategorie voor vermogende particulieren. Via private equity investeren beleggers in niet-beursgenoteerde bedrijven, vaak mkb-bedrijven met een sterk groeipotentieel. Marktlink Capital doet dat via zorgvuldig geselecteerde fondsen die zich richten op gezonde ondernemingen in met name Europa en Noord-Amerika.

In deze blog zetten we de belangrijkste voor- en nadelen van private equity op een rij, zodat je beter kunt beoordelen of deze vorm van investeren bij jou en je plannen past.

Wat is private equity precies?

Private equity is een vorm van investeren waarbij kapitaal wordt verstrekt aan niet-beursgenoteerde bedrijven. Dat kan gaan om:

groei-investeringen in winstgevende mkb-bedrijven
buy-outs, waarbij een private-equityfonds (samen met management) een bedrijf overneemt
herfinancieringen of opvolgingssituaties

In ruil voor het kapitaal krijgt het private-equityfonds een (meestal substantiële) aandelenbelang. Het fonds werkt vervolgens actief samen met het management om waarde te creëren, bijvoorbeeld door professionalisering, internationalisering of buy-and-build strategieën.

Waar venture capital zich vooral richt op jonge, snelgroeiende start-ups met een hoog risicoprofiel, focust private equity zich vaker op gevestigde ondernemingen met bewezen cashflows. Beursgenoteerde investeringen bieden daarentegen meer liquiditeit, maar doorgaans minder directe invloed op de strategie van het bedrijf.

Hoe werkt een private equity investering?

Private equity investeringen kennen meestal een looptijd van circa 10 tot 12 jaar. In de eerste jaren wordt het toegezegde kapitaal gefaseerd opgevraagd en geïnvesteerd in een portefeuille van bedrijven. Daarna volgt de waardegroei, en aan het eind van de looptijd worden de bedrijven stap voor stap verkocht. Dit cashflowpatroon wordt vaak weergegeven met de zogenoemde J-curve: in het begin zijn de netto kasstromen negatief, later positief door exits en uitkeringen.

Marktlink Capital investeert voornamelijk via fund-of-funds structuren: fondsen die spreiding bieden over meerdere topfondsen, regio's, sectoren en strategieën. Daarmee wordt het risico gespreid en ontstaat een gediversifieerde portefeuille van sterke mid-market bedrijven.

Voordelen van private equity

Er zijn heel wat voordelen wanneer het om investeren in private equity gaat. We zetten de belangrijkste redenen op een rij.

1. Toegang tot groeikapitaal en expertise

Voor ondernemers is private equity in de eerste plaats een bron van groeikapitaal. Het stelt je in staat om:

sneller te investeren in nieuwe markten, producten of overnames
het bedrijf te professionaliseren, bijvoorbeeld op het gebied van finance, IT en governance

Private equity partijen brengen naast kapitaal ook strategische begeleiding en een netwerk van ervaren ondernemers en bestuurders mee. Bij Marktlink Capital werken we uitsluitend met fondsen die een sterk trackrecord hebben in waardecreatie en actief meedenken over strategie en uitvoering.

2. Focus op langetermijnwaarde

In tegenstelling tot beursgenoteerde beleggers, die sterk gestuurd kunnen worden door kwartaalcijfers, hebben private-equityfondsen een meerjarige horizon. Ze sturen op waardecreatie over de volledige looptijd, bijvoorbeeld door:

winstgevend groeien in plaats van puur omzet najagen
efficiënter werken en marges verbeteren
strategische overnames en buy-and-build

Voor beleggers vertaalt dat zich in de praktijk vaak in hogere en stabielere rendementen dan op de aandelenmarkt, mits je via de juiste fondsen investeert. Marktlink Capital richt zich bijvoorbeeld op topkwartiel fondsen met een beoogd nettorendement van 10 tot 15 procent per jaar.

3. Diversificatie en toegang tot topfondsen

Voor particuliere en zakelijke beleggers is een belangrijk voordeel dat private equity een andere bron van rendement en risico biedt dan beursgenoteerde aandelen en obligaties. De koersbewegingen zijn minder direct gekoppeld aan de dagkoersen op de beurs, waardoor de totale portefeuille robuuster kan worden.

Via een partij als Marktlink Capital krijg je bovendien toegang tot fondsen die normaal gesproken alleen openstaan voor grote institutionele beleggers, en kun je via één investering spreiden over tientallen onderliggende bedrijven.

Nadelen en risico's van private equity

Geen enkele belegging is zonder risico. Het is belangrijk om de keerzijde van private equity goed te begrijpen.

1. Illiquiditeit en lange looptijd

Private equity is illiquide. Je committeert kapitaal voor een periode van vaak 10 tot 12 jaar, waarbij uitstappen tussentijds lastig of alleen met korting mogelijk is.

Voor ondernemers geldt iets vergelijkbaars: zodra je een private-equitypartij aan boord haalt, werk je toe naar een toekomstige exit. Dat kan verkoop aan een andere investeerder, een strategische koper of een beursgang zijn. Deze "exit-druk" hoort bij het model en moet passen bij jouw persoonlijke en zakelijke plannen.

2. Verlies van (een deel van) de controle

Bij een private equity deal verwatert het belang van de bestaande aandeelhouders. De investeerder wil meebeslissen over belangrijke strategische keuzes. Voor sommige ondernemers voelt dat als verlies van autonomie.

Dat hoeft geen nadeel te zijn als de verwachtingen vooraf helder zijn en de partner bij je past. Maar het vraagt wel om een goede voorbereiding, duidelijke afspraken en de bereidheid om samen te sturen op professionalisering en groei.

3. Financiële en operationele druk

In buy-out transacties wordt vaak gewerkt met (deels) geleend geld. Dat kan het rendement versterken, maar betekent ook dat het bedrijf aan rente- en aflossingsverplichtingen moet voldoen. In economisch zwaardere tijden kan dit tot extra druk leiden.

Daarnaast kan de focus op waardecreatie leiden tot herstructureringen of organisatorische veranderingen. Dat is soms nodig om het bedrijf toekomstbestendig te maken, maar heeft wel impact op medewerkers en cultuur.

Private equity en het mkb

Voor het mkb kan private equity een krachtige versneller zijn. Denk aan:

ondernemers die een opvolger zoeken
bedrijven die willen internationaliseren
organisaties die een buy-and-build strategie willen uitrollen

Tegelijkertijd zijn de uitdagingen voor kleinere bedrijven anders dan voor grote corporates. De afhankelijkheid van enkele sleutelpersonen is vaak groter, en de organisatie is minder gewend aan rapportages, governance en professionele boardstructuren. Een ervaren private-equityfonds begrijpt dit en bouwt stap voor stap aan een toekomstbestendige organisatie.

Is private equity geschikt voor jou?

Of private equity past, hangt af van je situatie en doelstellingen:

Ben je ondernemer en zoek je naast kapitaal ook sparring en strategische ondersteuning?
Ben je bereid om (een deel van) de controle te delen en samen te werken richting een toekomstige exit?
Kun je als belegger kapitaal voor langere tijd vastzetten in ruil voor kans op een hoger rendement en betere spreiding?

Wie deze vragen grotendeels met "ja" beantwoordt, kan veel voordeel halen uit private equity. Wie juist maximale flexibiliteit of volledige zeggenschap wil behouden, kiest mogelijk beter voor een andere financierings- of beleggingsvorm, zoals bankfinanciering, crowdfunding of uitsluitend beursgenoteerde beleggingen.

Samenwerken met Marktlink Capital

Marktlink Capital is ontstaan uit ondernemerschap en richt zich op het selecteren van de beste private equity en venture capital fondsen wereldwijd. Via onze fondsen krijg je toegang tot zorgvuldig gescreende topfondsen, een sterk netwerk van meer dan 2.750 mede-investeerders en een helder, transparant proces.

Wil je weten of private equity bij jou past, als ondernemer of als belegger? Neem dan contact met ons op. We denken graag met je mee.

Sectorfocus: IT

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Tue, 07 Oct 2025 12:15:52 GMT

De IT-sector is innig verbonden met private equity. Investeringen in software en IT-dienstverleners hebben een prominente plaats in de strategie van veel fondsen en IT-ondernemers doen bovengemiddeld veel transacties met investeringsmaatschappijen. In dit artikel nemen we de sector onder de loep en onderzoeken we waarom dit zo is. En bekijken we hoe IT-ondernemers weer investeren in hun eigen sector via de fondsen van Marktlink Capital.

Er zijn maar weinig sectoren met zo'n sterke band met private equity als de IT-sector. Wie geregeld de jaarlijkse rapporten van grote consultants als Bain en McKinsey leest weet dat de sector zeer goed vertegenwoordigd is binnen de investeringscategorie: in recente jaren maakten deals in deze sector rond een kwart uit van de dealwaarde, tegenover een derde van het aantal deals. Van de andere kant bekeken is het verschil nog groter: een zeer groot deel van de fusies en overnames in de sector vindt plaats met private equity. Al met al gaat het om honderden miljarden in geïnvesteerd kapitaal.

Het "playbook"

Als we het hebben over IT zijn er feitelijk twee assen waarlangs de investeringen verlopen. Aan de ene kant heb je de softwareontwikkelaars, aan de andere kant de dienstverleners.

Beide richtingen hebben ook zo hun eigen verdienmodel en redenen waarom ze zo aantrekkelijk zijn voor private equity als investeringscategorie.

Bij de softwareontwikkelaars - en dan met name bij "Software as a Service" (SaaS) ligt de focus op het uitbouwen van een bestaand bedrijf door met geld van een investeringsmaatschappij een groeistrategie uit te rollen. Een term voor zo'n plan die je hier veel hoort is "playbook" waarbij een ontwikkelaar in een groeiproces wordt meegenomen volgens een vast stramien.

Speerpunten van zo'n plan zijn bijvoorbeeld internationalisering, het opbouwen van een salesteam, het scherpstellen van de prijzen en het optuigen van een abonnementsmodel. Dat laatste maakt deze bedrijven ook aantrekkelijk voor investeerders: de subscriptions zorgen voor telkens terugkerende inkomsten - recurring revenue, in het jargon.

Dan zijn er nog de serviceproviders. Dit zijn de partijen die de kabels trekken, de modems installeren en de cloudsystemen inrichten die de kurk zijn waar bedrijven en overheden op drijven. Vaak zijn dit licentiehouders van systemen als Azure van Microsoft of SAP. Deze bedrijven beginnen vaak lokaal, met een sterke regionale worteling of een focus op een markt die ze goed kennen. Organische groei, dat wil zeggen groei zonder overnames, is vaak lastig door gebrek aan personeel, kapitaal of lokale kennis van de markt. Private equity lost deze problemen op door met extern geld grote bedrijven samen te stellen van meerdere spelers op dezelfde markt. Op deze manier worden serviceproviders geïntegreerd in grotere groepen met gedeelde voorzieningen, zoals finance en HR. Dit wordt een buy-and-buildstrategie genoemd, waarbij meerdere gelijksoortige bedrijven samengevoegd worden tot een bredere groep.

Uiteraard is dit een zeer schematische weergave van de markt en is elke investeringscasus weer anders, maar deze twee modellen hebben de afgelopen jaren de stormachtige groei van IT in private equity mogelijk gemaakt.

Investeer in wat je kent

Als je op een willekeurig evenement van Marktlink Capital met een groepje investeerders staat te praten, valt het al snel op dat veel van hen (voormalig) IT-ondernemer zijn. Een significant deel hiervan heeft ook private equity aan het werk gezien bij hun eigen onderneming of bij collega's en is daardoor benieuwd geraakt naar de mogelijkheden om zelf te investeren in private equity. Als we kijken naar de portfolio van Marktlink Capital dan zien we dat er inderdaad flink wat in IT wordt geïnvesteerd. Dat gebeurt op meerdere niveaus.

In de eerste plaats investeren we in fondsen die in allerlei bedrijven in meerdere sectoren investeren en ook een deel van hun portfolio opbouwen met IT-bedrijven. In deze categorie vallen fondsen als Waterland en CVC. In de tweede plaats investeren we in de echte specialisten: fondsen die alleen in IT-bedrijven investeren. Dit zijn fondsen als Main Capital en Hg Capital. Ook werken we samen met secondariesfondsen als ICG. Deze fondsen handelen in bestaande posities in bedrijven en fondsen en doen dit dus ook in bestaande posities in IT-bedrijven, IT-gespecialiseerde fondsen en generalisten. Daarnaast investeren we ook direct in mooie IT-bedrijven als deel van onze co-investmentstrategie, waarbij we direct in bedrijven investeren. Neem bijvoorbeeld Visma: deze IT-supergroep is bezig met een sterk groeitraject onder de vleugels van Hg.

Door te investeren in de fund-of-funds van Marktlink Capital investeer je dus als ondernemende IT'er in bedrijven in een sector waar je vertrouwd mee bent, opgericht door ambitieuze ondernemers en gesteund door de beste investeringsmaatschappijen van Europa en Noord-Amerika - en dat sluit mooi aan bij de kernwaardes van Marktlink Capital "investeer in wat je kent".

De data in dit artikel komen van Preqin en zijn verwerkt door data scientist Vladislav Manolov (Marktlink Capital).

Zet je geld aan het werk: investeren in private equity. Aflevering twee met podcast Groeivoer

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Wed, 17 Sep 2025 09:36:41 GMT

Wat gebeurt er écht achter de schermen bij het selecteren van een investeringsfonds?

Ondernemerschap vormt de kern van alles wat wij doen bij Marktlink Capital. Daarom schoof Managing Partner Hylke Hertoghs wederom aan in de studio van Groeivoer, waar hij eerder dit jaar al luisteraars meenam in de wereld van private equity. In deze tweede aflevering gaan Hylke en Gerhard verder in gesprek over het zorgvuldig samenstellen van een private equity portefeuille, en waarom dat zo belangrijk is voor het vertrouwen van investeerders.

Hylke licht toe dat goed rendement niet uit de lucht komt vallen. Het vergt diepgaand onderzoek, selectie op basis van historische prestaties én het bouwen van een gebalanceerde portefeuille. Denk aan spreiding over sectoren, regio's en strategieën zoals buy-and-build of turnaroundstrategieën. Want rendement draait niet alleen om cijfers, maar ook om mensen en de juiste 'fit' met ondernemers.

Verder deelt Hylke waarom investeren via je BV fiscaal interessant kan zijn, en hoe private equity bijdraagt aan waardecreatie op lange termijn. Geen snelle winst, maar geduld, spreiding en partnerships vormen de basis.

Benieuwd naar hoe jij als ondernemer je vermogen strategisch aan het werk kunt zetten? Luister de aflevering via Spotify of bekijk hem op YouTube en ontdek hoe je bewust én met vertrouwen investeert.

Wil je na het luisteren nog meer weten over investeren in private markten? Meld je dan hier aan voor een van onze masterclasses! Tijdens deze sessies delen onze specialisten praktische inzichten en krijg je de mogelijkheid om al je vragen te stellen.

Wat is seed capital?

Team Marktlink Capital — Tue, 09 Sep 2025 14:20:00 GMT

Binnen de wereld van venture capital vormt seed capital een belangrijk startpunt. Het betreft vaak de allereerste kapitaalronde die een bedrijf ophaalt bij investeringsfondsen, na eigen geld en bijdragen van vrienden en familie.

Marktlink Connect 2025: alles draait om het team

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Wed, 03 Sep 2025 11:51:56 GMT

Ooit begon Marktlink Connect met twintig ondernemers in een collegezaaltje van Nyenrode, vertelt Marktlink managing partner Tim van der Meer bij de start van de editie van dit jaar. En moet je het evenement eens zien in 2025: honderden ondernemers uit alle hoeken van het land bij elkaar op Zandvoort voor een inspirerende dag over ondernemerschap.

Zoals Van der Meer ook zei in zijn introductie: adviseurs zijn nuttig, maar ondernemers nemen dingen toch sneller aan als ze verteld worden door collega-ondernemers. En wat voor ondernemers: voor deze lustrumeditie van Marktlink Connect hadden we het genoegen om twee absolute topondernemers op het podium te hebben. Henk de Jong (De Jong Verpakking) en Raymond Cloosterman (Rituals) gaven beiden een uniek inkijkje in hun bedrijven.

Henk de Jong trapte af met zijn verhaal over de groei en verkoop van De Jong Verpakking. Op de vraag van dagvoorzitter Hélène Hendriks hoe De Jong had leren ondernemen, vertelde hij dat het zeker geen academische exercitie was: De Jong ging op zijn zeventiende van school om te werken, begon na zijn militaire dienst met ondernemen en kwam na een tijd als teler terecht in de kartonnen verpakkingen voor groente en fruit. Hij volgde zijn ondernemingsinstinct, werd leverancier voor vele collega-telers en kocht allerlei collega's op. Zo bouwde hij De Jong Verpakking uit tot een bedrijf dat uiteindelijk voor een bedrag met negen nullen werd verkocht aan een beursgenoteerd bedrijf uit Finland.

Als hem wordt gevraagd naar zijn belangrijkste les, stelt de ondernemer uit De Lier dat personeel de belangrijkste sleutel tot succes is. Een bedrijf is immers maar een optelsom van het team dat de missie uitvoert. De Jong relativeert daarbij zijn eigen rol: de heftruckchauffeur is soms belangrijker dan de directeur; als die een dagje vrij neemt is er weinig aan de hand, maar zonder de heftruckchauffeur wordt er geen vrachtwagen meer geladen. Bij de verkoop was dat dan ook zijn grootste zorg: De Jong was erg bezorgd of zijn mensen wel goed terecht zouden komen. Zijn tip was daarom om een overname tot in de puntjes verkoopklaar te maken om dat soort doelen veilig te stellen – een goed verkooptraject is nooit een haastklus!

Na de verkoop van zijn bedrijf besteedt De Jong veel tijd aan zijn renstal MP Motorsport, die actief is in allerlei klassen van de kart tot de Formule 3. In zijn hoedanigheid als chef van een raceteam merkt De Jong ook op dat je, als je vooraan het veld rijdt, ook toegang krijgt tot de beste drivers. Die willen immers alleen rijden bij een topteam.

Liever bruistabletten dan zuigtabletten

En dan Rituals. Wie kent het bedrijf niet? Wie is er niet wel eens naar Rituals gesneld voor een last-minute kerstcadeau? Precies. Rituals wist precies in twee grote gaten in de markt te springen, zegt Raymond Cloosterman: betaalbare producten in een luxe jasje en een unieke combinatie van persoonlijke verzorging en lekkere producten om het huis mee op te fleuren.
Kat in het bakkie, zou je denken, maar zoals zo vaak is een "overnight success" een kwestie van een heel lange adem. Cloosterman liet met een grafiek mooi zien hoe de echte lift-off van het bedrijf pas kwam na twintig jaar bikkelen (om nog maar te zwijgen van de dubbele hypotheken en het eerste kantoor van het bedrijf – een vochtige kelder zonder daglicht). Een goed idee is niet genoeg: alleen met hard werken en een passie die omslaat in obsessie maak je de echte stappen. Goede medewerkers zijn daarbij onmisbaar, zegt Cloosterman, en ze moeten niet alleen goed zijn in hun job maar ook echt bij de bedrijfscultuur passen. "Liever bruistabletten dan zuigtabletten," zegt hij met een lach – en de zaal weet precies over wat voor soort mensen hij het heeft.

Aan een verkoop moet Cloosterman nog even niet denken. Met zijn huidige rol heeft hij immers voor zichzelf de ideale job waarbij zijn twee passies – commercie en creativiteit – naadloos op elkaar aansluiten. Door elk jaar een derde van het assortiment te vervangen en agressief in te zetten op innovatie blijft het bedrijf relevant en blijft Cloosterman zichzelf uitdagen – onmisbaar in de snel bewegende markt voor modegevoelige consumentenartikelen.

26 taken in 2 seconden

En dan was het tijd om vooruit te kijken naar de race. Twee mannen die als geen ander weten hoe het er in het heetst van de strijd aan toe gaat zijn Günther Steiner (voormalig teambaas bij Haas) en Robert Doornbos. Jack Plooij interviewde de humoristische Steiner over zijn tijd bij Haas – en ook hier kwam het personeel naar voren als de belangrijkste succesfactor. Steiner vertelde over de rol van alle mensen áchter de drivers en de felle strijd die er om toptalent gevoerd wordt.

Robert Doornbos nam de zaal vervolgens mee vanuit het point of view van de coureurs: met smakelijke anekdotes en geestige filmpjes liet hij zien hoe ongelooflijk veel zwaar werk de coureurs verzetten in de wagen – maar ook dat het team buiten de auto ontzettend veel doet om topprestaties te realiseren. Neem bijvoorbeeld de pitstrategie: Doornbos liet mooi zien hoe twintig mensen zesentwintig taken uitvoeren binnen twee seconden – dat is pas echt teamwork!

Kortom, de rode draad van de dag was dat ondernemen geen individuele prestatie is, maar vooral draait om het aantrekken van de allerbeste mensen die naadloos passen in de cultuur van het bedrijf.

Marktlink Capital

Zoals elk jaar verzorgde ook Marktlink Capital weer een in-depth sessie over investeren in mooie bedrijven in het mkb en de start-upscene via de funds-of-funds voor private equity en venture capital. Managing partner Bouke Marsman ging in gesprek met Ronnie Overgoor, die als ondernemer precies weet waar je op moet letten als je als ondernemende investeerder de propositie van Marktlink Capital beoordeelt.

Marsman vertelde bovendien hoe de allerbeste venture capitalfondsen te werk gaan om de beste founders en bedrijven te selecteren. Ook hier zat weer een mooie parallel in met het verhaal van Henk de Jong, want hier zie je dezelfde trend: de beste drivers willen bij de beste teams zitten, dus de beste founders willen ook graag bij de beste fondsen zitten. Daardoor doen die het structureel beter dan de markt. En dat is dan ook de taak van Marktlink Capital: uitzoeken wat die fondsen zijn en toegang verkrijgen voor de leden van de Investor Community.

Investeerders gezocht voor private equity en venture capital

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Wed, 23 Jul 2025 13:57:07 GMT

Ben jij op zoek naar een manier om je vermogen slim aan het werk te zetten? Bij Marktlink Capital zoeken we investeerders die willen investeren in private equity en venture capital. Zo laat je jouw kapitaal renderen in sterke mkb+-ondernemingen en in de tech-startups van de toekomst.

Waarom investeren via Marktlink Capital?

Via Marktlink Capital krijg je toegang tot een wereld die voorheen moeilijk bereikbaar was voor particuliere beleggers: de topfondsen in private equity en venture capital.

Ons team, het grootste en meest ervaren in zijn soort binnen Nederland, beschikt over diepgaande data en expertise om alleen de juiste fondsen te selecteren. Daarbij structureren we onze fondsen zo dat je op een fiscaal efficiënte manier kunt investeren. Investeren is mogelijk vanaf €250.000.

Wat voor investeerders zoeken wij?

De slogan van Marktlink Capital is “Investeer in ondernemerschap”, omdat jouw geld terechtkomt bij sterke mkb-bedrijven (via private equity) en bij veelbelovende start- en scale-ups onder leiding van visionaire ondernemers (via venture capital). Wie bij ons investeert, doet dat met een ondernemende mindset en de ambitie om over meerdere jaren een duurzaam resultaat op te bouwen.

De meeste van onze investeerders zijn ondernemers, vaak met een succesvolle exit. Daarnaast werken we samen met (multi) family offices voor vermogensplanning van grotere investeerders.

Ook professionals met ondernemersrisico, zoals partners van advocatenkantoren, maken deel uit van onze investeerdersgroep. Bovendien investeren ook veel general partners van andere fondsen via Marktlink Capital om zo brede, gediversifieerde toegang tot private markten te verkrijgen.

Een actieve investeerderscommunity

Onze investeerders zijn meer dan alleen deelnemers, ze zijn actief betrokken. Binnen onze Investor Community organiseren we inhoudelijke, culturele en sportieve evenementen. Bekijk hier de activiteiten van de Investor Community.

Onze investeringsmogelijkheden

We bieden twee typen investeringsopties:

Fund-of-funds

Jaarlijks stellen wij fund-of-funds samen: fondsen die investeren in een zorgvuldig geselecteerde mix van topfondsen uit binnen- en buitenland. Dankzij spreiding over regio’s, sectoren en strategieën beleg je automatisch goed gediversifieerd. Er zijn fund-of-funds beschikbaar voor zowel private equity als venture capital.

Feeder funds

Wil je meer focus aanbrengen in je portefeuille? Dat kan via feeder funds. Deze fondsen investeren direct in één geselecteerde partij. In het verleden hebben wij feeder funds opgezet voor gerenommeerde fondsen zoals Hg, Waterland, ICG en Forbion.

Bekijk hier het actuele overzicht van open fondsen.

Plan een gesprek of meld je aan voor een masterclass

Ben jij de investeerder die we zoeken? Plan vrijblijvend een gesprek in met een van onze teamleden. Of meld je aan voor een van onze masterclasses, waarin we je in sneltreinvaart alles vertellen over investeren in private markets.

Ondernemend, bevlogen, oprecht: ondernemen en investeren met Wout Jan Wessels Boer

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Tue, 08 Jul 2025 11:56:15 GMT

Wout Jan Wessels Boer legt uit hoe hij op drie manieren gebruikmaakt van de kracht van Marktlink in zijn ondernemerschap: als dealmaker, als netwerk voor talent en als investeringsmogelijkheid om toegang te krijgen tot sterke private-equityfondsen.

Ze zijn in veel Nederlandse huishoudens te vinden: de tosti-ijzers van Tristar, de friteuses van Princess: de huishoudelijke producten van de Smartwares Group zijn al jaren een begrip. Wout Jan Wessels Boer maakte het merk groot als CEO. Met succes, want de groep liet jaar na jaar mooie groeicijfers zien. Toch begon het ondernemersbloed weer te kruipen waar het niet gaan kon. Op een zeker moment was de groep zo groot geworden dat het steeds meer een corporate bedrijf werd. Wout Jan was meer bezig met vergaderen dan met ondernemen. Hij verkocht zijn aandelen in de groep, samen met zijn financiële man Arnold Bergsma, en zo begonnen ze Findyourgroup, een cluster van handelsondernemingen.

De bedrijven van Findyourgroup zijn actief in onder meer interieurinrichting, kantoorproducten, drukwerk, installatie en klimaatbeheersing voor bedrijfsruimtes. Kortom, alles wat je in en rond een bedrijf nodig hebt. Findyourgroup richt zich op familiebedrijven. Die kunnen uit allerlei sectoren komen, maar wat ze gemeen hebben, is dat ze vaak met een opvolgingsvraagstuk zitten. Findyourgroup ondersteunt hen met raad en daad en gedeelde diensten, zoals administratie en marketing.

Ook is het belangrijk dat ze nog voldoende groeipotentieel hebben. Juist uit het realiseren van zo'n groeitraject halen Wout Jan en zijn compagnon de grootste voldoening.

Drive en inspiratie

De grootste uitdaging is volgens Wout Jan het vervangen van de ondernemer. De drive en inspiratie die een bedrijf hebben opgebouwd, zijn namelijk niet zomaar te vervangen door een willekeurige manager. Wout Jan is dan ook een groot deel van zijn tijd bezig met het vinden van de juiste personen. Naarmate zijn ondernemersreis vordert, is hij er steeds meer van overtuigd dat de menselijke factor doorslaggevend is voor het succes van een onderneming.

Een andere manier waarop deze menselijke factor doorklinkt, is de manier waarop de organisatie wordt bestuurd. De compagnons van Findyourgroup werken met een holacratisch bestuursmodel, een term die wellicht wat uitleg behoeft. Dit model leunt sterk op het idee dat iedere werknemer, van hoog tot laag, de maximale vrijheid moet krijgen om naar eigen inzicht en ervaring zijn of haar functie uit te voeren. Geen top-downmanagement dus, maar een systeem waarbij werknemers de vrijheid en het vertrouwen krijgen om hun eigen rol vorm te geven. Dat betekent ook dat het management ruimte moet geven aan initiatief en moet uitstralen dat het niet erg is om af en toe een foutje te maken. Ondernemen is immers risico's nemen.

Uiteindelijk is het doel volgens Wout Jan om als groep geen logge olietanker te worden, maar een vloot van wendbare speedbootjes.

Om in zo'n model te functioneren, zoeken ze daarom naar mensen met de juiste eigenschappen. Wout Jan destilleert ze tot een drieslag: ondernemend, bevlogen en oprecht.

Driedubbel Marktlink

Marktlink ondersteunt Findyourgroup op drie manieren bij de ondernemersreis. In de eerste plaats als dealmaker: de heren kwamen bij Marktlink terecht omdat het eerste bedrijf dat ze kochten, Europel, werd aangedragen door een dealmaker van Marktlink. Daar bleef het niet bij, want ook Office Topper werd via Marktlink aan de groep toegevoegd.

Ten tweede is het netwerk van Marktlink waardevol. Contact met gelijkgestemde ondernemers, kennisdeling, maar ook warme connecties om samen mee te ondernemen. Zo vertelt Wout Jan dat hij bij een event van Marktlink, de autorally in Tirol, een ondernemer tegen het lijf liep die net zijn bedrijf had verkocht en op zoek was naar een nieuwe uitdaging. Deze Mark Bos kwam vervolgens bij Findyourgroup als een van de meewerkende voormannen die een deel van de groep onder zijn hoede heeft.

Ten derde investeert Wout Jan via de fund-of-funds van Marktlink Capital. Door zijn ruime ervaring met private equity, zowel als bestuurder van door private equity ondersteunde ondernemingen als met zijn eigen investeringen, weet Wout Jan goed hoe de sector werkt. Dat geeft vertrouwen: hij deelt zijn gouden regel voor investeren, namelijk dat je alleen moet instappen in een product dat je snapt.

Waar de ondernemersreis van Findyourgroup nu naartoe gaat? Wout Jan heeft nog wel een primeurtje voor het Marktlink Magazine: met een glimlach zegt hij dat de volgende stap waarschijnlijk een terugkeer naar de huishoudelijke apparaten zal zijn. In deze markt, die ze op hun duimpje kennen, zien de mannen van Findyourgroup namelijk een aantal mooie kansen opdoemen. Het ondernemersplezier klinkt door in de manier waarop hij de plannen uit de doeken doet. Watch this space!

MCart

We spreken Wout Jan bij éém van zijn bedrijven: MCart. Dit bedrijf is een "signmaker", oftewel een bedrijf dat borden, bewegwijzering, reclame-uitingen en dergelijke maakt. Dat gaat veel verder dan simpele bordjes: met akoestisch vilt, ecologisch kurk en een hele batterij aan computergestuurde printers en plotters maakt het bedrijf hoogwaardige producten, van meterslange akoestische wanden met kleurrijke bedrukking tot displays.

Het bedrijf is gevestigd onder de rook van Rotterdam, tussen de scheepswerven en transportbedrijven van de Alblasserwaard. Van buiten is het een gewoon bedrijfspand op een industrieterrein zoals zovelen, maar van binnen is het een kleurrijke en creatieve omgeving. Een echt inspirerende speeltuin, zeggen de signmakers die hier aan het werk zijn. Elke vierkante centimeter is bedekt met de materialen en kleuren waarmee MCart werkt, waardoor het kantoor en de productieruimte samen één grote showroom vormen voor het vakwerk dat MCart levert.

De holacratie blijkt uit de werksfeer die in het bedrijf heerst: de enthousiaste en toegewijde makers vertellen met veel plezier over alle ins en outs van de materialen en machines waarmee ze werken.

Wat is een closing bij een investeringsfonds?

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Fri, 13 Jun 2025 07:28:06 GMT

Een closing is altijd een feestelijk moment in de levenscyclus van een investeringsfonds. Dit is het moment waarop de fundraising wordt afgerond en het fonds officieel kan starten met investeren.

Althans, in theorie. In de praktijk vinden er vaak meerdere closings plaats tijdens het fundraisingproces. Zo kennen we bijvoorbeeld een first closing, meerdere tussentijdse closings en een final closing. Deze momenten zijn niet alleen belangrijke mijlpalen en zogenaamde champagnemomenten, maar markeren ook duidelijke administratieve deadlines waarop alle getekende contracten binnen moeten zijn.

De verschillende soorten closings

First Closing
De first closing markeert de eerste ronde van toezeggingen door investeerders. Hierdoor kan het fonds starten met zijn investeringsactiviteiten. In deze ronde doen bestaande relaties van het fonds mee, net als investeerders die bij eerdere fondsen op de wachtlijst stonden.
Tussentijdse closings
Tijdens tussentijdse closings wordt extra kapitaal opgehaald bij nieuwe investeerders. Om het proces administratief beheersbaar te houden, worden er meerdere tussenmomenten gepland. Zo wordt de werkdruk van de fundraising gespreid.
Final Closing
De final closing is het sluitstuk van de fondsenwervingsperiode. Op dit moment wordt het totale beschikbare kapitaal van het fonds definitief vastgesteld.

Waar moet je als particuliere investeerder op letten?

Op tijd inschrijven
Zorg dat je je inschrijving en documentatie op tijd aanlevert. Mis je de closing, dan kun je helaas niet deelnemen aan het fonds. Jouw contactpersoon binnen Marktlink Capital houdt je op de hoogte van het proces en de data van de (tussentijdse) closings.
Voordeel van een vroege closing
Het kan financieel aantrekkelijker zijn om al bij de first closing in te stappen. Vaak wordt er bij latere instappers een egalisatietoeslag gerekend. Dit is logisch: vroege investeerders stellen hun kapitaal langer beschikbaar en ontvangen hiervoor een compensatie.
Niet te lang wachten op de final closing
Wachten tot de final closing is niet zonder risico. Wanneer het fonds zijn maximale omvang bereikt, kan deelname namelijk niet meer worden gegarandeerd.

De belangrijkste parameters van een fonds uitgelegd

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Fri, 06 Jun 2025 09:23:07 GMT

Private marketsfondsen heb je in allerlei soorten en maten. Voordat je investeert is het belangrijk te begrijpen hoe zo'n fonds is opgebouwd. In deze blog lichten we vier fundamentele parameters toe die je regelmatig zult tegenkomen: fondsgrootte, hard cap, vintage en looptijd. Deze factoren gaan op voor allerlei soorten fondsen, waaronder PE-fondsen, funds-of-funds en feeder funds.

Wat is de fondsgrootte?

De fondsgrootte verwijst naar het totale bedrag dat een fonds beoogt op te halen bij investeerders tijdens de wervingsfase (fundraising). Deze omvang bepaalt hoeveel kapitaal beschikbaar is om te investeren in bedrijven gedurende de looptijd van het fonds.

Een kleiner fonds (bijvoorbeeld €100 miljoen) zal doorgaans investeren in mkb-bedrijven of startups, terwijl grotere fondsen (meer dan €1 miljard) gericht zijn op grotere buy-outs of internationale groeistrategieën. De fondsgrootte heeft dus directe impact op het risicoprofiel, het type investeringen én het verwachte rendement.

Wat betekent de hard cap?

De hard cap is het maximale bedrag dat een fonds mag ophalen, zoals vastgelegd in de fondsdocumentatie. Het fungeert als een strikt plafond: zelfs als de interesse van investeerders groter is dan verwacht, mag het fonds de hard cap niet overschrijden.

De hard cap beschermt investeerders tegen een fonds dat "te groot" wordt, waardoor het mogelijk moeilijker wordt om kwalitatieve investeringen te vinden. Het houdt het fonds gefocust én beheersbaar, wat de kans op goede rendementen vergroot.

Wat is een 'vintage'?

De term vintage ken je misschien uit de wijnwereld, waar het de jaargang van een bepaalde wijn aanduidt. Als we het hebben over de vintage van een fonds dan verwijzen we naar het jaar waarin het fonds zijn eerste investering doet. Deze parameter is belangrijk voor benchmarking: je kunt fondsen met dezelfde vintage onderling vergelijken om prestaties te evalueren.

En ja, net als bij wijnen heb je ook sommige jaren die het beter doen dan andere, wat weer alles te maken heeft met de bredere economische omstandigheden. Daarom is vintage ook relevant voor timing. Een fonds gestart in een economisch dal kan profiteren van lage instapwaarderingen, terwijl een fonds met vintage in een hoogconjunctuur juist met hogere instapprijzen te maken heeft.

Wat is de looptijd van een private equityfonds?

Private equityfondsen zijn over het algemeen gesloten fondsen met een vaste looptijd, meestal tussen de 8 en 12 jaar. Die looptijd is grofweg op te delen in drie fases:

Investeringsperiode (3–5 jaar) In deze fase zoekt en selecteert het fonds actief participaties.
Waardecreatie- of beheerfase (3–7 jaar) Hierin worden de deelnemingen actief gemanaged en strategisch geoptimaliseerd.
Exitfase (laatste 2–3 jaar) Tot slot verkoopt het fonds zijn belangen via bijvoorbeeld een overname of beursgang, met als doel het gerealiseerde rendement uit te keren aan de investeerders.

Voor beleggers betekent dit een relatief illiquide investering. Tegelijkertijd biedt die lange horizon ruimte voor structurele waardecreatie, essentieel voor het realiseren van aantrekkelijke rendementen.

Waarom zijn deze parameters relevant voor beleggers?

Als investeerder wil je niet alleen weten wáárin een fonds investeert, maar ook hóé het fonds is gestructureerd. Parameters zoals fondsgrootte, hard cap, vintage en looptijd geven inzicht in de schaal, strategie en positionering van het fonds in de markt. Samen vormen ze een essentieel onderdeel van de due diligence bij het selecteren van een geschikt private equityfonds of fund-of-funds.

Wat zijn secondaries? | Marktlink Capital

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Fri, 30 May 2025 08:13:17 GMT

Secondaries (of "secondary transacties") zijn aankopen en verkopen van bestaande belangen in private equity-fondsen of portefeuilles, in plaats van investeringen in nieuwe fondsen (primary investeringen).

Secondaries tref je in twee hoofdsoorten aan: LP-led en GP-led.

LP-led Secondaries

Bij LP-led secondaries verkoopt een Limited Partner (LP), bijvoorbeeld een pensioenfonds of family office, zijn belang in één of meerdere PE-fondsen aan een andere partij. Dit kan zijn om portefeuille-risico te herstructureren, liquiditeit te genereren (een sjieke manier om te zeggen dat zo'n transactie cash vrijspeelt), of de strategie bij te sturen. De koper neemt de bestaande rechten en verplichtingen over van de verkopende LP, inclusief toekomstige kapitaalverplichtingen en de claim op de distributies uit het fonds.

GP-led Secondaries

GP-led secondaries worden geïnitieerd door de General Partner (GP), de fondsbeheerder van een private equityfonds. Hierin wordt (een deel van) de portefeuille van een ouder fonds overgedragen naar een nieuw vehikel. Investeerders uit het oude fonds kunnen ervoor kiezen om hun belang te verkopen of door te rollen in het nieuwe fonds. Deze transacties worden vaak gebruikt om waardevolle activa langer aan te houden of extra kapitaal op te halen voor verdere groei.

Secondaries binnen Marktlink Capital

Bij Marktlink Capital werken we ook op secondaries. Dat doen we op een aantal manieren. In de eerste plaats nemen we secondariesfondsen op in onze funds-of-funds, als deel van onze spreidingsstrategie. Ook bieden we directe feeder funds aan voor secondariesfondsen.

Waarom secondaries?

Secondaries bieden flexibiliteit in een markt waar beleggingen normaal gesproken lang vastzitten. Zowel LP- als GP-led transacties spelen een steeds grotere rol in de professionalisering en groei van de private equity-sector.

Het grote voordeel van secondaries voor de investeerders is dat de verkopers vaak hun positie met een bepaalde korting op de getaxeerde waarde aanbieden, waardoor je dus tegen een gunstige prijs aan kan kopen, wat in feite al weer een directe opwaardering van de positie is.

Ook is het kopen van secondaries aantrekkelijk omdat je niet ergens blind instapt, maar een positie koopt in een bestaande portfolio of een bedrijf dat al een tijdje onder private equity opereert. Dit verkort de looptijd van je investering ook aanzienlijk, aangezien je al in een lopend traject in stapt. Veel investeerders vinden dat aantrekkelijk.

Beursgenoteerde PE-fondsen of funds-of-funds?

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Tue, 27 May 2025 08:59:52 GMT

Aandelen als alternatief?

We krijgen geregeld de vraag of het niet gewoon veel makkelijker is om aandelen te kopen van beursgenoteerde private-equityfondsen als je toegang wil hebben tot private equity, in plaats van te investeren in de fondsen die wij aanbieden. Zo is CVC recent naar de beurs gegaan, en kun je ook beleggen in fondsen als Apollo, Carlyle en KKR.

Let op wat je koopt

Als je onze funds-of-funds vergelijkt met de beursgenoteerde fondsen moet je wel oppassen dat je niet appels met peren vergelijkt. Als je belegt in een partij als Apollo, BlackRock of CVC dan beleg je in een breder mandje dan alleen private equity. Vaak zit je ook in zaken als private credit, infrastructuurfondsen, hedgefondsen en zelfs de vermogensbeheertakken van bovengenoemde fondsen, omdat je in feite investeert in de aandelen van een grote financiële dienstverlener met een breed pakket aan producten. Dat heeft voordelen – spreiding – maar het kan ook een nadeel zijn. Lang niet al die categorieën waar de beursgenoteerde partijen in beleggen delen dezelfde risico-rendementsverhouding als private equity. Wat dat betreft is het, als je echt 'pure' private equity in je portefeuille wilt, mogelijk interessanter om te kiezen voor gespecialiseerde funds-of-funds.

Als je dat doet hoef je geen spreiding mis te lopen: via onze fondsen zit je namelijk niet in één fonds, maar in een mandje van meerdere fondsen, elk met een eigen focus, regio of specialisatie. Zo is je vermogen relatief goed gespreid in de private equitymarkt.

Toegang tot nichemarkten

Bovendien heb je via de grote, beursgenoteerde fondsen mogelijk geen of minder makkelijk toegang tot de interessante en lucratieve segmenten binnen private equity, zoals het mkb+-segment en venture capital. Deze fondsen richten zich doorgaans vooral op de grote deals. Het verschil in private equity wordt naar onze mening vaak gemaakt door specialistische fondsen die uitblinken in één specifieke sector of strategie – en juist die fondsen selecteren wij voor een deel van onze funds-of-funds.

Kortom, als je een afweging maakt tussen deze twee opties zou je kunnen bekijken waar je nu precies in belegt en oppassen dat je geen appels met peren gaat vergelijken. Het is bovendien geen vraag van of-of: in jouw beleggingsstrategie kunnen beide opties elkaar mooi aanvullen.

Ondernemerschap als fundament: Marktlink Capital te gast bij Groeivoer

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Mon, 28 Apr 2025 11:15:40 GMT

Ondernemerschap vormt de kern van alles wat wij doen bij Marktlink Capital. Daarom schoof Managing Partner Hylke Hertoghs recent aan in de studio van Groeivoer, dé podcast voor ondernemend Nederland, hosted door ondernemer Gerhard te Velde.

In een inspirerend gesprek namen Hylke en Gerhard de luisteraars mee in de wereld van private equity. Ze bespraken hoe private equity fondsen ondernemingen niet alleen ondersteunen in hun groei, maar ook hoe (ex-)ondernemers kunnen investeren in deze dynamische en veelbelovende investeringscategorie.

Het gesprek bood waardevolle inzichten voor iedereen die ondernemerschap en investeren wil combineren en bijdragen aan de groei van succesvolle bedrijven.

Bekijk het hele gesprek op YouTube, of luister de podcast via Spotify.

Wil je na het luisteren nog meer weten over investeren in private markten? Meld je dan aan voor onze online masterclass op 20 mei! Tijdens deze sessie delen onze specialisten praktische inzichten en krijg je de mogelijkheid om al je vragen te stellen. Meld je hier aan.

Leveraged buy-outs: wat zijn dat?

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Tue, 15 Apr 2025 07:15:00 GMT

Misschien heb je weleens ergens de term leveraged buy-out voorbij zien komen in de context van private equity en ben je benieuwd wat daarmee bedoeld wordt.

Leveraged buy-out

Misschien heb je weleens ergens de term leveraged buy-out voorbij zien komen in de context van private equity en ben je benieuwd wat daarmee bedoeld wordt.

De term valt uiteen in twee delen: leveraged en buy-out. Om met het laatste te beginnen: private equity is ooit bedoeld als een alternatieve vorm van bedrijfsopvolging, waarbij een ondernemer werd uitgekocht – vandaar de naam buy-out. Deze buy-outs bestaan nog steeds en vormen nog steeds de kern van private equity.

De term leveraged betekent dat het uitkopen gebeurt met een lever (hefboom in het Nederlands) van schuld. Op het moment dat een buy-outfonds een aankoop doet, wordt een deel van de aankoopsom geleend bij een of meerdere banken, met het bedrijf als onderpand. Het hefboomeffect is dus dat je als fonds bij grotere bedrijven kunt instappen met minder eigen geld.

Leverage ratio

Een rekenvoorbeeldje: als een fonds een overname doet van een bedrijf ter waarde van €150 miljoen en zelf €50 miljoen uit het fonds inlegt en €100 miljoen bij de bank leent, dan is er dus een lever van €100 miljoen toegepast. Belangrijk hierbij is de leverage ratio, oftewel de verhouding tussen cash uit het fonds en schuld bij de bank. Hoe groter de verhouding schuld op eigen inbreng, hoe hoger het risico.

Alternatieven voor leverage

Leveraged buy-outs hebben door een paar geruchtmakende zaken geen al te beste reputatie, zeker in de jaren '80, toen de categorie nog nieuw was en er grote risico's werden genomen met de hoeveelheid schuld die in een bedrijf werd gestopt. Naarmate private equity zich verder ontwikkelde als sector en de wilde jaren '80 steeds verder in de achteruitkijkspiegel verdwenen, is het percentage leverage in deals gestaag gedaald.

Tegenwoordig zijn er naast bankleningen veel meer instrumenten voor buy-outfondsen om hun aankopen te financieren. Zo wordt er tegenwoordig bijvoorbeeld gewerkt met co-investments, private debt-oplossing en andere vormen van kapitaal. Omdat de sector minder leunt op bankschuld, is de term leveraged buy-out gaandeweg wat uit het zicht verdwenen.

Het cashflowprofiel van jouw investering: de J-Curve

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Wed, 09 Apr 2025 13:33:50 GMT

Soms zegt een plaatje meer dan duizend woorden; dat geldt zeker ook voor grafieken. Een van de belangrijkste grafieken die inzicht geven in de werking van investeren in private markets is de “J-curve”. De J-curve laat gestileerd zien hoe de cashflow van jouw investering in een fund-of-funds kan verlopen.

De J-curve

Zoals altijd bij een grafiek is het belangrijk om te bekijken wat er op de assen staat. Verticaal op de y-as staan euro’s, horizontaal op de x-as vinden we tijd in jaren. De lijn die je ziet is een trendlijn door een aantal staafjes, en samen drukken ze de cashflow uit.

De euro-as laat niet alleen positieve getallen zien. Zoals je ziet duikt de lijn de eerste paar jaar onder nul, wordt er op een zeker moment een break-evenpunt bereikt en is de cashflow daarna positief. Dit betekent dat je in de eerste jaren geld stort en na het break-evenpunt geld ontvangt, totdat de grafiek stopt.

Capital calls

Als we kijken naar de onderliggende processen, wordt duidelijk waar deze curve vandaan komt. De lijn begint te lopen op het moment dat het kapitaal wordt toegezegd. Dit betekent eigenlijk dat je een bedrag toezegt aan een selectie fondsen, die vervolgens op zoek gaan naar bedrijven om in te investeren. Zodra ze geschikte bedrijven hebben gevonden en tot aankoop overgaan, volgt er een capital call: een oproep om jouw aandeel in het koopbedrag te voldoen. In de eerste 4 à 5 jaar van het fund-of-funds blijven deze capital calls komen totdat de fondsen grofweg het toegezegde bedrag hebben bereikt.

Na een paar jaar waarde toevoegen worden de bedrijven in beginsel weer verkocht. Dan draait de cashflow om en krijg je jouw deel van de eventuele opbrengst uitbetaald. Op het moment dat alle bedrijven uit de onderliggende fondsen zijn verkocht, is het investeringsproces afgerond en eindigt de lijn weer op nul.

Rendement

Het rendement is dus het verschil tussen wat je onder de streep hebt betaald en wat je boven de streep hebt ontvangen. Anders bekeken heb je een positief rendement als het rechter bobbeltje boven de streep groter is dan het bobbeltje onder de streep.

In werkelijkheid ziet de grafiek er net iets anders uit. Zo maak je aan het begin van je investering een minimumbedrag over, waaruit de eerste investeringen worden voldaan. Ook is de overgang van netto betaling naar netto ontvangst geen harde knip: vaak komt er al eerder geld terug uit de fondsen, maar wordt dit opnieuw geïnvesteerd in nieuwe deals. Dit proces noemen we recycling.

Daarnaast verschilt het cashflowprofiel per fonds, afhankelijk van de aard van het fonds. Grosso modo kun je bijvoorbeeld zeggen dat fondsen die investeren in secondaries sneller uitkeringen genereren omdat ze bestaande investeringen voortzetten, terwijl investeringsfondsen die zich richten op fundamentele technologie-startups (deep tech) een langer profiel hebben met meer distributies richting het einde. Dit komt doordat de ontwikkeling en uitrol van technologie nu eenmaal langer duurt.

De J-curve is dus een indicatieve illustratie van het gemiddelde cashflowprofiel van de onderliggende fondsen binnen een fund-of-funds en geen garantie voor toekomstige cashflows of resultaten.

Private equity: wat is een Buy & Build-strategie?

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Tue, 04 Mar 2025 13:06:40 GMT

Misschien heb je de term wel eens voorbij zien komen in de krant of op de sites van private equityfondsen: Buy & Build. Deze term verwijst naar een bekende strategie in de wereld van private equity om waarde te genereren door uit verschillende losse ondernemingen een grotere groep te maken, om vervolgens die groep weer met een zekere opwaardering te verkopen.

Schaalvergroting

In z’n meest basale vorm worden bij een buy & build verschillende bedrijven uit een bepaalde sector aangekocht en geïntegreerd in één onderneming. Dit wordt vaak gedaan om de voordelen van schaalvergroting te plukken door bijvoorbeeld de IT en de administratie gezamenlijk te regelen.

In de praktijk komen we nog een aantal varianten op dit thema tegen. Zo wordt er vaak gebruikgemaakt van een bedrijf dat al enig formaat en een sterke merkpositie heeft dat de leiding neemt in het fusieproces. Zo’n bedrijf wordt dan een “platform” genoemd, waarop de andere bedrijven aangesloten worden. Die bedrijven noemen we dan “add ons”. Een andere vorm van buy & build is door niet bedrijven van dezelfde soort aan te kopen, maar bedrijven die in elkaars verlengde liggen om zo een verticaal geïntegreerde keten te vormen.

Sterke merken

Bij het samenstellen van een Buy & Build heeft de investeerder een paar belangrijke keuzes om te maken, met name op het gebied van de integratie van de groep en op wat voor manieren de groep bestuurd wordt. Blijven oude merknamen behouden, en blijven de bedrijven onder eigen management? Het antwoord op deze vragen is niet in beton gegoten, omdat het voor elke sector en in elke casus weer anders is.Een mooi voorbeeld van Buy & Build is de softwaregroep Visma. Dit van oorsprong Noorse bedrijf kocht, met steun van private equity, in de afgelopen jaren tientallen softwareleveranciers op. Deze bedrijven blijven grotendeels onder eigen naam en management opereren, maar maken wel gebruik van de centrale diensten van de groep. Zo zijn er interne servicecentra voor zaken als HR en softwareontwikkeling. Bovendien kunnen alle afzonderlijke onderlinge bedrijven profiteren van het grote salesnetwerk van de groep.

Investeren in private equity kan bij Marktlink Capital vanaf €250.000. Meer weten? Neem dan contact op met ons team.

Investeren in startups: zo behaal je rendement met venture capital

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Fri, 28 Feb 2025 13:16:58 GMT

Wat is investeren in startups?

Als je nu via de beurs belegt in grote techbedrijven als Meta en Google kan je een mooi rendement behalen, maar de investeerders die écht rijk zijn geworden met Facebook en Google investeerden al in deze bedrijven voordat ze aan de beurs genoteerd waren. Dit deden ze met venture capital: groeigeld voor startende bedrijven. Voorheen was het als particulier lastig om in de gesloten wereld van de venturefondsen binnen te komen, maar met de Fund-of-Funds van Marktlink Capital is het mogelijk. Lees in dit blog hoe het werkt.

Wat houdt investeren in startups in

Een startup richt zich vaak op een vernieuwend product of een schaalbaar businessmodel, maar beschikt nog niet over een stabiele omzet. Investeren in startups betekent daarom investeren in potentie. Anders dan bij traditionele beleggingen is er minder zekerheid en meer volatiliteit, maar bij succes kan de waardestijging aanzienlijk zijn. De aantrekkelijkheid voor investeerders ligt in het feit dat startups actief zijn in markten met groeipotentie, zoals technologie, duurzaamheid en digitalisering.

Waarom startups interessant zijn voor investeerders

Startups hebben de flexibiliteit om nieuwe markten snel te betreden. Ze innoveren sneller dan gevestigde bedrijven en kunnen daarmee concurrerende posities veroveren. Voor investeerders betekent dat toegang tot toekomstgerichte sectoren en de kans om vroeg in te stappen voordat een waardestijging plaatsvindt. Daarnaast is investeren in startups voor veel beleggers een manier om hun portfolio te diversifiëren en blootstelling te krijgen tot innovatieve trends.

Venture capital en hoe jij daarin kunt deelnemen

Venture capital is een manier om gespreid te investeren in veelbelovende startups zonder zelf elke individuele deal te selecteren. Venture capital fondsen beoordelen dagelijks honderden bedrijven, voeren due diligence uit en begeleiden ondernemers actief. Voor investeerders die toegang willen tot deze markt zonder zelf diep in elk dossier te duiken, vormt deelname aan een fonds een logische stap.
Wil je weten welke mogelijkheden er op dit moment beschikbaar zijn?
👉 Bekijk onze open venture capital fondsen

Hoe het investeringsproces werkt

Startup-investeren begint met dealflow: de selectie van bedrijven die mogelijk interessant zijn. Dat kan via netwerken, incubators, accelerators, investeerdersmeetings of online platformen. Ondernemers presenteren hun bedrijf meestal via een pitchdeck met daarin het probleem, de oplossing, het businessmodel, het team en de markt. Op basis hiervan wordt besloten of een diepere analyse nodig is.

Deze due diligence bestaat uit financiële, strategische en juridische onderzoeken. Financieel wordt gekeken naar burn rate, runway, kostenstructuur en groeiverwachtingen. Het team vormt een cruciale factor. Oprichters moeten over de juiste ervaring en samenstelling beschikken om een bedrijf door verschillende groeifasen te leiden. Daarnaast wordt onderzocht of het product daadwerkelijk inspeelt op een behoefte in de markt en of de concurrentiepositie duurzaam is.

Het belang van het startup-ecosysteem

Startups floreren in een sterk ecosysteem. Incubators en accelerators helpen bedrijven met begeleiding, validatie en toegang tot netwerken. Corporate venture teams investeren vanuit een strategisch perspectief, terwijl crowdfundingplatformen de mogelijkheid bieden om met kleinere bedragen te investeren. Deze samenhang tussen verschillende spelers maakt de markt dynamisch en zorgt voor een continue stroom aan nieuwe innovaties.

De belangrijkste risico's

Startups falen vaak vanwege onvoldoende product market fit, gebrek aan financiering of een team dat niet sterk genoeg is om te schalen. Voor investeerders betekent dit dat het verlies van het volledige geïnvesteerde bedrag altijd mogelijk is. Risicobeheersing is daarom essentieel. Dit doe je door spreiding, grondige analyse en het investeren in sectoren die je begrijpt. Ook actieve betrokkenheid kan helpen om bij te sturen wanneer dat nodig is.

Hoe rendement wordt behaald

Rendement op startup-investeringen ontstaat meestal pas bij een exitmoment. De meest voorkomende exit is een overname door een groter bedrijf dat interesse heeft in de technologie, het product of het team. In andere gevallen kunnen investeerders aandelen verkopen aan nieuwe investeerders in een secundaire transactie. Een beursgang komt minder vaak voor, maar kan zeer aantrekkelijk zijn. De gemiddelde looptijd van een startup-investering ligt tussen de vijf en tien jaar.

Strategieën voor succesvolle investeringen

Succesvol investeren vraagt om een langetermijnvisie en een duidelijke strategie. Spreiding over meerdere bedrijven en verschillende sectoren helpt om risico's te verminderen. Sectoren zoals AI, duurzaamheid en gezondheidstechnologie tonen op dit moment sterk groeipotentieel. Daarnaast kiezen veel investeerders ervoor om actief betrokken te zijn bij de startups waarin ze investeren, aangezien hun kennis, netwerk en begeleiding vaak directe invloed hebben op de kans van slagen.

Trends en technologische innovaties

De wereld van startup-investeringen verandert snel. Impact investing en duurzame technologieën worden steeds belangrijker. AI speelt een groeiende rol in het beoordelen van bedrijven en markten, terwijl blockchain nieuwe vormen van financiering mogelijk maakt. Deze ontwikkelingen zorgen ervoor dat investeerders nieuwe kansen blijven ontdekken en dat traditionele investeringsmethoden worden uitgebreid met innovatieve alternatieven.

Afsluiting

Investeren in startups biedt een unieke kans om bij te dragen aan innovatie én potentieel aantrekkelijk rendement te behalen. Het vraagt om kennis, geduld en een gestructureerde aanpak, maar voor wie bereid is zich hierin te verdiepen, opent het de deur naar een dynamische markt vol kansen. Met de juiste strategie, spreiding en betrokkenheid bouw je stap voor stap een krachtig portfolio binnen de wereld van snelgroeiende bedrijven.

Investeren in venture capital kan bij Marktlink Capital vanaf €250.000. Meer weten? Neem dan contact op met ons team.

State of Dutch Tech | verslag | Marktlink Capital

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Thu, 13 Feb 2025 14:03:42 GMT

Gezocht: ondernemende rolmodellen voor het Nederlandse tech-ecosysteem.

Het is een beetje de Troonrede voor innoverend Nederland, The State of Dutch Tech. Met een toespraak van de premier en heel veel cijfers over innoveren en investeren in Nederland krijgt Nederland een soort rapportcijfer over hoe het er voor staat met tech in het land.

Twee cijfers vertellen het verhaal. -35 en 3.1. Laten we met het goede nieuws beginnen: die 3.1 staat voor de 3.1 miljard euro die er afgelopen jaar in Nederland in tech is geïnvesteerd. Dat is veel - bij de Europese top vier - en in tegenstelling tot in andere landen een hoger bedrag in de jaren daarvoor. So far, so good.

Maar dan de -35. Dat is de schrikbarende daling van 35% in het aantal Nederlandse start-ups die meer dan €100.000 ophaalden. Hier kunnen we twee dingen in lezen.

Allereerst dat het geld steeds meer gaat naar scale-ups die in verdere fase van groei zitten en dat er dus minder risico wordt genomen in de vroege fase. Dat is gevaarlijk, omdat het bedrijven dat de top haalt een directe functie is van het aantal ondernemingen aan de basis. Minder early stage staat dus gelijk aan minder succesverhalen.

Ten tweede zegt het misschien wat over het ondernemersklimaat waarin er gewoon minder mensen de stap nemen om een innovatief bedrijf te beginnen. Dat is wellicht nog zorgelijker dat na een paar jaar van groeiend ondernemerschap (jong talent) nu vaker kiest voor een ander pad.

Die daling in ondernemerschap is geen goed nieuws, zeker nu tech steeds vaker de inzet wordt van een geopolitiek steekspel tussen de VS, Europa en de Aziatische grootmachten. Help ons versnellen, vroeg een van de sprekers daarom, want de VS en Azië gaan all in - dus vraag je af wat jij kan doen om te helpen.

Welnu! Door te investeren in techbedrijven, hetzij als angel investor of via een of meerdere fondsen, draag je bij aan een gezond Europabreed ecosysteem voor groei- en durfkapitaal. Dat is alvast een mooie stap.

Toch is geld niet het enige probleem. Op de dag werd er vooral veel gesproken over cultuurverandering: we mogen in Nederland (en in Europa) best wat meer durven. Durven te ondernemen, durven te falen, durven om over de barrières heen te kijken om succesvolle bedrijven te starten.

Om ondernemerschap te stimuleren zijn rolmodellen erg onmisbaar: succesvolle ondernemers mogen zich best wat meer laten zien om de volgende generatie te inspireren, daar was iedereen het op The State of Dutch Tech het over eens.

En dan nog iets: de Chief Executive van het European Investment Fund brak nog een lans voor private investeringen in de private markten. Marjut Falkstedt zei dat een investeringscategorie als venture capital weliswaar relatief volatiel is, maar dat met gedegen spreiding er goede returns te behalen zijn. En laat dat nou net de fundamentele stelling achter de venturefondsen van Marktlink Capital zijn.

Het hele rapport van Techleap over The State of Dutch Tech is hier te lezen.

Een stalen kin van het vallen

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Mon, 10 Feb 2025 15:19:10 GMT

Doorzettingsvermogen en optimisme, dat zijn volgens Pieter Schoen de eigenschappen van een succesvolle ondernemer en investeerder.
Op de Marktlink Capital Investor Day deelde hij zijn verhaal.

Word je als ondernemer geboren, of word je tot ondernemer opgevoed? Het antwoord zal wel ergens in het midden liggen, maar in het geval van Pieter Schoen werd zijn ondernemersgeest al vroeg aangewakkerd. De jonge Schoen kreeg namelijk geen zakgeld van zijn ouders en moest dus op de middelbare school al zelf aan de bak. Krantenwijkjes en auto’s wassen waren prima, maar al snel had Schoen door dat er een stuk meer geld te verdienen was als hij zijn klasgenootjes aan het werk zette als autowasser en hij zelf langs de deuren ging voor de verkoop. Ook begon de jonge ondernemer allerlei handeltjes. Als hij met vakantie ging, nam hij altijd een extra lege koffer mee om merkkleding te importeren en als je de cool kid van het schoolplein wilde zijn met een flitsende turbo-aansteker, dan waren die bij hem te koop.

Hoewel studeren niet direct voor de hand lag, toog Schoen toch naar Rotterdam voor een studie aan de Erasmus Universiteit. Bedrijfskunde natuurlijk, what else? Het eerste succes volgde al snel. Nee, niet de waterbedden die Schoen aan de arme studentjes verkocht (daarvan bleek al snel dat de energierekening van zo’n bed twee keer de aanschafwaarde was), maar het Beroepskeuzeboek. Schoen merkte namelijk dat er indertijd nog helemaal geen goede boeken waren over studiekeuze, dus klopte hij met zijn maatje Harald Swinkels aan bij kopstukken uit de maatschappij om ze te bevragen over hun studiekeuze en carrièreverloop. Toen de eerste grote namen hun interview hadden afgegeven werd het steeds makkelijker om anderen te benaderen. Binnen no time lag het boek bij duizenden scholieren onder de kerstboom. Schoen en zijn makker verkochten uiteindelijk in totaal 300.000 exemplaren. Ze verdienden het eerste jaar al omgerekend 750.000 euro.

Wilde westen van het internet

Na het succes van het boek was het wel duidelijk dat de boekenmarkt een flinke disruptie te wachten stond. Het was eind jaren ‘90 en de eerste personal computers kwamen het dagelijks leven binnengeslopen. Gouden tijden voor ondernemers natuurlijk, en al snel hadden Schoen en zijn compagnon door hoe ze in het wilde westen van het opkomende internet hun concept konden doorvoeren.

Ze ontwikkelden een virtuele vacaturebeur, op CD-ROM, waarop bedrijven virtuele vierkante meters konden kopen om hun bedrijf voor te stellen aan afstuderenden en werkzoekenden. Een virtuele recruiter stelde vervolgens vragen aan de kandidaat en bij een match ging het CV per e-mail naar het bedrijf. Schoen had goed gezien dat het ook bij digitale ruimte allemaal draait om locatie, locatie, locatie en wist altijd net wat meer digitale vierkante meters op betere plekken te verkopen met het argument dat daar ook de concurrent had kunnen staan. Initieel leek het bedrijf een succes. Er werd tien miljoen gulden in groeigeld aangetrokken. Kantoren in zes landen, duur personeel: even kon het niet op. Tijdens de dotcombubbel schoten de waarderingen door het dak. Er klopten geregeld partijen aan voor een overname. Miljoenen kon Schoen cashen, 40 miljoen gulden zelfs, maar telkens was er de gedachte dat er nog meer te halen viel. De overnamebiedingen werden afgewezen. Toen knapte de bubbel. Het bedrijf kon niet meer aan zijn betalingen voldoen en ging failliet. Voor een bedrag dat veel lager lag dan de gedroomde veertig miljoen, ging het bedrijf naar Ordina.

Optimist tot in de kist

Een mindere ondernemer had misschien de pijp aan Maarten gegeven en ergens de dagen uitgezongen in loondienst. Niet Schoen. Hij is een “optimist tot in de kist” die gelooft dat elk gefaald avontuur een mooi begin van het volgende succes is. Een van de oneliners die hij van de tong laat rollen in zijn verhaal is dat je als ondernemer “een stalen kin van het vallen” moet ontwikkelen. Dóór dus. Het volgende avontuur werd de klapper die de reputatie van Schoen voorgoed zou vestigen. Met het geld uit de verkoop van Career Fever en de verkoop van een familiebedrijf in de verf bestormde Schoen de energiemarkt, die net was vrijgegeven. De “ouderwetse mastodonten” als Eneco en NUON waren ook klaar voor disruptie. Met een agressieve marketingcampagne beloofde de Nederlandse Energiemaatschappij lagere tarieven.

Er ging een zucht van nostalgische herkenning op in de zaal toen dagvoorzitter Dionne Stax wat oude reclamefilmpjes van de NEM op het scherm toverde. “We zaten continu bij de Reclame Code Commissie”, zegt Schoen en het bedrijf was vaste prik bij de nominaties van de Loden Leeuw voor de irritantste reclame indertijd. Dat deerde niet, want de zaken gingen uitstekend. Dat uitdagen van de gevestigde partijen met een beetje branie, dat ligt Schoen wel. In zijn kantoor laat hij een WC-rol zien met de logo’s erop van de grote energiemaatschappijen. De directeuren van de grote spelers kregen ‘m jaarlijks als kerstpakket.

Ook dit avontuur was eindig: de NEM werd een corporate bedrijf met een heuse vergadercultuur. Niets voor Schoen. Voor een aanzienlijk bedrag (“meer dan 200, minder dan 300”) werd het bedrijf verkocht. Met een cocktail op het strand zitten, zoals Stax suggereerde, is nooit in ‘m opgekomen. Naar eigen zeggen zou hij daar niemand een plezier mee doen: de prikkel om iets op te bouwen is er nog steeds. Nu minder als ondernemer, maar meer als investeerder. In vaktermen: Schoen beheert nu zijn eigen “family office”, waarin zijn vermogen aan het werk is. Met zijn investeringsmaatschappij Shoe Investments zit hij in vier asset classes: eigen investeringen, investeringen in andere fondsen, vastgoed en aandelen. Die eerste twee zijn interessant om met elkaar te vergelijken, omdat veel ondernemers na de verkoop van een bedrijf met deze vraag worstelen: ga ik het zelf doen, of zet ik mijn geld elders aan het werk?

Van software tot hippe brillen

Zelf participeert hij direct in scale-ups met tickets van 2 tot 10 miljoen. Schoen zit in van alles: van software en biologisch afbreekbare doodskisten, tot een bedrijf in hippe brillen. Ook participeert hij in bepaalde fondsen van Marktlink Capital. Dat heeft meerdere redenen, stelt Schoen. Aan de ene kant is er natuurlijk het argument van risicospreiding, want bij eigen investeringen in veelbelovende groeibedrijven heb je naast alle leuke dingen van het ondernemerschap ook al het ondernemersrisico. Ook speelt mee dat de feeder funds van Marktlink Capital toegang bieden tot de best presterende private-equityfondsen van Nederland, zoals CVC, Egeria en Main Capital.

En, een beetje een luxeprobleem, het is niet altijd mogelijk om voldoende directe investeringen te vinden en om de mensen te vinden om die tickets te beheren. En geld op de bank, daar houdt Schoen niet van. “Geld moet zweten!” stelt hij als we hem in zijn kantoor spreken. Al met al is investeren via fund-of-funds en feeders mooi complementair aan zelf investeren.

What’s next? Nou, Schoen wil in 2032 de magische grens van een miljard onder beheer slechten met Shoe Investments. Dat betekent dus een aardige groei van het kantoor. Moeite om goede mensen te vinden om de groei mogelijk te maken heeft hij niet. Met een grote grijns tovert Schoen een tegeltje tevoorschijn met daarop “Geen gezeik, samen rijk”. Elke nieuwe medewerker krijgt dit tegeltje op het moment dat ze bij Schoen komen werken. Voor op de WC. Belangrijker nog is de gedachte achter het tegeltje, namelijk dat alle medewerkers meedoen in de winstdeling. Dat is wel anders bij andere fondsen, stelt Schoen, waar alleen de partners en senior investment managers van de winsten profiteren. Dit stelt hem naar eigen zeggen in staat om mensen aan te nemen die “veel slimmer zijn dan ik” om de investeringen
te managen.

Schoen heeft zelf zes kinderen, wat bij een van de bezoekers van de Investor Day de vraag uitlokte of hij zijn kinderen zelf wél zakgeld geeft. Dat ontlokte meteen weer een mooi verhaal. Schoen had namelijk besloten om niet direct zakgeld te geven, maar wel het bedrag dat zijn kinderen verdienen te matchen. Dat ging een tijdje goed totdat één van zijn kinderen ontdekte dat als ze geld gingen ophalen bij klasgenootjes, ze dat bij papa konden laten verdubbelen en na aftrek van een percentage weer uit konden keren aan de klas. Met de volgende generatie ondernemende Schoenen komt het dus wel goed.

Dit stuk verscheen eerder in het Marktlink Capital Magazine. Het hele Magazine is hier te lezen.

Wat zijn feeder funds? Ontdek het met Marktlink Capital

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Fri, 07 Feb 2025 13:31:30 GMT

In dit blog leggen we uit wat feeder funds zijn en waarom ze een interessant instrument zijn voor je beleggingsstrategie.

Wat zijn feeder funds precies?

Een feeder fund (of feederfonds) is een beleggingsfonds dat het kapitaal van meerdere investeerders bundelt om te investeren in één specifiek private equity of venture capital fonds. In tegenstelling tot een fund-of-funds, waarbij je belegt in een mandje van verschillende fondsen, investeer je bij een feeder fund direct in één doelfonds.

Je kent Marktlink Capital waarschijnlijk van onze fund-of-funds, waarbij je als investeerder belegt in een mandje van verschillende private equity of venture capital fondsen. Bij een feeder fund investeer je echter in één specifiek fonds. We bieden deze feeder funds aan voor toonaangevende fondsen zoals Parcom, Egeria, Forbion en secondariesfondsen van ICG en CVC. Zo krijg je via Marktlink Capital (exclusieve) toegang tot gerenommeerde fondsen die al jaren mooie resultaten laten zien.

Hoe werken feederfondsen?

Feederfondsen fungeren als een doorgeefluik tussen jou als particuliere investeerder en het onderliggende private equity of venture capital fonds. Jouw investering wordt gebundeld met die van andere investeerders, waarna dit gecombineerde kapitaal wordt doorgesluisd naar het doelfonds. Hierdoor krijg je toegang tot fondsen die normaal gesproken alleen beschikbaar zijn voor grote institutionele beleggers.

Voordelen van feeder funds

Er zijn een paar belangrijke argumenten om ook in feederfondsen te investeren, naast je investeringen in de fund-of-funds:

Exclusieve toegang tot topfondsen

Met feeder funds is het mogelijk om direct aan te sluiten bij de winnende strategie van sterke fondsen. Normaal is dat lastig, omdat fondsen vaak een hoge instapdrempel – denk meerdere miljoenen – hebben. Om dit te ondervangen wordt jouw investering door ons in een feederfonds gebundeld met de toezeggingen van andere particuliere investeerders. We hebben met de feeder dus dezelfde missie als met onze fund-of-funds, namelijk jou als particuliere belegger toegang geven tot de best presterende fondsen.

Portfolio-accenten

Met feeders kun je heel specifiek accenten aanbrengen in je portfolio. Door bepaalde fondsen met een duidelijke sectorfocus of strategie kun je je investeringsstrategie aanpassen aan je bredere financiële situatie en beleggingsdoelen. Denk bijvoorbeeld aan een focus op AI, gezondheidszorg of verduurzaming.

Aantrekkelijk cashflowprofiel

Niet alle fondsen hebben hetzelfde cashflowprofiel, want er zit soms wat verschil in het tempo waarmee het geld wordt opgevraagd of weer wordt uitgekeerd. Zo investeren veel investeerders in een secondaries-feeder om hun cashflowprofiel te optimaliseren. Aangezien secondariesfondsen investeren in volwassen fondsportefeuilles of bedrijven is de looptijd van het fonds vaak relatief korter, waardoor het geld naar verwachting sneller wordt opgevraagd en sneller terugkomt dan bij een regulier PE-fonds.

Feeder funds vs fund-of-funds: wat is het verschil?

Het belangrijkste verschil tussen feederfondsen en fund-of-funds ligt in de diversificatie:

Feeder funds: Je investeert in één specifiek fonds, wat meer risico maar ook meer potentieel rendement kan betekenen als dat fonds goed presteert.

Fund-of-funds: Je investeert in een mandje van 10-20 verschillende fondsen, wat zorgt voor meer spreiding van risico maar ook meer gematigd rendement.

Beide investeringsvormen vullen elkaar goed aan in een evenwichtige beleggingsportefeuille.

Investeren in feederfondsen bij Marktlink Capital

Bij Marktlink Capital selecteren we alleen feederfondsen van gevestigde namen met een bewezen track record. We werken niet met first-time funds, maar kiezen voor fondsen die consistent goed hebben gepresteerd, ook in tijden waarin de economie minder sterk draaide. Bovendien selecteren we onze fondsen altijd met de fiscale situatie van Nederlandse investeerders in gedachten voor optimale fiscale efficiëntie.

Outlook 2025: dit zijn de belangrijkste macrotrends op de private markten

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Fri, 31 Jan 2025 10:24:48 GMT

In dit blog nemen we je mee in de belangrijkste macrotrends die van invloed zijn op private equity en venture capital en vertellen we wat dit betekent voor de investeringsstrategie van Marktlink Capital.

De eerste belangrijke trend is dat private equity en venture capital als sector groeien. Ondernemingen kiezen er bijvoorbeeld steeds vaker voor om (langer) privaat te blijven en geen beursnotering aan te vragen. Dat kan tegenwoordig omdat de private kapitaalmarkt breder en dieper is dan voorheen. Ook speelt toegenomen regeldruk op bedrijven met een notering een rol in de keuze om (langer) privaat te blijven.

Verder verwachten we dat ook in 2025 de kansen vooral liggen in het segment dat doorgaans wordt aangeduid als de (lower) mid market, ofwel het mkb en het mkb+-segment van de markt. Bij bedrijven van deze omvang zijn de deals minder afhankelijk van de nu meer grillige rentestanden en is er meer marge voor operationele verbeteringen.

Een andere trend die naar verwachting in 2025 gaat doorzetten is de populariteit van secondaries. De markt voor deze investeringen wordt meer volwassen en steeds meer fondsen en investeerders weten dit instrument in te zetten om mooie resultaten met een aantrekkelijk cashflowprofiel te realiseren.

Voor venture capital is het na jaren van relatieve overwaarderingen en ‘gratis geld’ door de lage rentestanden nu een periode van normalisatie. De grote trends zitten hier echter wat minder in de economische hoek maar in de technologische, omdat de opkomst van AI nu leidt tot grote kansen voor ondernemers om AI-gerelateerde toepassingen naar de markt te brengen.

Het aantreden van een pro-businessregering in de Verenigde Staten is aan de ene kant goed nieuws voor de private markten, maar aan de andere kant zijn tariefbarrières weer een risico voor internationaal opererende bedrijven. Ook in Europa ontstaat langzaam politiek momentum voor verdere integratie van de versnipperde Europese kapitaalmarkt en het stimuleren van ondernemersschap.

Wat betekent dit allemaal voor onze fondsen? Op het gebied van private equity blijven we zoeken naar de beste fondsen in Europa en de VS in het mkb-segment, waar de kansen voor waardecreatie in deze veranderlijke wereld het grootst is. Voor venture capital gaan we nog vaker de verbinding aan met de partijen die de beste visie hebben op het ontwikkelen en commercialiseren van AI-toepassingen.

Wat is het verschil tussen private equity en venture capital?

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Fri, 03 Jan 2025 09:39:33 GMT

Hoewel private equity en venture capital-fondsen op het eerste gezicht veel op elkaar lijken, zijn er belangrijke verschillen tussen beide. Hieronder worden de drie belangrijkste verschillen toegelicht.

Innovatie versus efficiëntie

Als we het heel globaal stellen, is het verschil tussen private equity en venture capital het verschil tussen een focus op innovatie en een focus op efficiëntie. Venture capital richt zich op ondernemingen die nieuwe technologie ontwikkelen en onvolwassen markten betreden, terwijl private equity ernaar streeft bestaande bedrijven operationeel sterker te maken en beter te positioneren in bestaande markten.

Ondernemersrelatie

Een ander belangrijk verschil is dat venture capital doorgaans kapitaal verstrekt aan ondernemers om hun onderneming verder te laten groeien, terwijl de ondernemers zelf aanblijven als management en het gezicht van het bedrijf. Denk bijvoorbeeld aan hoe venture capitalfondsen Mark Zuckerberg hebben ondersteund bij het uitbouwen van Facebook tot een wereldspeler.

Bij private equity wordt de investering vaak gebruikt om de ondernemer uit te kopen. Denk bijvoorbeeld aan een ondernemer die met pensioen wil of een oprichter die zijn bedrijf verkoopt aan een partij in dezelfde sector, ondersteund door private equity als onderdeel van een buy & build-strategie.

Minderheid versus meerderheid

Wat ook belangrijk is om te weten, is dat private equity doorgaans werkt met meerderheidsbelangen en venture capital met minderheidsbelangen. Voor private equity is controle over de operatie van groot belang, waardoor PE-fondsen vaak een meerderheid van de aandelen willen bezitten. Dit geeft hen de mogelijkheid om in te grijpen wanneer dat nodig is.

Bij venture capital is spreiding van risico belangrijker. Daarom worden belangen vaak verdeeld over meerdere investeerders. Dit helpt ook bij het inbrengen van verschillende vormen van kennis en expertise om founders te ondersteunen. Denk bijvoorbeeld aan een softwarebedrijf in de zorg: het helpt om zowel een investeerder met software-expertise als een investeerder met kennis van de zorgsector aan boord te hebben.

Venture capital is door de aard van de investeringen risicovoller, maar kan ook hogere rendementen opleveren. Een gebalanceerde investeringsstrategie bestaat daarom vaak uit een combinatie van beide. Marktlink Capital maakt dit mogelijk via fund-of-funds programma’s.

Consistente returns bij Main Capital Partners

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Fri, 03 Jan 2025 08:59:21 GMT

€2,5 miljard opgehaald en een reeks prachtige deals: 2024 is uitstekend begonnen voor Main Capital. Managing Partner & Head of Benelux Sjoerd Aarts praat ons bij over de stand van zaken bij de B2B-software specialist.

2024 tot zover: 5 strategische exits, 13 aangekochte platforms en 28 buy-and-build-investeringen. € 2,5 miljard opgehaald
Rendementen liggen boven het gemiddelde: de recente exits leverden een money multiple van bijna 5,3x op
Focus op one-on-one deals: Main is een vertrouwde partner met een groot netwerk in de markt voor B2B SaaS

2024 is tot nu toe een druk jaar voor Main Capital Partners, een van de fondsmanagers uit de portefeuille van Marktlink Capital. Managing Partner & Head of Benelux Sjoerd Aarts vertelt over de vliegende start die de softwarespecialist gemaakt heeft: “Wij kijken terug op een erg succesvol 1e helft van het jaar voor de fondsen van Main Capital Partners. Kijkende naar alle fondsen en alle deals, dan hebben wij in 2024 tot dusver in maar liefst 13 platformbedrijven geïnvesteerd, 28 add-on acquisities afgerond en 5 strategische exits gerealiseerd.” Daarnaast heeft Main Capital twee nieuwe fondsen opgehaald: Main Capital VIII en Main Foundation II, met een waarde van respectievelijk € 1,9 miljard en € 500 miljoen.

Een van de platformbedrijven die Main Capital recent heeft verworven is RiskConcile, een Belgisch bedrijf dat software levert aan bedrijven op het gebied van regtech, software die bedrijven nodig hebben om vat te krijgen op complexe wet- en regelgeving. Deze tak van sport is sterk in opkomst, een gegeven dat je terugziet in de groeicijfers van de onderneming. “Het is een zeer indrukwekkend bedrijf. Wij kijken binnen software vaak naar de ‘Rule of 40’, die stelt dat het percentage omzetgroei en de EBITDA-marge bij elkaar opgeteld meer dan 40 zijn. RiskConcile zit eerder rond de 100, dus het bedrijf groeit zeer hard, op een winstgevende manier.”

One-on-one

Wat opvalt aan de deals van Main is dat deze voornamelijk één-op-één worden gedaan, zonder tussenkomst van veilingen of competitieve M&A-processen. Dat komt door het sterke netwerk en de twintig jaar investeringservaring van Main, stelt Aarts: “We kennen op dit moment meer dan 15.000 softwarebedrijven die actief zijn in de regio’s waar wij ons op richten. Dat stelt ons in staat om die relaties op te bouwen en een eigen dealflow te genereren. Van alle transacties die wij doen, is 70 tot 80 procent een één-op-één-transactie, zonder een M&A-adviseur aan de andere kant.” Ondernemers gaan graag met Main in zee door de staat van dienst van de investeerder, stelt Aarts: “Wij worden gezien als een thought leader binnen de softwareindustrie vanwege de kennis en ervaring die we in de afgelopen 20 jaar hebben opgedaan met het strategisch uitbouwen van softwarebedrijven.”

In de RiskConcile-deal speelt die ervaring ook een rol, want Main heeft met het bedrijf Cleversoft al ervaring opgedaan in de regtech-sector. Dit bedrijf werd na een intensief groeitraject succesvol verkocht aan Levine Leichtman Capital Partners. “Wij kennen de regtech-markt daardoor goed, en kunnen onze ervaringen en lessons learned weer inzetten.”

Strategische exits

Ook aan de exitkant kent het team van Main Capital de markt zo goed dat men doorgaans vrij goed weet aan wie men wil verkopen. Aarts geeft het voorbeeld van Textkernel, een HR-bedrijf dat onlangs verkocht is aan het Amerikaanse bedrijf Bullhorn. Main kent Bullhorn vanuit een eerdere transactie al goed, en het werd altijd al gezien als een van de logische strategische kopers voor Textkernel. Naast Textkernel is Enovation verkocht voor naar verluidt meer dan EUR 500 miljoen aan het Franse beursgenoteerde Legrand, en is Optimizers verkocht aan strategische koper Orisha. Ook dit netwerk aan de exitkant betaalt zich uit: dit jaar werd er voor bijna € 1,2 miljard verkocht aan strategische bedrijven.

Top Performing Private Equity Fund Manager

De goede resultaten blijven niet onopgemerkt. Onlangs won Main Capital nog een prijs voor Top Performing Private Equity Fund Manager, uitgereikt door dataprovider Preqin. De prijs is volgens Aarts een kroon op de doorlopend goede prestaties van Main Capital: “Preqin berekent dat op basis van de prestaties van alle fondsen, dus niet op basis van één fonds dat het goed doet, of één goede deal. Het proces is zeer gericht op de vraag hoe consistent de prestaties zijn. En daar zijn we natuurlijk dagelijks mee bezig, het laten zien van een consistent goede performance en consistente returns. Dat zie je ook terug in de cijfers: we hebben op dit moment 34 gerealiseerde exits en gemiddeld genomen hebben we meer dan viereneenhalf keer ons geld verdiend op al die exits. Als we kijken naar de exits die we in 2024 hebben gerealiseerd en gaan doen, dan verwachten we gemiddeld op een money multiple van vijf keer uit te komen, dus je zou kunnen zeggen dat er een stijgende lijn in zit. Dat komt onder andere door onze sectorfocus op B2B-softwarebedrijven en een haarscherpe strategie met betrekking tot expansie en winstgevende groei.”

First Class investeren in Secondaries

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Tue, 13 Aug 2024 13:27:43 GMT

De markt voor bestaande posities in investeringsfondsen of bedrijven zit flink in de lift. Remko van der Erf van Intermediate Capital Group legt aan de hand van de data uit waarom investeren in deze ''secondaries'' een aantrekkelijke optie kan zijn.

Op de markt voor secundaire investeringen worden bestaande posities in investeringsfondsen of bedrijven verkocht. De investeerders op deze markt zijn veelal grote institutionele investeerders zoals pensioenfondsen, familiefondsen of verzekeraars – zogenaamde limited partners. Zij kunnen hun fondsparticipatie verkopen aan andere limited partners, of gespecialiseerde fondsen die uitsluitend investeren in secundaire posities, zoals ICG.

Er zijn twee typen secondaries: de LP-led secondaries en de GP-led secondaries. De LP-led secondaries worden gedreven door de liquiditeitsbehoefte van investeerders in PE-fondsen. Hierbij gaat het om grote institutionele investeerders als pensioenfondsen, familiefondsen of verzekeraars, een groep die we aanduiden als Limited Partners (LP’s). Deze groep heeft om uiteenlopende redenen periodiek behoefte aan liquiditeit. Dit kan bijvoorbeeld komen door veranderingen in het strategisch beleggingsbeleid van de investeerder of omdat de beleggingsportfolio van een investeerder uit balans raakt. De categorie GP-led secondaries bestaat vooral uit posities in ‘continuation vehicles’, constructies waarin investeringen in bedrijven uit aflopende fondsen worden ondergebracht zodat PE-fondsen deze investeringen langer vast kunnen houden, bijvoorbeeld om nog meer waarde toe te voegen of om een integratie na een overname af te ronden. Bij deze transacties nemen de General Partners – de GP’s – van de PE-fondsen het voortouw.

Wat zijn de belangrijkste verschillen tussen investeren in een secondaries-fonds en een typisch PE-fonds?

Een duidelijk verschil met een typisch PE-fonds is de looptijd. Secondaries-investeringen hebben doorgaans een kortere resterende looptijd en zijn meer liquide omdat de fondsen al jaren actief zijn voordat je instapt. Dit draagt bij aan het matigen van het ‘J-curve’-effect, waarbij de investerings- en ‘harvesting’ periodes worden verkort. Daarnaast kan er in sommige gevallen sprake zijn van een vroeg ongerealiseerd rendement doordat transacties gesloten kunnen worden met een korting ten opzichte van de intrinsieke waarde (NAV). De gemiddelde korting bij PE-secondaries-transacties in 2023 was ongeveer 9%.

Gemiddelde kortingen op LP portefeuilles (% onder NAV).

Bron: Jefferies (2024). 2023 Global Secondary Market Review.

“Zowel GP-leds als LP-led secondaries bieden doorgaans diversificatievoordelen ten opzichte van typische PE-fondsen. Bij LP secondaries is dit voordeel groter dan bij GP-led secondaries, simpelweg omdat hier doorgaans meer portfoliobedrijven onderdeel zijn van een transactie, en daardoor meer verschillende sectoren, jaargangen en regio’s omvatten.

Tot slot is er sprake van meer transparantie bij secondaries, ofwel beter zicht op wat er in een portfolio zit voordat je instapt. Bij LP secondaries heb je goed zicht op de bedrijven in de portfolio die je koopt terwijl de minder presterende bedrijven doorgaans al (deels) afgeschreven zijn. In het geval van GP-led secondaries probeert de fondsbeheerder de beste bedrijven uit portfolio’s te “cherry-picken”, en die ook nog eens tegen een aantrekkelijke waardering aan te kopen. Dit alles maakt dat het investeren in secondaries-fondsen zeer complementair is aan het investeren in
traditionele PE-fondsen.

Indicatief cashflow profiel bij een investering in een secondaries fonds t.o.v. een primary fonds.

Bron: Marktlink Capital (2023).

Met welke risico’s en overwegingen moeten investeerders in secondaries-fondsen rekening houden?

Naast algemene macro-economische factoren zoals economische groei en de ontwikkeling van de rente is het bij secondaries belangrijk om valkuilen te vermijden. Hierbij zijn de discipline van de fondsbeheerder en het concept ‘schoenmaker, blijf bij je leest’ van belang. LP-led secondaries en GP-led secondaries zijn fundamenteel verschillende strategieën, en wij denken dat je voor beide gespecialiseerde kennis en vaardigheden nodig hebt. Bij LP-led secondaries zijn de resultaten doorgaans wat stabieler omdat diversificatie op meerdere vlakken inherent is aan de strategie. Bij GP-led secondaries kun je dankzij de hogere concentratie ook hogere rendementen nastreven, maar het rendement zal meer afhankelijk zijn van de prestaties van enkele bedrijven en mogelijk ook enigszins volatieler. Als je voor een GP-led specifieke bedrijven analyseert, moet je je kunnen verplaatsen in de rol van een buyout-investeerder. Terwijl als je onder tijdsdruk een portfolio van tientallen fondsen en honderden bedrijven moet analyseren, zoals bij een LP-led secondaries-deal, heb je weer andere kwaliteiten, netwerk, en data en technologie nodig.

Spreiding netto Internal Rate of Return ('IRR') per beleggingscategorie.

Bron: Brain Global Private Equity Report 2024. Grafiek heeft betrekking op vintage jaren 2000-19, actueel per Q2 2023.

Wat is de huidige marktdynamiek en wat zijn de drijvende krachten achter de sterke groei van de secondaries-markt op dit moment?

De secondaries-markt is in het afgelopen decennium procentueel hard gestegen, maar wel vanaf een kleine basis. Terwijl er in 2023 ongeveer 3.200 miljard dollar aan portfoliobedrijven in PE-fondsen (28.000 bedrijven) zat, was het secondaries-transactievolume relatief bescheiden met ruim 110 miljard dollar (zie figuur hiernaast). Ter vergelijking: in de markt voor beursgenoteerde aandelen wordt alleen al in de VS dagelijks 200 miljard dollar omgezet. De lichtgrijze lijn op de grafiek rechts geeft aan welk deel van de volledige PE-markt bestaat uit secondaries. Dit is in 2023 ongeveer 8%, wat wijst op een aanzienlijk groeipotentieel voor de toekomst.

Als we kijken naar de aanbodkant van de secondaries-markt, oftewel de investeerders die graag hun participaties willen verkopen, zien we dat de liquiditeits-behoefte van fondsinvesteerders en met name de groei van GP-led secondaries een drijvende kracht zijn geweest achter de recente marktgroei. De vraagkant bestaat uit partijen die graag secondaries-posities willen overnemen. De vraag naar secondaries-investeringsmogelijkheden is momenteel groot, dankzij gemiddeld sterke rendementen, een lager risicoprofiel en meer liquiditeit door een kortere investeringshorizon. Uit onderzoek van Bain blijkt dat dit de enige categorie is waarin zelfs het vierde kwartiel volledig positieve rendementen levert (zie onderstaande figuur). Binnen de secondaries-markt zijn GP-led secondaries recent sneller gegroeid dan LP-led secondaries en nemen ze inmiddels een nagenoeg gelijkwaardig deel in als het gaat om het totale jaarlijkse transactievolume (zie onderstaande grafiek).

Private equity secondaries transactievolume en assets under management ('AUM').

Bron: Prequin (per januari 2024).

1. Actueel per Q3 2023

Blijft de groei van de secondaries-markt behouden in de aankomende jaren?

Wij denken dat de secondaries-markt de komende jaren nog ruime kansen biedt voor tweecijferige groei, aangezien de totale PE-markt veel groter is (en nog steeds groeit) en de behoefte aan liquiditeit onmiskenbaar is. Verder raakt de GP-led markt steeds meer geïnstitutionaliseerd, wat de groei bevordert.

Gaan private markets zich dit jaar verder herstellen? 10 voorspellingen voor 2024

morgan@marktlinkcapital.com (Morgan Hielkema | Investment manager) — Tue, 09 Jan 2024 11:36:21 GMT

1. Inflatie remt af, ruimte voor lagere rentestand

In 2024 verwacht het IMF een graduele afname van de wereldwijde inflatie, zij het met regionale verschillen in de mate waarop. Voor investeerders is het van belang dat verwacht wordt dat centrale banken in 2024 de beleidsrente gaan verlagen, wat financierbaarheid van private equity transacties makkelijker gaat maken.

2. Exit klimaat herstelt zich licht

In 2023 vonden er tot en met november volgens Pitchbook iets meer dan 1000 exits plaats in het Europese private equity landschap, ruim 30% minder dan in dezelfde periode vorig jaar. Investeringsmaatschappijen die eerder afwachtend waren, zullen in 2024 hun inspanningen opvoeren om exits te realiseren, gezien het einde van de looptijd voor een deel van deze fondsen snel dichterbij komt.

3. Voortzetting van de groei van de continuation vehicles

Continuation vehicles blijven populair bij investeringsmaatschappijen om exits te bewerkstelligen, maar door het toegenomen aanbod zal er een aanhoudende flight to quality zijn, waarbij alleen de meest aantrekkelijke vehicles op de gewenste omvang zullen sluiten.

4. Private equity gedreven overnames zullen toenemen, mede gedreven door nog relatief veel beschikbaar kapitaal, waardoor bedrijfswaarderingen op peil blijven

Investeringsmaatschappijen die vóór de COVID-pandemie fondsen hebben opgehaald, blijven onder druk staan om kapitaal tegen het einde van hun investeringsperiode te investeren. Hierdoor ontstaat er relatief veel beschikbaar kapitaal dat in 2024-2025 een bestemming moet vinden.

5. Creativiteit blijft cruciaal voor succesvolle dealmaking

Ondanks de verwachte toegenomen stabiliteit op de markten in vergelijking met 2023, blijft een creatieve aanpak van groot belang bij het sluiten van deals. Dit kan zich onder andere uiten in een groter aantal "carve-out"-transacties, waarbij investeringsmaatschappijen vaak aanzienlijke waarde kunnen toevoegen.

6. Licht herstel van fundraising markt, vooral voor gevestigde namen

Met licht verbeterende macro economische vooruitzichten en meer stabiliteit op de publieke markten zal het met name voor gevestigde investeringsmaatschappijen gelegenheid bieden kapitaal op te halen voor hun nieuwe fondsen.

Ook nieuwe en relatief jonge investeringsmaatschappijen zullen hiervan kunnen profiteren, hoewel investeerders kritisch zullen blijven kijken naar de kwaliteit en ervaring van het team en de professionaliteit van hun operaties en investeringsfuncties.

7. Verdere 'democratisering' van beleggingscategorie private markets

De groeiende vraag van ondernemers en particuliere investeerders naar private markets zal zich ook in 2024 voortzetten, aangespoord door de wens om meer diversificatie en een hoger rendement te realiseren. Volgens Goldman Sachs alloceerden family offices in Europa in 2023 gemiddeld ongeveer 30% van hun vermogen aan private markets, en verwacht wordt dat ook dit percentage verder zal stijgen in 2024.

8. Meer aanbod van co-investeringen

Ondanks een lichte verbetering in de omstandigheden om nieuw kapitaal op te halen, blijft het voor investeringsmaatschappijen nodig aantrekkelijke co-investeringen aan te bieden om investeerders te overtuigen deel te nemen. Ook bieden co-investeringen investeringsmaatschappijen de mogelijkheid om met minder kapitaal in het fonds voldoende spreiding te realiseren.

9. Verdere groei van de secondaries markt

De gemiddelde korting bij het aankopen van fondsposities op de secondaries markt neemt geleidelijk toe. Dit is het gevolg van de aanhoudende wens van investeerders om fondsposities te verkopen, mede vanwege het toenemende investeringstempo van investeringsmaatschappijen en de daaruit voortvloeiende kapitaalopvragingen. Hierdoor zal de secondaries markt als geheel groeien, en zou 2024 wellicht een recordjaar kunnen worden qua transactievolumes.

10. Uitbreiding van NAV-leningen

Ondanks zorgen van investeerders zal de markt voor NAV-leningen verder toenemen vanaf het huidige niveau, gedreven door aanhoudende vraag naar liquiditeit.

De opkomst van private equity secondaries: een markt met verborgen parels?

morgan@marktlinkcapital.com (Morgan Hielkema | Investment manager) — Fri, 15 Dec 2023 10:18:14 GMT

Over de afgelopen paar decennia is private equity een van de best presterende beleggingscategorieën gebleken. Gemiddelde historische rendementen liggen structureel hoger dan op de aandelenbeurs en zijn doorgaans stabieler¹. Anderzijds kenmerkt de categorie zich door: 1) haar minder liquide aard, waarbij het langer kan duren om een fondspositie vroegtijdig te verkopen (fondstermijnen lopen doorgaans 10 jaar of langer); en 2) de tijd die het kan kosten voordat toegezegd kapitaal wordt opgevraagd en vervolgens als rendement wordt uitgekeerd. Private equity secondaries kunnen hiervoor een oplossing bieden.

De secondaries markt biedt private equity-investeerders de mogelijkheid om makkelijker fondsposities te verkopen

Investeerders in private equity (limited partners, ofwel LP’s) houden rekening met de lage liquiditeit en hebben doorgaans een lange investeringshorizon. Toch kan het gebeuren dat je voortijdig afscheid wil nemen van een fondspositie. Voor individuele investeerders hangt dat vaak samen met de ‘drie D’s’: death, divorce en debt. Via de secondaries markt kunnen deze investeerders een koper vinden voor hun positie.

Institutionele investeerders hebben vaak andere redenen om vroegtijdig te liquideren. Een pensioenfonds hanteert bijvoorbeeld een strategisch beleggingsbeleid met bandbreedtes per beleggingscategorie. Wanneer categorieën buiten deze bandbreedtes treden, moet er worden geherbalanceerd. In de afgelopen jaren heeft private equity relatief goed gepresteerd, waardoor de weging binnen portefeuilles is gestegen. Dit wordt het denominator effect genoemd. Om weer binnen de bandbreedte te komen, hebben veel pensioenfondsen hun private equity posities verkocht. Omdat er vaak veel aanbod tegelijk is, kunnen kopers soms significante kortingen bedingen. Secondaries fondsen spelen hierop in door deze posities over te nemen.

Voor investeerders in secondaries fondsen zijn versnelde capital calls en distributies mogelijk

Secondaries fondsen investeren in bestaande posities die al een tijd in een onderliggend fonds zitten. Hierdoor komen cashflows sneller op gang. Daarnaast bieden secondaries fondsen:

korting bij instap, waardoor portefeuilles soms al tijdens de fundraise een opwaardering laten zien;
diversificatievoordelen doordat er onderliggend vaak in meer bedrijven wordt geïnvesteerd;
meer transparantie, omdat er vaak al inzicht is in de onderliggende bedrijven.

Over Marktlink Capital

Marktlink Capital investeert sinds haar oprichting in 2020 in de secondaries markt. In die periode is een track record opgebouwd van investeringen in vijf top secondaries fondsen met circa EUR 160 miljoen gecommitteerd kapitaal.

De werking van secondaries transacties

De secondaries markt maakt onderdeel uit van de private equity-industrie. Secondaries fondsen kopen bestaande posities in private equity fondsen van investeerders. Klassieke fondsen worden ook wel primary fondsen genoemd en de beheerder daarvan is de general partner (GP). Bij een secondaries transactie worden alle rechten en plichten overgedragen van de oorspronkelijke LP naar het secondaries fonds.

Schematisch overzicht van een secondaries transactie.
Bron: Pitchbook (2023). The Evolution of Private Market Secondaries.

Marktperspectief: de secondaries markt groeit

Secondaries zijn een steeds aantrekkelijker segment binnen private equity, omdat ze flexibiliteit bieden voor investeerders die willen liquideren of herbalanceren. De markt is relatief jong en heeft de afgelopen 15 jaar een sterke groei doorgemaakt. In 2022 bereikte de wereldwijde secondaries markt een omvang van ruim USD 400 miljard.

Hoewel het aandeel binnen private equity is gestegen, vertegenwoordigt het nog steeds slechts circa 8% van de totale markt. Wij verwachten verdere groei.

Private equity secondaries assets under management.
Bron: Preqin (2023).

Daarnaast is het opgehaalde kapitaal door secondaries fondsen sterk gegroeid. Toch ligt het aanbod momenteel hoger dan de vraag².

Een belangrijk nieuw type transactie is de zogeheten GP-led transactie. Hierbij worden belangen ondergebracht in een nieuw fonds, waarbij bestaande investeerders kunnen kiezen om mee te doen of uit te stappen. Dit biedt flexibiliteit en liquiditeit in markten waarin exits lastiger zijn.

De vier voordelen van investeren in secondaries

Instappen met korting of in reeds opgewaardeerde portefeuilles. Kortingen ontstaan bijvoorbeeld door liquiditeitsbehoefte bij verkopers. In 2023 lag de gemiddelde korting rond 10% voor buyout en 31% voor venture capital.
Snellere kapitaalcycli. Kapitaal wordt sneller opgevraagd en uitgekeerd, wat secondaries complementair maakt aan primary investeringen.
Sterke diversificatie doordat één transactie meerdere onderliggende bedrijven kan bevatten.
Meer inzicht in onderliggende bedrijven en minder blind pool risk.

Risico's en andere overwegingen

Secondaries kennen vergelijkbare risico’s als primary fondsen, zoals waarderingsrisico en macro-economische onzekerheid.

Ook kosten spelen een rol. Naast beheervergoedingen van het secondaries fonds zijn er kosten op onderliggende fondsniveaus.

Conclusie

De secondaries markt maakt het makkelijker om fondsposities te verhandelen en biedt investeerders snellere cashflows, diversificatie en soms instapkortingen.

Hoewel er risico’s zijn, kunnen secondaries met de juiste fondskeuze een waardevolle aanvulling vormen binnen een private markets portefeuille.

Mocht er interesse zijn om te investeren in de secondaries markt of meer te weten te komen over de ontwikkelingen, neem gerust contact met ons op. Wij bieden momenteel mogelijkheden om te investeren in een fonds met secondaries focus.

Disclaimer

Dit document is geen aanbod of verzoek tot deelname in een beleggingsinstelling en vormt geen financieel advies.

De informatie is gebaseerd op bronnen die als betrouwbaar worden beschouwd, maar er worden geen garanties gegeven over juistheid of volledigheid.

Investeren in private equity brengt risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Marktlink Capital is geregistreerd als kleine beheerder bij de AFM en staat niet onder toezicht zoals bedoeld voor vergunninghouders.

Referenties

1) Bain & Company (2023). Global Private Equity Report
2) Hamilton Lane (2023). Secondary Market Growth

Spreiding voor het combineren van private equity en venture capital

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Tue, 24 Oct 2023 08:08:47 GMT

Welk deel van mijn vermogen investeer ik in private equity en venture capital? En hoe verhouden deze investeringscategorieën zich tot aandelen, vastgoed, obligaties of spaartegoeden?

Professionele beleggers alloceren 10% tot 30% van het totale vermogen aan investeringsmaatschappijen met daarbinnen een verdeling van circa 70% procent naar buy-out en growth equity investeringen en circa 30% venture capital. Deze verdeling komt niet uit de lucht vallen. Als we kijken naar wetenschap achter portfolio allocatie, zien we dat deze verdeling het meest efficiënt kan zijn.

Portfolio-allocatie: risico en rendement

Het is in feite een vraag op twee niveaus. Eerst willen we namelijk weten hoeveel we in totaal willen investeren in private markets (de verzamelnaam voor de investeringscategorieën, zoals private equity en venture capital) en daarna hoe we binnen die investeringscategorie de verdeling maken tussen private equity en venture capital.

Zoals altijd bij investeren, gaat het hier om een afweging tussen risico en rendement. Teveel kapitaal in relatief veilige categorieën als spaargeld en vastgoed levert mogelijk niet genoeg rendement op. Echter, om alles meteen buiten de beurs om te investeren, is wellicht ook geen goed idee.

Spreiding en correlatie in je portfolio

Spreiding van investeringen zorgt in beginsel voor minder pieken en dalen in de totale waardeontwikkeling van je beleggingen. Dit komt door het fenomeen correlatie, dat de onderlinge relatie tussen investeringscategorieën beschrijft. Niet alle investeringscategorieën reageren namelijk hetzelfde op marktomstandigheden.

Een fabrikant van paraplu's heeft baat bij een slechte zomer, terwijl ze bij de zonnebrandfabriek juist hopen op een lekker zonnetje: het samenstellen van een mix van investeringen die rekening houdt met deze correlaties is daarom erg belangrijk. Ook tussen categorieën is er verschil: zo is een stijgende rente bijvoorbeeld goed voor spaargeld, maar slecht voor de vastgoedprijzen.

Efficiënt frontier

Als investeerder zoek je dus naar de optimale investeringsmix tussen de verschillende beleggingscategorieën. De ene investeringsmix leidt bijvoorbeeld tot een hoog risico met een laag rendement, terwijl een andere mix voor hetzelfde risico op een hoger rendement kan uitkomen. Bij een optimale investeringsmix wordt het rendement gemaximaliseerd tegen een zo laag als mogelijk zijnde risico. Zo'n investeringsportefeuille wordt 'efficiënt' genoemd en biedt dus het beste risico-rendement profiel.

Er zijn verschillende efficiënte portefeuilles mogelijk. Afhankelijk van een investeerder zijn rendementsdoel en risicobereidheid verschilt de optimale mix tussen private equity en venture capital voor iedere investeerder zijn beleggingsportefeuille.

Private equity en venture capital versterken beide de beleggingsportefeuille in termen van diversificatie en kunnen een positieve impact hebben op het risico/rendement profiel. Gekeken naar meer ervaren private markets investeerders, zoals family offices, beslaat de private equity en venture capital portefeuille daar tussen de 10% en 30% van het totale vermogen^[1]. Zoals eerder benoemd, wordt daarbinnen vaak een verdeling van circa 70% aan buy-out en growth equity (private equity) en circa 30% venture capital gehanteerd.*

^[1] Cambridge Associates Global Private Equity and Venture Capital Benchmark, 2020

Private equity (70% allocatie):

Focus op gevestigde bedrijven met stabiele cashflows
Bewezen bedrijfsmodellen en lagere volatiliteit
Consistentere rendementen over verschillende marktcycli

Venture capital (30% allocatie):

Investeren in startende en snelgroeiende bedrijven
Hogere groeipotentie maar ook meer risico
Toegang tot innovatieve sectoren zoals AI en Biotech

Praktijkvoorbeeld vermogensallocatie

Stel je hebt €1.000.000 te investeren. Dan zou een mogelijke portfolio allocatie er als volgt uit kunnen zien: 20% (€200.000) naar private markets, waarvan €140.000 naar private equity en €60.000 naar venture capital. De overige €800.000 verspreid je over aandelen, vastgoed, obligaties en spaargeld, afhankelijk van je risicoprofiel.

Deze portfolio allocatie biedt de optimale balans tussen het benutten van de groeikansen in private markets en het behouden van voldoende spreiding over verschillende beleggingscategorieën.

Constantijn van Oranje (Techleap): Startups in Nederland moeten meer kansen krijgen om door te groeien

bouke@marktlinkcapital.com (Bouke Marsman I Managing Partner) — Fri, 30 Jun 2023 12:31:35 GMT

Nederland behoort tot de Europese top in ondernemerschap en het aantal startups per hoofd van de bevolking, concludeert Techleap.nl. Maar slechts een klein deel daarvan weet, in tegenstelling tot startups uit het buitenland, succesvol door te groeien. Terwijl juist die succesvolle scale-ups belangrijk zijn voor economische groei en het bieden van oplossingen voor maatschappelijke uitdagingen. “Ik mis ambitie en urgentie in Nederland", stelt Constantijn van Oranje-Nassau (Special Envoy bij TechLeap) in gesprek met Bouke Marsman, managing partner bij Marktlink Capital. “Als we meer investeren in het Nederlandse startup-ecosysteem kan dat de Nederlandse schatkist tot 400 miljard euro extra opleveren.”

Techleap is een non-profitorganisatie die zich richt op het ontwikkelen en versnellen van een gezond startup- en scale-up-ecosysteem in Nederland. Techleap helpt Nederlandse technologiebedrijven met een community, kennis, content en waardevolle connecties. Nederland telt meer dan tienduizend startups.

Bouke: Constantijn, sinds 2016 bent je het boegbeeld van Techleap, voorheen Startup Delta. Jullie fungeren als expertisecentrum en helpen startups en scale-ups sneller toegang te krijgen tot kennis, kapitaal en connecties. Wat hebben jullie de afgelopen jaren bereikt?

Constantijn: “Toen we startten, was het een van onze doelstellingen om Nederland uit te laten groeien tot het sterkste ecosysteem voor jonge bedrijven in Europa. Dat is gelukt. Het grootste gat dat we hebben gedicht, was kapitaal. Er is nu veel meer venture capital beschikbaar in Nederland. In 2019 haalden Nederlandse tech-startups zo’n 750 miljoen euro op; in 2021 was dat al 5,6 miljard euro. Dat is een mooie ontwikkeling, waaraan wij hebben bijgedragen door startups sneller met investeerders te verbinden.”

Nederland kent relatief veel startups. Hoe komt het dat we naar verhouding minder scale-ups hebben dan andere landen?

“Dat is eenvoudig: Nederlandse startups halen te weinig kapitaal op. Er wordt te weinig geïnvesteerd in de scale-upfase, waardoor veel startups niet kunnen doorgroeien. In andere landen durven ze groter te denken: opschalen, internationaliseren, markten veroveren. In Nederland groeit men vaak met de handrem erop. Het bereiken van break-even is al een doel op zich. Dat maakt startups minder aantrekkelijk voor investeerders. In de Verenigde Staten zijn angel investors veel gebruikelijker. Die cultuur ontbreekt hier nog. Daarnaast is het aantrekken van talent een uitdaging, zeker voor startups die nog geen topsalarissen kunnen bieden.”

Waarom is het zo belangrijk om te investeren in startups?

“Startups zijn essentieel voor het oplossen van maatschappelijke uitdagingen zoals zorg, klimaat en energie. Het Nederlandse startup-ecosysteem heeft enorme groeipotentie. Als we hier meer in investeren, kan dat volgens ons State of Dutch Tech 2023-rapport in 2030 leiden tot 250 tot 400 miljard euro extra voor de Nederlandse schatkist en tot 165.000 tot 250.000 extra banen. Dat blijkt uit onderzoek dat we samen met McKinsey deden. Daarnaast maakt het Nederland minder afhankelijk van buitenlandse bedrijven en technologie.”

Investeren via private equity of venture capital was lange tijd nauwelijks toegankelijk voor particulieren. Marktlink Capital maakt dit nu mogelijk. Wat vindt je daarvan?

“Dat is een zeer goede ontwikkeling. Het geeft meer investeerders en ondernemers de mogelijkheid om bij te dragen aan het Nederlandse startup-ecosysteem. Naast kapitaal kunnen ondernemers ook kennis en ervaring inbrengen, zogeheten smart capital. Dat kan bedrijven echt helpen groeien. Wel is het belangrijk dat investeerders goed geïnformeerd zijn. Risico en rendement moeten in balans zijn. Spreiding over meerdere fondsen, zoals bij Marktlink Capital, is daarbij essentieel.”

Het mandaat van Techleap is verlengd met drie jaar. Wat zijn de plannen voor deze volgende fase?

“Het afgelopen jaar hebben we gewerkt aan het bouwen van een community van top founders: Bold. Daar gaan we mee door. Ons ecosysteem behoort tot de beste van Europa, maar is nog niet te vergelijken met Silicon Valley, Londen of Boston. Er is ruimte voor verdere professionalisering. We moeten een omgeving creëren waarin bedrijven sneller kunnen groeien, talent kunnen aantrekken en internationaal kunnen opschalen. Het Nederlandse groeifonds van 20 miljard euro is een goed begin, maar niet voldoende. We hebben meer ambitie, betere uitvoering en sterkere focus op high-potential bedrijven nodig.”

Wat zijn je persoonlijke ambities met Techleap?

“Het Nederlandse startup-ecosysteem heeft nog veel groeipotentie. Startups zijn de motor van innovatie. We moeten de juiste randvoorwaarden creëren voor snelle groei, met name op het gebied van talent en kapitaal. Daar wil ik met Techleap aan bijdragen.”

Tot slot: welk advies heb je voor startups die meer kapitaal willen ophalen?

“Heb je de ambitie om snel te groeien en te internationaliseren? Kies dan een investeerder die daarbij past. Venture capital kan je helpen professionaliseren en versnellen. Tegelijkertijd behoud je als oprichter vaak veel controle. De keuzes die je vandaag maakt, bepalen je kansen van morgen.”

Dat blijkt uit onderzoek (Building a world-class Dutch start-up ecosystem) dat we samen met McKinsey deden.

Wat is private equity? Ontdek het met Marktlink Capital

constanteyn@marktlinkcapital.com (Constanteyn Roelofs) — Tue, 11 Apr 2023 11:46:45 GMT

De meeste bedrijven in Nederland zijn in handen van ondernemers, een klein deel is in de handen van het publiek (de beurs) en een groeiend aantal bedrijven is in handen van private-equitypartijen. Dit wekt de interesse van investeerders, maar wat doen private-equity-partijen nu precies?

De betekenis van de term private equity

Private equity verwijst naar investeringen in niet-beursgenoteerde bedrijven, waarbij kapitaal wordt verstrekt door gespecialiseerde investeringsfondsen aan ondernemingen met groeipotentieel. Deze fondsen investeren doorgaans voor een langere periode en werken actief samen met het management om waarde te creëren, bijvoorbeeld door strategische begeleiding, operationele verbeteringen of internationale expansie. Het doel is om de waarde van het bedrijf te vergroten en het belang na enkele jaren weer te verkopen, bijvoorbeeld via een verkoop aan een strategische partij of een andere investeerder. Voor investeerders biedt private equity toegang tot kansen buiten de publieke markten en de mogelijkheid om te profiteren van de groei en ontwikkeling van private ondernemingen.

Fondsen opzetten

Hoe het doorgaans werkt is dat de private-equityhuizen een fonds opzetten door geld op te halen van grote investeerders, zoals pensioenfondsen en vermogende families. Met dit fonds gaan ze vervolgens de markt op om belangen in bedrijven te nemen. De fondsen hebben een bepaalde looptijd. Aan het einde van de looptijd worden de bedrijven weer verkocht en keert het fonds naar rato van de inleg de opbrengsten van het fonds uit.

Wat daarbij belangrijk is om te weten is dat de taak van de private-equityfondsen zich niet alleen op het realiseren van winst bij de bedrijven in de portfolio richten. Nu is het uiteraard van belang dat de bedrijven in de fondsen winstgevend zijn en dat als dat zo is de winsten uiteraard ook naar de fondsen vloeien , ze zijn immers aandeelhouder, maar de onderliggende waarde van de bedrijven is misschien nog wel belangrijker. De deelnemingen worden immers slechts voor de looptijd van het fonds vastgehouden en daarna weer verkocht: het verschil tussen de aan- en verkoopprijs van het bedrijf is een manier om waarde voor de investeerders te realiseren.

Waardevermeerdering

Het waarde toevoegen aan de onderneming kan op allerlei manieren gebeuren:

De simpelste manier is om de business van het bedrijf natuurlijk te laten groeien door de processen van het bedrijf te verbeteren, bijvoorbeeld door automatisering van processen of de sales en marketing te laten groeien.
De tweede manier is door het bedrijf te vergroten door er andere gelijksoortige of aanvullende bedrijven op te klikken: dit proces staat bekend als 'Buy & Build'.
Tot slot kan een private-equitypartij vaak schuld aantrekken om het bedrijf over te nemen en te laten groeien. Dit noemen we leverage.

Het verdienmodel van private equity

De mensen die het fonds beheren verdienen doorgaans op twee manieren hun geld. In de eerste plaats gaat er een percentage van de initiële inleg naar de maatschap, als een soort administratiekosten. In de tweede plaats houdt het fonds een deel van de behaalde winst over de looptijd van het fonds. Door middel van deze 'prestatiebonus' heeft het fonds er ook baat bij dat de investeringen geld opleveren. Traditioneel liggen deze beloningen 2% van het initiële bedrag en 20% van de gerealiseerde winst. We spreken daarom ook wel over het 'two and twenty'-model.

Soorten private-equityfondsen

Private-equityfondsen heb je in allerlei soorten en maten. Van kleine fondsen die zich zeer specifiek op het midden- en kleinbedrijf richten (en dan ook nog eens in een specifieke sector) tot grote generalisten die miljardenfondsen beheren en die wereldwijd speuren naar geschikte bedrijven. Het ene fonds is het andere niet. En de juiste fondsen uitzoeken, zeker nu het aantal private-equityfondsen significant groeit, blijft vakwerk.

Enkele factoren die fondsen onderscheiden zijn:

Geografische focus: Lokaal, regionaal, Europees of wereldwijd
Sectorspecialisatie: Focus op bijvoorbeeld technologie, gezondheidszorg of duurzaamheid
Omvang van investeringen: Van kleine mkb-bedrijven tot grote ondernemingen
Investeringsstrategie: Groeikapitaal, buy-outs, turnarounds, etc.

Toegang tot private equity

In de afgelopen decennia heeft private equity zich als investeringscategorie bewezen. Toch was het voorheen niet makkelijk om als individuele investeerder hieraan mee te doen. Dat kan echter wel via de fund-of-funds van Marktlink Capital. Onze fund-of-fundsconstructie biedt de volgende voordelen:

Toegang tot topfondsen: Wij selecteren alleen de best presterende en moeilijk toegankelijke fondsen in Europa en Noord-Amerika.
Professionele selectie: Op basis van uitgebreid marktonderzoek en data-analyse kiezen wij fondsen met een bewezen track record.
Goede spreiding: Onze portefeuilles bieden spreiding qua geografie, strategie en sectorfocus, wat het risico vermindert.
Fiscaal efficiënt: Wij selecteren fondsen altijd met de fiscale situatie van Nederlandse investeerders in gedachten.

Meer lezen? Venture capital is een aan private equity verwante investeringscategorie. Lees hier wat venture capital inhoudt en hier wat de belangrijkste verschillen zijn tussen private equity en venture capital.

Investeren in private equity in een recessie

Hylke Hertoghs | Managing Partner — Wed, 18 Jan 2023 08:56:39 GMT

Private equity heeft de afgelopen decennia een sterke groei doorgemaakt, met een recordhoeveelheid opgehaald kapitaal en gemiddeld hoge rendementen. Inmiddels is het economische klimaat een stuk onzekerder geworden en spreekt men zelfs van een recessie. Voor veel beleggers is daarom de vraag: hoe presteren private equity fondsen in tijden van economische crisis?

“Investeren doe ik graag op de lange termijn”, vertelt Jan. “Ik ben altijd op zoek naar continu rendement. Investeren op de beurs doe ik daarom nauwelijks, veel te onrustig. Investeren in private equity daarentegen spreekt mij heel erg aan: meer zekerheid en een hoger verwacht rendement op de lange termijn.”

Private equity presteert beter dan de publieke aandelenmarkt

De afgelopen jaren is deze vraag veelvuldig onderzocht in studies waarin private equity wordt vergeleken met de publieke aandelenmarkt. Sinds de opkomst in de jaren 80 heeft de sector meerdere crises doorgemaakt en daarin vallen een aantal zaken op:

Private equity heeft historisch beter gepresteerd dan de publieke aandelenmarkt tijdens eerdere crises. In de periode 2000 tot 2016 werd op jaarbasis gemiddeld 4,4% meer rendement behaald. Dit verschil neemt vaak toe tijdens economische neergang. De beste rendementen werden behaald door fondsen met een vintage uit het jaar na de Dotcom crash (2001) en de financiële crisis (2008 tot 2009).

Private equity investeringen zijn minder gevoelig voor waardeschommelingen en kennen een lagere volatiliteit tijdens crises. Onderzoek van Hamilton Lane en J.P. Morgan laat zien dat 40% van de beursgenoteerde aandelen in de VS een verlies van meer dan 70% heeft geleden ten opzichte van de piekwaarde. Bij private equity fondsen was dit minder dan 3%.

Private equity investeringen herstellen sneller van een crisis, zoals blijkt uit onderzoek van Neuberger Berman.

Waarom doorstaat private equity recessies relatief goed?

Actief management en hands-on aanpak: private equity fondsen zijn actief betrokken bij hun portfoliobedrijven. Ze helpen bij operationele verbeteringen, strategische keuzes en herstructureringen. Onderzoek van McKinsey toont aan dat fondsen met een sterke focus op actief management beter presteren in economische crises.
Betere toegang tot kapitaal en flexibiliteit: portfoliobedrijven hebben vaak betere toegang tot financiering en fondsen kunnen flexibel kapitaal toewijzen. De kans op een verlies van meer dan 70% is ongeveer twee keer zo laag voor bedrijven met private equity backing. Daarnaast bleken deze bedrijven tijdens de financiële crisis beter in staat om te blijven investeren en groeien.
Lange termijnperspectief en beperkte verhandelbaarheid: private equity investeringen zijn minder liquide en worden gedaan met een lange termijnvisie. Dit voorkomt paniekverkopen tijdens crises en dwingt investeerders om gefocust te blijven op waardecreatie op de lange termijn.

Waarom is investeren in private equity interessant?

Hylke Hertoghs | Managing Partner — Mon, 14 Nov 2022 09:51:39 GMT

Waarom is investeren in private equity interessant?

De omvang van beleggingen in private equity groeit al jaren[1]. Door het hoge en stabiele verwachte rendement alloceren beleggers een steeds groter deel van hun beleggingsportefeuille aan private equity. Door het toevoegen van private equity verbetert naar verwachting het risicoprofiel van de totale beleggingsportefeuille omdat het vermogen beter gespreid wordt.

Maar door welke factoren wordt dit stabiele en hoge rendement bepaald? Waarom verslaat private equity met een gemiddeld rendement van 15% al meer dan 20 jaar de beurs? Daarin spelen de volgende factoren mee:

Portfolio bedrijven van private equity fondsen krijgen meer ruimte om zich op de middellange en lange termijnstrategie te richten. Dit geeft ruimte om significante strategische en operationele wijzigingen door te voeren. De waardeontwikkeling is hierdoor minder sentimentgedreven dan op de beurs, waar de focus vaak ligt op kwartaalcijfers.
Zeer strenge selectie van private bedrijven in aantrekkelijke markten. Voordat een fonds investeert, vindt een uitgebreide marktanalyse, selectie en due diligence plaats. Vaak worden honderden bedrijven gescreend om uiteindelijk slechts in 2 tot 3 bedrijven per jaar te investeren.
Actief aandeelhouderschap. Private equity partijen werken nauw samen met het management van portfoliobedrijven om op lange termijn waarde te creëren. Daarbij zetten zij actief kapitaal, netwerk, kennis en ondernemerservaring in.
Een diepere markt met significant meer private dan beursgenoteerde middelgrote bedrijven, waardoor er simpelweg meer keuze is.

Naast aantrekkelijke rendementen spelen ook flexibiliteit en verbeteringen van het risicoprofiel een rol bij de groei van private equity als investeringscategorie. Niet alleen institutionele beleggers, maar ook family offices zijn steeds actiever en beleggen gemiddeld 22% van hun vermogen in deze categorie[1]. Diversificatie over verschillende assets is belangrijk om minder afhankelijk te zijn van marktschommelingen.

Een veelgehoord nadeel van investeren in private equity fondsen ten opzichte van de beurs is de verhandelbaarheid. In tegenstelling tot beursgenoteerde aandelen en obligaties, zijn private equity beleggingen niet gemakkelijk verhandelbaar. Daarom is een goede spreiding tussen verschillende beleggingscategorieën van belang. Daarnaast verschillen rendementen sterk per fonds en is de kwaliteit van de fondsmanager cruciaal. Niet alleen spreiding, maar ook gedegen fondsonderzoek dragen bij aan een hoog rendement.

[1] Statista Research. Europese Private Equity market.
[2] UBS Global Family Office Report 2022